本文来自 NextDAO 社区成员原创，授权发布。作者李奇，个人专栏：https://thequibbler.zhubai.love/
2019 年之前，美国电商占零售百分比（这个数字在中国是 50%）一直以每年 6、7% 的增速在缓慢增长，虽然交易额比较大但渗透率一致不怎么高，直到 2020 年疫情导致线下零售停滞，商家和消费者迁移到线上完成商品购买，2020 年增速一度达到了 50%，所有的相关服务提供方为了应对这样的需求爆发展开了业务扩张和人员招聘，后来的事我们都知道了：Shopify CEO 在宣布裁员时说：
我曾认为疫情会让电商行业的渗透率增长加速 5~10 年，在疫情之后更多人会通过线上购物，但实际上增长仅维持了 2 年就回归了疫情前的增长率上，因此不得不裁员。
一个行业的稳定增长对于投资至关重要，如果在一个错误的时间根据错误的增长率判断进行了错误的投入，那么很大概率会出现比较大的失败，损失大量的时间和金钱。在电商这个如此成熟的行业都会出现这样的问题，那么在一些新兴行业可能更是如此。
最近对 Web3 很有兴趣，虽然是一个很早期的行业充满不确定性，但依然试图在这里寻找一些确定性，让不论是时间投入还是金钱投资，决策变的更加容易一些。换而言之这篇文章希望回答的问题是：
如果砸上身家性命 allin Web3 了，building 了 3 年钱也花光了，牛市没来怎么办？
如何找到确定性
作为一个门外汉，在寻找这些确定性之前需要一个分析结构，大体上的目标是确定这个行业处于什么阶段，哪些领域或者指标是有持续增强趋势的，避免出现上面例子中提到的一通折腾后发现「个人的微小努力好像确实抵不过大趋势」这样似乎本来就应该知道的事情。
根据行业特征，自上而下的分拆逻辑会让分析过程变的简单：
首先看市场规模，虽然很多人都在说这个行业里有交易所、GameFi、NFT 等等赛道，但目前看大部分都还太小太不稳定，因此可以把整体放在一起计算。 市场规模的大小大概率跟用户规模相关，如果用户是稳定增长的，那么代表其中有明确的需求被满足，即使市场因为美联储、全球经济的原因在剧烈波动，最终也会逐步稳定下来。 用户规模的下级则是应用规模，如果有稳定增长的真实应用，那就代表了用户存在多元的需求，否则可以简单理解为该行业的需求过于简单且单一，不足以支撑很多应用，那自然用户规模也不会太大。 应用的背后则是开发者，如果开发者数量在持续稳定增长，那就代表了有更多的应用正在被开发出来，即使被使用的应用比较少但依然保留的可能性，否则可以简单理解为开发者没有得到足够好的激励或者没有找到足够好且多元的场景开发应用，那么应用规模自然上不去。 开发者数量则被公链影响，如果公链解决了足够重要的问题且对于整体生态的激励以及运营方式得当，那么应该会获得足够多的开发者加入和留存，否则可以简单理解为公链解决的问题对于开发者而言不具备吸引力。
基于上面这一系列判断，应该能得到一个金字塔结构的顺序：最底层是公链性能 → 开发者数量 → 应用数量 → 用户数量 → 市场规模，越靠上波动应该会越大，越接近真实用户，越靠近跨越鸿沟的边缘，越靠下则越早期，越底层。
市场规模
如果把区块链当做一个有前途的新技术，那么它大概率需要把现有若干行业的规模扩大，在没有完成这件事之前可以将它归为一个单独的行业，例如互联网出现并做到高渗透率之后诞生了「线上零售」这一领域，并且扩大了原本零售业的规模。在这之前的主要指标是新行业投资笔数和交易额。
从上面的图可以看出整体行业的投资交易在趋势上部分 match 比特币价格，牛市投资额更高，熊市投资额下降，加上投资行业整体担心错过科技革命造成损失的特点，进一步提升了投资成交量，同时投资行为相较于市场规模更前置，相较于币价更滞后，作为对比下图是全球互联网投资曲线，整体周期更长一些，可以用于参考。
