智飞生物急需“灵光一闪”。

3月20日晚，智飞生物公布2022年年报，全年营收382.64亿元，同比增长24.83%；归属公司股东的净利润为75.39亿元，同比减少26.15%。

去年，智飞代理的默沙东HPV九价疫苗的批签发量为1547.72万支。这是该产品2017年进入中国市场以来的最好成绩。

算上4价HPV疫苗、23价肺炎疫苗等多款引进产品，智飞生物的代理品种总共贡献了349.74亿元的收入，营收占比超过90%。

智飞生物一直期待自研品种能加把力，摆脱“疫苗代理商”的外部形象。只是短期来看，这个愿景还难以实现。去年，智飞生物利润大幅下滑，主要原因就是：“部分产品”市场需求和竞争格局改变导致销量下降。

这里的“部分产品”，主要是指自研的新冠疫苗。2021年时，智飞的重组新冠疫苗“智克威得”接种人群已超1亿人，主要生产新冠疫苗的子公司智飞龙科马生物净利润达到了50亿元以上。2022年，智飞龙科马的净利润骤降至4亿元。

一个真正属于自己的重磅疫苗品种，是智飞孜孜以求的。

代理HPV疫苗遭围堵

很明显，默沙东正在加快对中国市场投放更多的9价HPV疫苗，赶在接种的时间窗口关闭前。

今年年初，国家卫健委、教育部等10部位联合出台《加速消除宫颈癌行动计划》，要求加快针对符合要求的国产HPV疫苗的审评审批。健识局统计发现，目前康乐卫士、沃森生物等公司的国产HPV九价疫苗已经进入Ⅲ期临床阶段。

HPV疫苗临床试验时间非常长，国产9价要想替代默沙东，还有很长的路要走。但国产有2价HPV疫苗，而且路径已经非常顺畅：财政买单，14周岁女童免费接种。

今年3月初，江西省政府宣布全省适龄女性可免费接种国产二价HPV疫苗，成为国内第5个在全省范围内推广免费HPV疫苗的地区，几乎是从源头上抢走了一部分9价的自费市场。

市场竞争仍在逐步加剧。今年1月，与默沙东续签的3年合同中，智飞生物已经在逐年降低采购量。2024年、2025年和2026年的疫苗采购量分别为326.26亿元、260.33亿元和178.92亿元，累计金额在980亿元左右。相较于上一个3年代理期的总量翻了3倍不止，但在逐年减少。

蛋糕剩的越来越少，怎么办？答案是：去切另一个蛋糕。

2022年8月，默沙东宣布其九价HPV疫苗的适应症已获批拓展至9到45岁的适龄女性。随着适用群体的增加，HPV疫苗的潜在市场也在进一步拓展。有行业机构预测，国内HPV疫苗的需求人群或达3亿人左右。

智飞生物显然也是这么想的。公司在年报中强调，随着民众健康意识和接种意愿的提升，“非免疫规划类疫苗市场潜力被不断激发”，市场空间也随之扩大。

市场空间肯定会扩大，能抢到多少就不好说了。

新冠疫苗收入下滑

智飞生物最大的不确定性，在于代理品种竞争力下降后，还有什么品种可以顶上。

新冠疫苗这一波，智飞生物算是赶上了。新冠疫苗“智克威得”2021年3月在中国被纳入紧急使用，并在海外多个国家上市；2022年3月，这款疫苗正式获批附条件上市，作为序贯加强针使用。

从年报可以看出，在主营业务不变的情况下，智飞生物的自主产品收入在2021年达到了96.97亿元，比2017年到2020年4年间自主产品的收入之和还高出一倍左右。能够看出，“紧急使用”的新冠疫苗是智飞生物营收实现大幅飞跃的主要原因。

这一年，也是2017年开始代理HPV疫苗以来，智飞生物的自主产品收入占比首次达到30%以上。握有这款疫苗的子公司智飞龙科马当年收入和净利润分别达到84.19亿元和55.8亿元。

HPV疫苗之外的另一个“爆款”几乎就要出现了，但还是差了那么一口气。

毕竟，新冠需求总有过去的时候。年报显示，2022年智飞龙科马的收入和净利润已分别降至16.61亿元和4.43亿元，比2021年下降近80%和92%。

目前，智飞的28条在研管线中已有16个进入注册程序；研发团队800余人，同比增长42.58%。在研品种包括23价肺炎疫苗、4价流感疫苗等，都算得上是市场上的热门品种。

智飞的最大优势在于销售团队。据2022年年报，公司现有常规自主产品的“推广销售在本年度取得了较好的成果”，销售团队规模已经超过了3300人。

希望有一天，市场会淡忘“代理商”的过去，转而看到一个个的本土疫苗巨头。

撰稿 | 古月

编辑 | 江芸 贾亭

运营 | 杨亚兰