代糖界“顶流”赤藓糖醇最近“塌房”了？日前英国知名《自然·医学》杂志刊载的一篇研究警告，“人工甜味剂赤藓糖醇可能会加速血栓形成，增加中风和心脏病发作风险”，引起不少网友的热烈讨论。

随着近年来“无糖”风气的兴起，各类低糖、无糖产品受到人们的青睐，但代糖是否健康的争议也从来不断。代糖市场前景、发展趋势如何？这场“甜味”战争，谁将是最后的赢家？

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“减糖”催热代糖市场

“多巴胺的快乐又回来了！”“生活那么苦，需要一点甜”……全球人均每天食糖消耗为70克。人类对于甜味的追求不仅仅是体能上的补充，更是一种心理上的满足。

然而，过度摄入糖分给人带来了“甜蜜负担”，不仅会诱发高血压、引起肥胖，而且容易引发骨质疏松和痛风等健康隐患。因此，减糖已成为一种大众表达健康生活方式的新潮流。在这一浪潮的推动下，各大企业争相出新，食品饮料行业掀起低糖、无糖消费热潮，也催热了代糖市场。

代糖在食品饮料工业领域应用最为广泛的就是饮料。农夫山泉旗下汽茶、苏打气泡水、苏打天然水等产品采用木糖醇、赤藓糖醇与三氯蔗糖，百事公司则推出采用赤藓糖醇的气泡水bubly微笑趣泡，新式茶饮喜茶无糖气泡水采用了赤藓糖醇与三氯蔗糖作为代糖。

除饮料外，代糖还应用于多种其他领域食品，目前已在超过100个国家和地区广泛使用，仅采用三氯蔗糖作为代糖的食品品种就已经超过4000多种。

代糖不仅迎合了消费趋势，还可以显著降低企业生产成本。以无糖可乐采用的高倍甜味剂三氯蔗糖和安赛蜜为例，同等重量下其甜度是普通蔗糖的200至300倍，只需极少量添加即可提供充足甜度。一罐330毫升的可口可乐含糖量35克，使用蔗糖成本约为0.175元/罐，用安赛蜜、三氯蔗糖替代分别可降低成本91.5%、88.1%，每销售1亿罐无糖可乐，可为企业节约1601万元、1542万元。

争议中的“甜蜜”产业

赤藓糖醇因为口感与糖接近、且不参与吸收代谢，受到消费者欢迎，成为甜味剂产品中的“顶流”，得到了包括元气森林、可口可乐、农夫山泉、今麦郎在内的众多企业青睐。据统计，2021年中国赤藓糖醇产量为10.68万吨，较上年增长33.50%。

然而，代糖是否健康的争议也一直存在。日前英国知名《自然·医学》杂志刊载的一篇研究警告，赤藓糖醇可能会加速血栓形成，增加中风和心脏病发作风险。

对于上述研究，科信食品与健康信息交流中心副主任阮光锋表示，该试验发现了赤藓糖醇与心血管疾病的相关性，但不能证实因果关系。目前，国内对包括甜味剂在内的食品添加剂实行严格的上市前审批制度。只要相关食品合规生产上市，都是安全的。

从需求增长方向来看，更安全、更健康的代糖想象空间依旧广阔。据浙商证券测算，2030年我国代糖规模（仅饮料、烘焙）有望达近140亿元，10年复合增速约30%。

需要指出的是，代糖远未主导甜味剂市场。据申港证券研报，2019年全球甜味配料市场仍由蔗糖主导，人工合成和其他甜味剂只占10%，其中传统甜味剂甜蜜素和糖精占人工合成甜味剂产量的58%。天风证券认为，代糖行业2030年有望取代传统糖消费近30%的市场空间。

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扩产热潮席卷全国

随着可口可乐、百事可乐、农夫山泉等品牌的供应商三元生物2022年2月成功上市，各类代糖扩产热潮席卷全国。星矿数据显示，A股涉及代糖生产业务14家的企业中，过半提出了新建代糖生产线的计划。

其中，三元生物2022年年初完成上市融资36.86亿元。其IPO募集资金项目中的“年产5万吨赤藓糖醇生产线”于11月25日正式投产。目前，三元生物最大产能可达13.5万吨/年。同时，三元生物一条2万吨/年的阿洛酮糖生产线也于2022年12月完成试生产，未来将持续提升产能。

保龄宝在2022年提出了赤藓糖醇、阿洛酮糖的扩产规划。据透露，该公司现有赤藓糖醇产能3万吨，新建3万吨赤藓糖醇项目即将投产；现有阿洛酮糖产能7000吨，新建3万吨阿洛酮糖项目处于在建状态。据悉，该公司2022年上半年实现营业收入13.83亿元，同比增长9.6%。

据悉，三氯蔗糖、安赛蜜头部生产企业金禾实业已有阿洛酮糖产能1500吨/年，百龙创园新增的1.5万吨阿洛酮糖产能也有望于2023年逐步释放。

此外，还有华康股份、福洋生物纷纷提出扩产、增产代糖。正在冲击上市的福洋生物在2021年尝到了代糖产品红利后，计划在原有的2万吨产能基础上，上市融资增产3万吨赤藓糖醇项目。已上市的华康股份则直接将原有IPO项目“粘胶纤维压榨液综合利用产业化”终止，直接改为投入“年产3万吨高纯度结晶赤藓糖醇建设”。

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内卷之下谁在“裸泳”

广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬称，由于疫情导致消费场景受阻，2022年饮料行业并不景气，元气森林等赤藓糖醇消费大户销售都出现了不同程度的放缓，也影响了对赤藓糖醇的需求。与此同时，赤藓糖醇生产门槛不高，导致相关企业的“护城河”不深，因此盲目的市场竞争又让供需矛盾进一步加剧，，造成恶性“价格战”。

3月2日，三元生物方面表示，“以前只有三四家在做这个产品，现在有20多家，新进投资者造成了严重的价格内卷。”在产能扩张狂潮下，2022年赤藓糖醇价格快速下滑，四、五月份赤藓糖醇的价格已经回到1.4万元/吨到1.6万元/吨。研报显示，2023年1月赤藓糖醇的主流参考价格在1.4万元/吨。

恶性“价格战”之下，目前已有厂家在陆续退出，但造成的价格影响仍在持续。三元生物预计未来需经历4到5年的周期，赤藓糖醇价格才能再次达到顶峰。

与此同时，大量新投资者介入及新进产能在2022年逐步投放市场，加之行业内原有企业持续扩产，行业供给大幅增加，使企业市场竞争压力陡增。

赤藓糖醇市场混乱的第一波“冲击”的效果已十分明显。保龄宝2022年前三季度实际累计营收20.81亿元，同比增幅仅0.19%；归母净利润1.11亿元，跳水下滑幅度达31.03%。

2022年前三季度，三元生物实现收入5.6亿元，同比减少56.8%，实现净利润1.5亿元，同比减少65.7%。

但同期，另外两家生产代糖的上市公司业绩则快速增长。

生产天然甜味剂罗汉果苷和甜菊糖苷的莱茵生物，2022年预计实现盈利1.8亿元至2.1亿元，同比增长50%至80%，其中天然甜味剂业务的营业收入预计同比增长40%以上。而另一家生产传统甜味剂安赛蜜和三氯蔗糖的金禾实业，2022年则预计实现盈利16.6亿元至17.7亿元，同比增长40.6%到50.4%。

这场“甜味”战争，谁将是最后的赢家？我们拭目以待。

张丽娅 整理