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招商宏观 | 收入降速,前置财政将持续发力

日期: 来源:招商宏观静思录收集编辑:招商宏观

国内宏观经济小组

张静静    S1090522050003    首席
张秋雨    S1090519010001    组长

报告发布时间:2023年3月18日

文 | 招商宏观张静静团队


核心观点

2023年1-2月,全国一般公共预算收入45642亿元,同比下降1.2%;全国一般公共预算支出40898亿元,比上年同期增长7%。2023年1-2月,全国政府性基金预算收入6965亿元,比上年同期下降24%;全国政府性基金预算支出12493亿元,比上年同期下降11%。

从收入数据来看,当前经济修复仍然面临较大压力。一般公共预算收入45642亿元,同比下降1.2%,其中税收收入39412亿元,同比下降3.4%;非税收入6230亿元,同比增长15.6%。税收收入细项看,消费税、进口货物增值税和关税增速下降较多。

从支出数据来看,财政政策开年发力明显。一般公共预算支出累计40898亿元,比上年同期增长7%。其中,中央一般公共预算本级支出4236亿元,同比增长8.7%;地方一般公共预算支出36662亿元,同比增长6.8%。主要支出科目中,社保就业支出、基建类支出、卫生健康支出和债务付息支出增速较快。
受国有土地出让收入拖累,政府性基金收支缺口仍在扩大。1-2月累计,全国政府性基金预算收入6965亿元,同比下降24%。其中中央政府性基金预算收入642亿元,同比增长6.2%;地方政府性基金预算本级收入6323亿元,同比下降26.1%,国有土地使用权出让收入5627亿元,同比下降29%。
1-2月经济数据显示,土地市场前端出现修复,后端销售景气度也有一些回升。但目前仍未看到房地产市场大幅修复调整的前景,这意味着政府性基金收支压力仍将持续。未来,只要未能看到房地产市场明显修复,各地“因城施策”积极政策仍将持续。
前置财政政策将持续发力。整体来看,当前的经济修复仍然面临着一定压力。两会报告中提出,积极的财政政策加力提效,2023年赤字从2.8%提升至3.0%,当年新增专项债3.8万亿。开年以来财政政策前置发力,截至3月17日,开年以来新增专项债发行1.19万亿(2022年Q1新增专项债1.26万亿)。

正文


一、收入降速,支出增速较快

2023年1-2月,全国一般公共预算收入45642亿元,同比下降1.2%;全国一般公共预算支出40898亿元,比上年同期增长7%。2023年1-2月,全国政府性基金预算收入6965亿元,比上年同期下降24%;全国政府性基金预算支出12493亿元,比上年同期下降11%。

1-2月累计全国一般公共预算收入45642亿元,同比下降1.2%。其中,中央一般公共预算收入21750亿元,同比下降4.5%;地方一般公共预算本级收入23892亿元,同比增长2%。全国税收收入39412亿元,同比下降3.4%;非税收入6230亿元,同比增长15.6%。
从税收收入来看,国内增值税15787亿元,同比增长6.3%。国内消费税3568亿元,同比下降18.4%。企业所得税10167亿元,同比增长11.4%。个人所得税3881亿元,同比下降4%。进口货物增值税、消费税2933亿元,同比下降21.6%。关税401亿元,同比下降27%。出口退税3501亿元,同比增长9.7%。城市维护建设税1127亿元,同比下降10.5%。车辆购置税397亿元,同比下降32.8%。印花税781亿元,同比下降31.3%。其中,证券交易印花税282亿元,同比下降61.7%。资源税642亿元,同比下降11.6%。土地和房地产相关税收中,契税875亿元,同比下降4%;土地增值税1051亿元,同比下降22.4%;房产税558亿元,同比下降2.9%;耕地占用税171亿元,同比增长3.3%;城镇土地使用税296亿元,同比下降7.4%。环境保护税49亿元,同比下降11.1%。车船税、船舶吨税、烟叶税等其他各项税收收入合计229亿元,与上年同期持平。

2023年1-2月,全国一般公共预算支出累计40898亿元,比上年同期增长7%。其中,中央一般公共预算本级支出4236亿元,同比增长8.7%;地方一般公共预算支出36662亿元,同比增长6.8%。

主要支出科目中,社保就业支出、基建类支出、卫生健康支出和债务付息支出增速较快。其中,教育支出6358亿元,比上年同期增长1.4%。科学技术支出923亿元,比上年同期增长3.9%。文化旅游体育与传媒支出452亿元,比上年同期下降4.8%。社会保障和就业支出7805亿元,比上年同期增长9.8%。卫生健康支出3942亿元,比上年同期增长23.2%。节能环保支出753亿元,比上年同期下降5%。城乡社区支出3067亿元,比上年同期增长0.7%。农林水支出2653亿元,比上年同期增长11.4%。交通运输支出1798亿元,比上年同期下降0.2%。债务付息支出1247亿元,比上年同期增长27.3%。