除此之外相比其他行业，Web 自带的金融属性可以帮我们评估这个早期行业已有的经济规模。因为我们关注的是整个经济系统的规模，因此只关注那些有可能产生经济系统的公链们（BTC、LTC 这类一币一链不能跑智能合约的公链不在关注范围内），这部分的规模在 3300 亿美元左右（包含以太坊、BSC、Polygon 等），但这部分规模与币价直接相关，而且波动极大，只能当做参考。
除了公链之外，下级指标则是已经存在于链上的产品规模，例如 Uniswap 这类发行了代币的产品市值（目前是 51 亿美金），BAYC 这类做 NFT 业务的产品价值（OpenSea 显示总价值是 11 亿美金），没有太精细的计算过，盲猜他们目前的价格加在一起应该不会比整体公链价值高，但一个好的生态应该要允许但是这样的状态，这也是比尔盖茨的经典平台理论：平台上诞生的应用和价值加在一起的总价值应该超过平台本身，只有这样的系统才能被称之为平台。
从上面的这些指标来看，他们都极大依赖币价，这会影响对于市场规模的估算准确度，前一天可能是万亿市场，过几个月就变成千亿市场。但总的来说市场规模大概率需要依托于用户规模来计算，理论上用户越多整个市场规模就会越大，虽然这其中有币价的影响，但如果用户规模相对于币价更稳定，那就意味着这其中有真实需求存在，那么用户规模现在处于什么样的状态？
用户规模
用户规模可以通过两个指标来参考：Gas 消耗（有真实需求在被满足）、活跃钱包数量（有人在用）。
可以看到在 2022 年之前活跃钱包数和 Gas 消耗都在稳步增长，即使有下跌跌幅不会超过之前的低点，但进入 2022 年之后活跃钱包地址数量一直在掉，而且越接近年底掉的越快，但年底前后的币价变化却没有这么大。Gas 消耗在 2022 年中开始抬头，盲猜应该是 XEN 带来的影响（?）。
币价对于这两个指标的影响还是存在，但波动率没有交易和币价那么大，在 2022 年之前都在稳步增长，其中大部分的 Gas 烧在了各类币币、NFT 交易所里，更多的需求还是停留在交易和赚钱层面，这点从 GMX 还能在熊市里保持增长就能感受得到。
当然，因为行业特征导致钱包的可以低成本制造，同时金融属性使得很多交易性用户都会有很多个地址，因此活跃地址数并不能被当做唯一的独立个人，可能至少得打个 7、8 折，尤其在币价越低的时候，原本并没有那么 hardcore 的用户就会流失，剩下的交易型用户纯度会更高，可能需要打更大的折扣。
吸引更多用户最重要的是有持续增长的应用数量，智能合约是 Web3 应用的主要表现形式，那么过去这些年智能合约数量的是否在有效增长？
合约规模
虽然以太坊的使用成本非常高，但目前看依然是所有公链中最能吸引开发者的生态，以太坊链上至今一共创建过 5600W 个智能合约，TOP10 创建合约的地址创建了 49% 的智能合约，TOP10 被销毁合约重定向地址中占了总合约销毁量的 40%。
其中 EOA 帐户创建了 470W 的智能合约，即 9% 的智能合约由 EOA 帐户创建，其中经过验证的合约有 38W 个（8%）。2022 年至今有 17W 个 EOA 地址部署了 38W 个合约，经过验证的有 18W 个，数量排名前十的地址部署了 5.3W 个合约，占总数的 13%。不过从曲线上来看，EOA 帐户创建的合约数量自 2018 年抵达峰值之后逐年下降，但被验证的合约数量除了 2019 年略有下降外均在逐年提升。
2022 年至今被验证过的合约部署量是历史新高，其中由 EOA 帐户部署的合约被 762W 个地址交互过 9207W 次，但其中只有 2% 的合约被超过 100 个地址交互过。
