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来源：中国科学报收集编辑：中国科学报
文 ｜ 陶冶（凯旋创投合伙人）
投资界认为，今年将是新能源行业非常火热的一年。那么，投资人最关注的新能源赛道有哪些，又有哪些赛道会最快走向成熟？凯旋创投在2015年之前就开始接触“绿色技术”这一概念。当时，在与诸多国外优秀创业企业交流合作后，我们了解到，已有初创企业涉足新能源领域，包括薄膜太阳能、燃料电池、氢能源等，甚至还有一些初创企业在尝试早期的民用核能。我国自“十四五”规划实施以来，光伏产业、新能源汽车和电池产业发展迅速，新能源已成为一个让所有投资机构都关注的热门赛道。近年来，随着新能源成本不断降低，越来越多的需求和场景被激发出来，其中一些规模已达数千亿元的大市场还在保持着每年20%~30%的增长速度，其带动的上下游产业链都是投资界广泛关注的市场。以光伏产业为例，凯旋创投投资的一家企业“兴储智能”，已在偏远无电山区完成了多个新能源储能项目，业务遍及巴基斯坦等亚洲国家，同时还在积极开展欧洲和美洲的能源项目。如今，兴储智能已经成长为知名的新能源智能微电网解决方案提供商，是全球名列前茅的离网储能建设和运营单位，也是巴基斯坦第一大新能源独立开发商。近年来，凯旋创投关注到一些尚未形成共识的新兴产业方向，比如氢能源产业链。我们经过深入研究后发现，就能源供给安全、战略独立性、环境友好性及其能量力度而言，氢能都是毋庸置疑的终极能源选择，但在具体发展路径或商业化进程速度上，业内还持有不同意见。上述情况广泛存在于学术界、产业界及资本界，主要问题包括选择哪种技术路线、哪类应用场景更适合、哪些商业模式更先起飞、地域上会从哪里突破等。对这些问题存在很多不同的回答和思考，但如何破局考验着企业家及投资人。当前，还有很多相对较成熟的技术出现在商业应用端，包括节能环保及各类变废为宝的具有中国特色的清洁技术。这些技术可以为众多发展中国家提供高性价比解决方案。从十几年前的工业脱硫脱硝到城市垃圾无害化处理，再到节能半导体照明，这些领域的迅速发展都证明，绿色技术在我国城镇化和工业化进程中具有广阔的商业发展空间，值得深入关注。因此，在新能源赛道，我们会倾向看得广一点，不只是关注可再生能源、清洁能源，还要关注相关行业，如节能环保领域，更务实地支持一些与产品和服务相关的创业企业，给它们创造机会。这些年持续关注新能源领域让我有一个感触，虽然大家都很看好这个大方向，但却尚未充分意识到新能源的发展从积累到腾飞需要一个漫长的过程。在新能源供应链体系中，相关从业企业较多是从相对传统和偏经典制造的商业模式中衍生与进化而来的。作为投资机构，看人、看市场、看价值创造，都是必须的，但还有不少机构是从此前聚焦互联网投资转型过来的。它们习惯了相对更轻资产、更具规模效应的产业形态，有时候可能会容易缺乏耐心，更多关注企业扩张速度和融资速度，这在新能源领域是比较危险的。总之，虽然整体长期看好新能源产业投资，但也要格外注意企业发展和行业推进的节奏。这个领域的投资需要注入更多耐心，并且更加注重产业生态链上下游协同。就科技创业而言，我们已经进入了一个精耕细作的新阶段，对产业链的深度剖析和技术发展方向的准确把握是企业成功的前提。从业态来讲，新能源领域的每个细分赛道都会涉及很多硬件、制造、供应链等方面的问题，对团队的综合资源整合能力和驾驭能力要求较高。未来的竞争一定是谁资源整合能力强，谁就有可能成为强者，甚至成为真正的龙头企业。一家企业除了要定位高远，还要做好长期奋斗的准备。像氢能创业企业，虽然其目标是成为行业领军者，但近期面对的却是争取标杆订单、申请补贴、缩短应收款账期等具体任务，这就需要企业在抓住发展机会的前提下稳健生存下去。随着氢能政策的逐步落地，在这样的政策背景下，各地的落地和补贴政策都会比较具体，比如示范城市群可能每年都要规划需要购买的氢能源车辆数量和补贴车辆的数量。那么，谁能更好拿到订单、拿到补贴，谁就能比对手多一些竞争力。我们看到，该领域的企业家在各种资源的整合能力、商业运作能力等方面，明显超过互联网领域的企业家。另外，有一些中短期的商业机会也值得关注，虚拟电厂就很有意思。国家现在逐步加速商用电价市场化进程，灵活的定价机制和激励机制会越来越丰富。其中的商业机会可能在未来两三年内显现。未来三五年，也有很多从增量中与客户、与上下游、与产业链分利润的商业机会。当然，企业要持续保持竞争优势并不容易。长期而言，我们认为团队核心技术的“护城河”是最可持续的，可以形成技术壁垒，形成源源不断的创新能力。但同时，企业还要在充分发挥技术优势之前保证活着，有把技术转化成商业价值的能力。产品为先，技术为王，离钱近一点，再近一点。总体而言，从宏观赛道上看，从纯粹的可再生能源或清洁能源，到绿色技术，都大有可为。从微观来看，对相关创业团队的综合实力，即技术能力、融资能力、产业链资源整合能力及商业化能力，要求会比其他行业更高一些。
《中国科学报》 (2023-01-16 第4版 科创)