二、政府基金收支压力持续较大

受土地出让收入拖累,政府性基金收入增速持续下行。1-2月累计,全国政府性基金预算收入6965亿元,同比下降24%。分中央和地方看,中央政府性基金预算收入642亿元,同比增长6.2%;地方政府性基金预算本级收入6323亿元,同比下降26.1%,其中,国有土地使用权出让收入5627亿元,同比下降29%。

1-2月累计,全国政府性基金预算支出12493亿元,同比下降11%。分中央和地方看,中央政府性基金预算本级支出171亿元,同比增长19.5%;地方政府性基金预算支出12322亿元,同比下降11.3%,其中,国有土地使用权出让收入相关支出7848亿元,同比下降15.7%。
1-2月经济数据显示,土地市场前端出现修复,后端销售景气度也有一些回升。但目前仍未看到房地产市场大幅修复调整的前景,这意味着政府性基金收支压力仍将持续。未来,只要未能看到房地产市场明显修复,各地“因城施策”积极政策仍将持续。

三、前置财政政策将持续发力

从1-2月的财政收支数据和经济数据来看,当前的经济修复仍然面临着一定压力。两会报告中提出,积极的财政政策加力提效,2023年赤字从2.8%提升至3.0%,当年新增专项债3.8万亿。开年以来财政政策前置发力,截至3月17日,开年以来新增专项债发行1.19万亿(2022年Q1新增专项债1.26万亿)。


风险提示:

政策实施力度不及预期,疫情反弹。


以上内容来自于2023年3月18日的《收入降速,前置财政将持续发力——2023年1-2月财政数据点评》报告,报告作者张秋雨,执业证号S1090519010001,详细内容请参考研究报告。


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20220917 冷热不均 结构分化——显微镜下的中国经济(2022年第23期)

20220916 进一步稳定内需的紧迫性——8月经济数据点评

20220915 有多少消费值得等待——四季度消费形势展望

20220915 看懂“MLF+存款利率”的组合拳

20220914 通胀预期差或令6月海外波动重现——2022年8月美国CPI分析

20220913 9月或为mini版6月——宏观周观点0912

20220912 莫高估政策性工具、低估稳地产效果

20220911 9月社融增速会不会反弹?

20220909  通胀对政策的影响力将趋于减弱——8月通胀点评

20220908 成都、深圳疫情会不会影响9月经济成色

20220908 跨过高温和限电,哪些行业景气度可能延续?

20220907 四个新变化如何影响出口?——2022年8月进出口数据点评

20220906 缓和人民币汇率贬值斜率——央行下调外汇存准金率点评

20220906 决断9月——大类资产配置的脉络(2022年9月)

20220905 短期确定性上升——宏观周观点0903

20220904 3.5%是不是美联储的心理关口?

20220903 9月FOMC或为分水岭——2022年8月美国非农数据分析

20220902 生产修复 出行下滑

20220901 基建投资增速将超过10%——8月宏观经济数据预测

20220831 财政的空间在哪?

20220831 情况正在发生变化——8月PMI点评

20220830 人民币贬值压力大吗?

20220829 理解“不大水漫灌”的正确姿势

20220829 内部压力与外部风险——宏观周观点0827

20220828 欧洲能源危机的可能与影响

20220828 Q3或是全年工业利润增速底——2022年7月工业企业利润分析

20220827 再度转鹰的鲍威尔才是关键——全球央行Jackson Hole会议点评

20220826 海外能源、电价上涨或助力我国全年出口超预期

20220825 五问南方高温:影响真的要结束了吗?

20220824 高频数据中的四川限电影响

20220823 本轮政策效果复盘——从情绪修复、资金支持到基本面改善

20220822 如何理解LPR降幅?地产与汇率的平衡

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20220821 大类资产的天平向哪儿倾斜

20220819 专项债限额使用路径可能更快明确

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20220817 精准把脉人民币汇率

20220816 重回复苏的可行性与年底地产的决定性

20220816 中期选举,民主党还有胜算吗?

20220815 开启降息周期——8月MLF降息点评
20220814 假若油价再度反弹
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20220811 踩对通胀的韵脚——2022年二季度《货币政策执行报告》解读
20220810 通胀重现19年格局,如何影响宏观政策?——7月通胀点评
20220809 “通胀削减法案”能否扭转中期选举乾坤?
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20220805 中国资本市场开放手册2022

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20220713 出口高增后的隐忧

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20220706 衰退预期从哪里来,向哪里去?

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20220701 三季度货币政策的变与不变

20220701 内外需驱动正在交换方向

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20220621 通胀压力:外弱内强——2022年中期宏观经济展望通胀篇

20220620 冲击转向缓和——2022年中期宏观经济展望海外篇

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20220618  地方政府性基金收支压力巨大

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20220615  坚持复苏交易

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20220610  出口超预期,是新增还是4月积压?

20220609  如何看待原油供需博弈?



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