具体来看过去一年 NFT 是新用户进入 Web3 的主要动力，其中 80% 新钱包的第一次交易是 NFT 相关，主要应用是 Opensea（10 月开始 Blur 异军突起），加上 Blur 后基本占了 80% 的市场份额。不过就我加入的 Discord 来看，币价开始暴跌之后，大部分 NFT 项目方沉寂了，mod 不再发言，AMA 也没了，也不知道是跑路了还是专心 build 了。
新创建的合约中拥有稳定用户群的数量非常少，虽然被验证过的合约数量在稳步上涨但大多数是玩票项目，合约由开发者创造，那过去一年开发者的增长情况怎么样？
开发者规模
开发者主要分为核心开发者和非核心开发者两类，核心开发者可以被定义为每个月有 10 天以上提交代码（Full-Time）的开发者，可以看到他们贡献了大部分的 commit，同时整体上数量在持续增长，过程中有数量下降但大体上可以看到在每年年底，可以猜测应该是圣诞假期的影响，这里的下滑基本在预期内，但可以看到 2022 年中开发者贡献数量打破了过去只有年底才会下降的预期，有了较为持续的下滑，同时只有 30% 的核心开发者在第二年会继续贡献代码。
如果把条件进一步严格，将核心开发者定义为「每月贡献 50 次 commit 并且坚持了超过 50% 时间的人」（贡献了 80% 的代码），他们可以被理解为真正意义上的信仰者。可以看出这群人的贡献量基本不为币价的波动而波动，从这群人的增长率来看，也在 2022 年中开始出现了下滑，到了 2022 年底首次到了 0% 的 YoY 增长率。
为什么开发者数量会下降？我也不知道，硬猜的话可能有三个原因：
开发者都去闭源应用了，因此没法统计到他们的行为； 2022 年中各个互联网公司开始裁员，当开发者没有收入来源的时候，为开源项目贡献代码就成为了低优先级的事项，所以活跃度下滑了； 开发者数量能持续保持增长的原因是币价跌幅还不够，同时因为 FTX 暴雷，严重影响对未来的信心。
1 的话问题不大，不论是闭源还是开源，最终都能反映到合约数上；
2 应该会随着经济恢复而变好，或者直接加入 web3 公司；
3 是个信心问题，可能需要较长时间才能被修复。
这里要观测的则是在 2023 年这个指标会不会跌破之前的低点，如果不会跌破，那么开发者数量依然是一个比较好的观测指标。对于开发者而言，他们主要的工作基于各个公链完成，公链是吸引和留住开发者的第一步，那么他们做的怎么样呢？
公链吸引开发者的效率
衡量一个生态最重要的指标就是开发者活跃度，否则不论技术再好、架构再先进没有人来开发应用，那么这个生态也是一座鬼城，对于公链而言也是如此，还是以上述的核心开发者指标来看现有几个比较重要公链们的开发者数量。
可以看到以太坊还是毫无疑问拥有最多核心开发者的公链，波卡次之，Cosmos 在 2022 年超过了比特币成为了核心开发者数量第二大增速最快的链，Solana 画出一条过山车式的增长曲线，Polygon 的增速在 2022 年还有接近 100% 的增长。
一般情况下，公链都在解决以太坊的现有问题来吸引开发者，开发者希望获得经济收益基于该链开发应用，应用吸引普通的消费者，从而帮助这条链建立起繁荣的生态。总得来看大部分公链的运营都会集中在开发者指引和已有项目展示上。
开发者指引主要聊技术，即这条链在哪些核心技术环节有所突破，例如 Solana 主打一个高性能、Cosmos 的 app chain、Aleo 追求的隐私等等，除了这些核心卖点之外剩下的就是开发工具、文档以及开发者交流的地方。已有项目展示更像是秀肌肉的环节，大家都会在这里展示一下已经有哪些应用在这里了，例如 Solana 的生态第一个就是 StepN，用来吸引开发者进入。
