一家医药公司，目前市值167亿，股价31.9，总股本5.24亿。2014年上市，仅仅靠研发一款新药，一年卖5亿，后续的新药还在研发，公司的业绩可以持续吗？

究竟是哪个公司这么牛，就一款产品就可以上市，业绩还是高增长？

300357 我武生物

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浙江我武生物科技股份有限公司是一家研发、生产和销售生物医药类产品的高新技术企业，也是国内唯一一家生产标准化舌下脱敏药物的公司。公司主营创新药物，具备国际领先水平的生物制药技术，已经获准上市的产品包括“粉尘螨滴剂”（商品名：畅迪）和“粉尘螨皮肤点刺诊断试剂盒”（商品名：畅点）。“粉尘螨滴剂”用于粉尘螨过敏引起的过敏性鼻炎、过敏性哮喘的脱敏治疗；“粉尘螨皮肤点刺诊断试剂盒”用于点刺试验，辅助诊断因粉尘螨致敏引起的I型变态反应性疾病，为粉尘螨滴剂配套体内诊断产品。

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公司净利润从2014的9955万到2018年的2.33亿，4年时间翻倍。营收从2014年的2.4亿到2018年的5亿，也是翻倍。4年净资产收益率保持在20%以上，属于高增长。

按说仅仅看这个财务数据，确实相当不错。比较A股很多公司亏损惨重，业绩4年可以翻倍的公司不多。

这些利润是怎么来的，后续还可以继续增长吗？

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公司所有的营收利润来源一款叫粉尘螨滴剂的产品，2018年卖了4.95亿。其中华南地区卖了1.93亿，华东地区卖了1.28亿，其它地方卖9628万，总共5亿。

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营收5亿，其中销售费用1.68亿，占比33%。这个比例有点高啊。

产品销售前5名客户占总销售额的50%。是不是有点太依赖大客户了，一旦一个客户损失，给公司带来的业绩影响还是蛮大的。

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还有5款产品在研发当中，最快的一款产品已经是3期临床试验阶段，主要应用于过敏引发的鼻炎。鼻炎在中国是高发病，如果可以研发成功并且对治疗有效果，不愁不好卖。就是看什么时候可以研发成功。

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截止2019年3月公司总资产12.48亿，总负债5085万，负债率极低。货币资金7.3亿，应收账款1.26亿，存货2475万。公司财务现金还是非常健康，账户上现金多，足以应对各种危机。

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公司财务数据总结：不太好的地方，一，目前产品比较单一，销售毛利高，相对销售费用高，不知道销售里面有没有回扣之类的。二，销售客户集中度比较高，前5名客户占销售50%份额，对前5名客户依赖比较强，需要注意。财务比较好的地方，一，负债率极低，肯定不会踩雷，发生债务危机。二，还有5款新药在研发，后续产品有希望跟上。三，公司属于国内稀少的研发制药企业，研发不易，值的鼓励支持。

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技术面看，公司2014年上市，24块的上市价格，后复权看股价已经到170块，涨了5倍多了。随着业绩的高增长，股价也是同样的快速上涨。从日K线看，公司股价比较抗跌，哪怕在2018年的熊市，股价也没跌多少，应该是基本面支撑，市场资金比较买账。想要买的话，封跌可以小资金买入试一下。

总结：这个公司基本面有好的地方，也有不好的地方。起码从目前的财务数据来看还是非常好的，2019年第一个季度净利润6600万，同比增长27%；营收1.38亿，同比增长29%，高增长还是持续进行中。净资产收益率连续5年保持在20%以上，盈利能力很强。财务数据也比较简单，盈利模式也简单，就研发新药，销售，产生利润。

这个股一直在关注，没有买。财务数据都研究了，还不错。如果有多余空仓资金的话，准备逢跌买一点进去，算是对研发制药企业的支持。

如果公司市值按照500亿计算，现在市值167亿，还有3倍增长空间，市值增长3倍，股价应该可以涨5倍左右。

公司究竟能不能长期保持高速发展还需要对公司保持关注，时间会证明现在分析的一切。可以拭目以待，加入自选股。

文章分析的个股不作推荐，仅仅是个人看法。买或者不买完全靠自己决定，如果已经买的人，点击关注，后续财报出来还是会继续关注分析。

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