核心观点
核心观点：
估值是市场交易的结果，尊重市场交易结果，明晰市场交易的风格与方向，寻找超额收益来源。本周（2.06-2.10）市场交易结构呈现出：
交易风格：小盘、成长；
估值与涨幅居前行业：通信、传媒、环保、电子、社会服务、公用事业、机械设备；
PEG与PB-ROE视角下配置机会：
市场风险偏好：下行；
市场表现：经济复苏待验证下A股盘整，小盘、成长风格占优。本周（2.06-2.10）全球主要股指仅日经225指数上涨，俄罗斯RTS、纳斯达克指数跌幅领先。A股指数小幅下跌，风格上看，小盘与成长风格占优；行业上看，通信、传媒、环保表现靠前，跑赢其他行业。
估值：估值普跌，创业板领跌，国证2000逆势上涨。本周（2.06-2.10）各板块估值普跌，其中创业板领跌，国证2000逆势上涨。风格上，小盘风格占优，估值上涨幅度最大；大盘风格估值收缩幅度较大。行业上，社会服务、传媒、通信估值环比上涨最大，农林牧渔、有色金属等板块估值收缩幅度最大。
风险溢价处于历史均值附近，股债相对回报率处于高位。本周（2.06-2.10）wind全A风险溢价上行0.01pct至2.65%，处于历史均值附近。股权相对回报率上行0.24pct至92.79%，股权配置性价比仍较高。
风格切换持续中。本周（2.06-2.10）小盘、成长风格依旧占优，市场在经济复苏待验证下盘整，当前市场的核心矛盾依旧是“强预期、弱现实”的组合，当前A股上涨的安全边际逐渐降低，资产配置上应逐步止盈传统经济增长回报关联较大的大盘价值板块，切换至盈利增速较高的TMT成长板块。
风险提示：
1.数据具有滞后性；2.国内经济复苏不及预期的风险；3.数据统计存在误差。
正文内容
报告信息
注：文中报告节选自太平洋证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告：《A股市场表现及估值跟踪解析——2月第二期》
对外发布日期：2023年2月15日
证券分析师：张冬冬
资格编号：S1190522040001
邮箱：zhangdd@tpyzq.com
报告发布机构：太平洋证券股份有限公司
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