路透社 ( Reuters ) 报道，新兴大宗商品基金如雨后春笋般涌现，押注通胀，但投资者仍对过去表现不佳和大量知名企业倒闭的该行业持谨慎态度。

行业跟踪机构 Preqin 的数据显示，今年头 6 个月，至少有 3 只专注于大宗商品的对冲基金推出，而 2017 年全年只推出了 2 只新基金。

但机构投资者仍对将现金投入这种往年回报平淡无奇的资产类别持谨慎态度。

" 我们看到了很多投资者。我们一直面临的问题是，他们已经从资产类别中撤资，我们必须说服他们重返市场，" 伦敦东阿尔法 ( East Alpha ) 首席投资官埃里克 • 阿米蒂奇 ( Eric Armitage ) 表示。

基金经理们说，回归该行业的投资者大多担心通胀会侵蚀他们目前的投资组合。

近年来，在出现亏损和投资者外流之后，价值数十亿美元的对冲基金纷纷关闭，其中包括克里斯 • 莱维特 ( Chris Levett ) 的 Clive Capital、安迪 • 霍尔 ( Andy Hall ) 的 Astenbeck Capital，以及最近的 Jamison Capital。

一位伦敦对冲基金投资者表示 :" 我们很幸运，因为我们一直与大幸存者在一起，但总的来说，这不是一个好地方。"

投资者对路透表示，尽管投资者持谨慎态度，但今年至少还有三家公司计划推出新产品。

石油专家 Westbeck 资本计划今年秋天推出电动汽车金属基金，该基金包含价值 1 亿美元的资产，将投资于 30-50 支股票，而新公司 KLI 资产管理公司将推出一个策略来识别商品趋势和市场混乱。

今年 1 月推出的以电脑为主导的大宗商品战略 " 东阿尔法 " ( East Alpha ) 管理着 1 亿美元的资产，目标是在明年年底前积累到 10 亿美元。

该基金今年迄今已累计上涨 7.66%。

投资者也可能会受到流动性急剧下降的刺激。

Preqin 的数据显示，在 2017 年 26 家大宗商品对冲基金关闭后，到 2018 年迄今为止，这一速度已放缓至 6 家。

汤森路透 / 核心商品 CRB 指数从 1999 年年初至 2008 年 7 月触及峰值，飙升了 450 个百分点，因中国对原材料的渴求，投资者纷纷涌入该行业。

自全球金融危机以来，该指数一直走势不稳，而供应过剩也拖累了价格。

尽管自 2016 年初以来已经反弹了 27%，但目前它的股价还不到峰值水平的一半。

随着全球经济稳步增长提高了通胀的可能性，对冲基金正更广泛地重返大宗商品领域。

所谓的 " 宏观 " 对冲基金就是其中之一，它们利用一系列工具押注全球经济。

Man Group 对冲基金投资部门首席投资官延斯 • 佛伦巴赫 ( Jens Foehrenbach ) 表示 :" 我们的确看到，一些宏观基金经理不那么把大宗商品视为股市的代表，而更多地是为了获得对通胀敏感工具的敞口。"

另一位投资者表示，对金属的兴趣已经持续了几个季度，这与对全球增长的乐观情绪有关。

总部位于纽约的 Lazard Global Asset Management 旗下大宗商品基金的投资组合经理特伦斯 • 布伦南 ( Terence Brennan ) 表示，这只积极管理、只做多的基金正在吸引养老基金的兴趣。

" 投资者正在四处观望，因为当你退出量化宽松 ( QE ) 时，如果你持有低利率债券，它的价值往往会下降，而大宗商品则提供了针对这种风险的多样化。"

Lazard 管理着 2520 亿美元的资产，是 Lazard Ltd 的间接子公司。

" 我们已看到对大宗商品的兴趣增加，部分原因是通胀对冲资产，以及原油的展期收益率转为正的。" Pimco 商品投资组合经理 Nicholas Johnson 称。

太平洋投资管理公司的 GIS 大宗商品真实回报基金拥有 6.38 亿美元的资产，过去 12 个月中上涨 2.2%，但 5 年累计下跌 6.85%。

为了避免之前的大宗商品基金因收益率为负而蒙受损失，Lazard 基金有时会投资与大宗商品相关的股票，而不是期货。

大宗商品行业通常与其他资产类别的关联度较低，提供了多元化的投资选择，尽管全球金融危机等事件可能会压倒应决定大宗商品价格的供需基本面因素。

随着贸易紧张局势抑制了股市和大宗商品价格，这种趋势最近也有所体现。

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