除了这些大家都会做的事情之外，更重要的就是运营能力了，这是各家公链存在差异的地方，但基本上是通过补贴逻辑来吸引开发者，只不过大家的做法会有所不同，有些是通过黑客马拉松、有些是基金会项目申请等等，这其中会有一些不同的创新。
上面算是一些简单的指标，当然可以继续深挖，但根据这些内容已经可以获得下面这些结论：
一些结论
市场规模和币价直接相关且波动极大，投资行为也和币价直接相关但相对滞后； 用户规模上看 gas 和活跃钱包地址数都在上升，目前看主要满足的还是交易层面的需求，随着价格的下跌，没那么 hardcore 的用户会流失，留下的用户主要行为聚集在被验证过的交易需求上； 合约部署量在提升，但绝大部分合约没有用户（也可能是开发者的测试或者玩票项目），绝对值上看大部分合约由其他的合约完成部署，大部分的交互聚集在少量的合约里； 资产交易是唯一被验证过的真实需求，尤其在熊市下，表现良好的资产或者产品会得到更多的青睐； 拥有真 · 信仰的开发者在稳步增长，虽然 2022 年增速不佳但应该是被一些外部因素影响了，需要持续观测是否会重新回来，当然开发者的数量越多不代表能够做出来有用的应用就越多，可能需要的是有人做出被验证过的产品或者模式，这样才会带来更多元的用户需求，其他开发者才会有更多机会； 现有公链吸引开发者的手段看起来相对单一，（除以太坊外）能够有技术选型以外差异化壁垒的公链应该就只有 BSC 了（流量扶持），其他的非 EVM 链为了获得更多开发者可能最终也不得不做 EVM 兼容，公链依赖好的应用带来用户，但用户只认应用不认链，明星应用总是会在多个链上部署，如果有可能诞生超级应用，是否应用自己做一条链，不被现有链的 gas 或者其他问题影响才是利益最大化以及对用户更负责的选择？ 很多公链到了熊市，由于自身币价下跌开始希望开发者不要为赚钱而来，而是有足够的信仰和因为这个链有足够好的技术和解决了某些问题而来，但可能对于大多数开发者而言，相对于用爱发电的 web2 时代，能够赚取真实收入或许才是真正重要的驱动力。
总体而言，整体行业投资已经有了不少，从币价反映出的行业规模非常不稳定，交易需求被明确验证，但除此之外是否存在足够多元的需求未经验证，应用数量增长速度还可以但大部分无人问津，开发者数量是目前唯一可被跟踪的正向指标（虽然今年 0 增长），L1 公链建设漫长，对于开发者的吸引手段较为单一。
根据上面的判断，为了避免出现周期波动导致付出归零，目前看每一个环节能做的都有几个确定性较强的方向：
开发者服务，不论是测试工具、API、存储、安全分析、监控等，都可以不被币价或者周期影（Wagmi、Alchemy…）； 优化交易，不论是 GameFi、SocialFi 还是其他什么 Fi，聚焦在扩展交易需求或者优化当前交易流程能够获取到真实收益的产品（GMX、Blur）； ……
另外一个暴论是，当前的用户都是来满足交易需求的，这也是 Web3 当前的主要差异点，所以优先做好交易向的核心 feature 最重要，其他的甚至可以没有。换而言之，让 GameFi 更好玩、让 SocialFi 更「有用」、让 NFT 更美丽…应该都不是当下最重要的事情，在这个方向投入存在巨大的风险，而且消除了原本的差异点，搞不好会翻车。
变化是创新和颠覆现有玩家的关键，但在周期非常明显的行业，如果没有能力跨越周期或者延长周期，那么就需要寻找其中不变的东西，让自己的投入更安全。
理解了这些之后，再来聊信仰。
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