经济观察网 记者 张英 “医美市场空间非常大，目前我们是看不到天花板的，使用人群经过这几年不断扩展，从十多岁到六七十岁甚至更大，性别从女性到男性，大家都在接受这个产品。”在4月4日的业绩发布会上，兴科蓉医药（6833.HK）首席财务官李一帆说。

兴科蓉医药是中国大型的进口血液制品营销推广及渠道管理服务商，其进口的血液制品在国内的市场份额位居全国第二位。主要经营产品为人血白蛋白注射液，用于治疗低血容量性休克、消除水肿和有毒物质、新生儿高胆红素血症等。2022年兴科蓉医药营业收入为22.7亿元人民币，其中人血白蛋白注射液业务就占了总营收的99.4%。

经营血液制品多年的兴科蓉医药在2021年开始寻求第二增长曲线，当时十分火热的医美赛道成为兴科蓉医药的转型方向。该年9月，兴科蓉医药与北京诺康达签订合作技术开发协议，投资8850万元研发聚己内酯填充剂“少女针”及其材料。这一转型在当时曾带来股价大幅上涨，两月内股价累计涨幅超100%。2022年，兴科蓉医药继续投入了5300万元与北京诺康达合作研发聚己内酯填充剂 “私密针”及其材料。

兴科蓉医药管理层认为，聚己内酯类等再生类医美产品会成为玻尿酸的高端替代产品，与玻尿酸所针对的用户群体不同，相应的定价体系也会有所差异，随着未来医美市场空间将越来越大，将能够承载不同层次产品的发展。

李一帆称，在医美这样一个产品更新迭代速度远快于药品的市场，公司需要与时间赛跑，未来公司将以进口血液制品业务稳定的现金流为支撑，继续加大在医美板块的研发投入。预计2023年的研发投入将接近5000万元，其中“少女针”的动物试验、临床试验预估将投入3000万元左右。

除了产品开发外，兴科蓉医药还同时布局了医美行业下游终端，在2022年4月收购德美医疗美容医院全部股权。不过李一帆表示，在当前阶段兴科蓉医药并没有继续布局终端医院的计划，公司的定位还是以布局医美产业链上游为主，收购德美主要用于配合医美产品的研发，在产品临床试验阶段进行产品测试和院内使用效果评价，产品上市后承担及展示、新产品技术推广等。

在业绩会上，有投资者提问：从血液制品代理商转型医美，两者销售网络存在差异，如何做到销售协同？李一帆回应称，实际上，市场上的血液制品经销商与医美经销商存在一定的重合性，从血液制品跨界到医美的企业不仅是兴科蓉医药，将医美视为新增长曲线的华东医药宁波分公司也经历了类似转型。

未来医美产品上市后，在销售渠道布局上，李一帆说除了北上广深、成都等重点区域由公司团队做渠道推广外，其他市场仍会采用与经销商合作的模式。

兴科蓉医药管理层对于医美业务寄予厚望，强调已将医美业务视为其未来的第二大利润来源，并表示经测算医美业务的毛利水平将远高于代理血液制品业务，对于公司未来3-5年的整体业务盈利能力充满信心。