数字化财富管理正站在服务体系跨越的路口。
去年以来，资本市场和银行理财的大幅波动让不少投资人仍然心有余悸，在追逐“赚钱”之余，越来越多市场机构和投资人将目光投向投资理念建设，探索引导并衡量健康科学的投资行为，进而改善收益。
财富管理领域的“数字化”始于将产品和交易搬到互联网上，由此诞生理财超市和一众宝宝类产品。当前，这种1.0阶段的“金融产品互联网化”，正在迈入2.0阶段的“金融专业服务的互联网化”，市场对于数字化金融专业服务的需求不断加大。
在此背景下，近期蚂蚁财富平台改版“理财分”——通过引入了多家高校进行联合研究构建“321”健康理财评估模型，将“选品、配置、持有”作为评估行为的三角理念，辅之以定性评估框架和数据智能校准二轮演算，向每一位用户针对性地提供改善方案。这也是目前业内关于大众投资者理财行为评估为数不多的体系化的模型。
从产品互联网到服务互联网
买什么，买多少，买了以后怎么办，堪称投资理财的灵魂三问。而这背后就对应了选品、配置和持有三大关键点。
数据显示，9成偏股基民近三年投资收益无法跑过大盘。清华大学五道口金融学院副院长张晓燕及团队近期研究发现，同一风险等级用户中，在基金优选、配置分散和长期持有三方面有着更好理财习惯的用户，其资产组合能够获得的月度收益率和夏普比率更高。
上述“选配持”的反向操作会影响收益体感。蚂蚁基金统计数据显示，以高风险投资者为例，未持有优质基金相较持有多只优质基金的用户，收益率比例降低23%，仅持有单只基金的用户，相较达成股债等基金配置的用户，收益波动率增加了45%。而交易频次高的用户相较交易频次中等的用户，收益率降低了4%。
这些研究与数据部分揭示了“基金赚钱基民不赚钱”问题背后的原因。帮助用户改善理财行为，减少不科学行为导致的收益磨损，成为改善用户收益体验的关键。
张晓燕团队在上述研究中将数字财富管理服务分成了三个层面：第一，是提供产品信息、市场信息、管理人信息、对市场情况的解读等一系列信息服务；第二，是通过理解客户偏好、量身打造配置方案等进行理财建议服务；第三，是帮助用户理解财富管理，进行基石与针对性投教，消除不理性投资习惯的投资者教育服务。
其中，第二和第三个层面相对改善空间较大，也是财富管理数字化需要破题的关键。“这就需要行业各方需从用户视角出发深化理财服务，从而帮助投资者改善理财行为、提升收益体感，最终推动财富管理行业的高质量发展。”她表示。
这个研究趋势得到业界普遍认同。“财富管理行业正从金融产品的互联网化，转向对金融专业服务互联网化的探索。”蚂蚁财富副总经理郑艳兰表示。
在她看来，此前近十年，金融产品互联网化，通过技术力量降低门槛，实现了便捷、开放和普惠。但随着资本市场发展，在不断增加的近万只基金中选择产品变得越来越难。特别是刚兑打破后，投资人对风险和波动的感受越来越深，这也要求平台应变，更多转向买方视角，落脚在“专业”与“服务”上。
此次理财分的改版也是在此趋势下的一次积极探索。据了解，作为蚂蚁财富平台今年的深度服务动作之一，“理财分”改版后将围绕“选配持”的三角框架，综合持有时长、交易频率、资金配置、定投情况等十余项理财行为维度，自动计算出一个分数供用户参考。理财分会跟随用户理财行为的变化而动态变化，并且及时解释分数变化原因，给到行为改善建议。
“选配持”量化理财健康度
近年来，金融市场“分”产品并不少见。基于年轻、长尾用户特点推出一种可理财健康度评价体系，既是科学理财理念的主动引导，也是对理财配置合理性实现量化的一种探索。
蚂蚁财富平台数据显示，理财行为较成熟的用户，理财分一般在600分以上，占平台全部用户的2成。这些用户中，75%的人同时具有选品、配置和长期持有这三类好行为，正收益用户数比例相较600分以下用户高出54%。
富国基金此前基于内部数据的一项统计显示，基民的操作给收益带来的损耗接近60%。在富国基金总经理陈戈看来，市场过度的波动显然会放大人性的弱点，中国股市上涨是很不连续的，短期集中在某几个时段上涨，投资人精准踩到这几个点的概率很低。因此，想要赚钱的关键是保证牛市来时，你要在车上，坚持长期持有。
因此，在高波动市场中，尤其需要基金公司“深化”买方服务探索，在提供优秀业绩产品的同时帮助用户形成“选配持”的投资习惯。陈戈透露：规模导向考核起来很简单，但以结果为导向时就容易忽视用户体验进而带来巨大风险，基金公司建立起一个新的服务框架，将提供服务和销售产品区分开。以长期业绩为目标，舍弃短期排名。通过平台渠道尝试理财直播、基金经理互动、产品解读报告，做了大量投教实践。
一个案例可以显示这种服务转变的效果，去年富国基金的十几位基金经理入驻蚂蚁财富的社区，其中一位基金经理每个交易日结束之后他都会写一个分享心得，全年在蚂蚁财富平台上发布了200多篇文章，不少是10万+的爆文，这种长期陪伴有效拉近了和投资者的距离。
蚂蚁财富的统计显示，有一个多亿的用户在过去一年看过蚂蚁财富推荐的投教内容，在阅读和未阅读群体的比较中，阅读了投教内容的投资人选择配置的占比提升了45%，持有时长提升了76天。
据了解，理财分之外，此前蚂蚁财富在探索服务“买方化”上已经进行了诸多尝试：通过“金选”等优选产品的专业投研体系，打造基于用户的千人千面的提供个性配置建议的投顾体系，以及长周期陪伴的投教体系，持续在平台其他服务中融入“选配持”的三角理念，引导形成更健康的理财习惯。