□《法人》专栏作家 陈思进

自今年5月以来，随着外部不确定因素的增加，美元兑人民币双边汇率突破了近三个月6.7左右的均衡水平，而快速走高。目前，离岸美元兑人民币双边汇率涨至6.95附近，是否破“7”再次成为焦点。

在人民币快速贬值之际，央行在香港第三次成功发行200亿离岸央票，进一步紧缩离岸人民币的流动性，同时，通过逆周期因子等人民币中间价定价方式，延缓人民币对美元的贬值速度，有效地缓解了人民币的贬值压力。

笔者认为，这一轮人民币兑美元汇率的贬值，并不能解读为人民币将出现趋势性贬值。因为在人民币可自由兑换之前，盯住美元依然是主基调。

中国是出口大国，但出口产品主要靠资源优势而非靠汇率优势，况且在美元定价权的前提之下，汇率贬值对于促进出口起不了关键作用。然而产业转型需要时间，等产业转型结束，甚至到人民币可自由兑换之时，人民币兑美元才有可能进入较大幅贬值的通道。

回顾一下近十几年来人民币汇率。

自2005年7月21日起，我国开始实行浮动汇率制度，人民币兑美元汇率从8.3一路升值到2008年8月的6.8。

随后，美国次贷危机引发了全球金融市场暴跌，为了稳住人民币汇率，央行采取“盯住”美元的措施，将人民币汇率稳定在6.8～6.89区间。这是市场对人民币汇率“7”底线的第一次认识。

到了2016年，随着英国脱欧、美联储加息和特朗普当选等一系列事件，美元开始强势走高，同年底，美元兑人民币中间价突破6.96关口，接近7的心理关口。市场担忧贬值将导致外汇占款减少，进而导致流动性收紧和利率上扬。因为如果利率持续上行，便会导致资产价格的下跌，尤其是房地产价格。因此部分民众担心人民币贬值，纷纷兑换美元，甚至谋求进行海外资产配置。

然而到了2017年，外管局特别强调，购汇不得用于境外买房、证券投资、购买人寿保险和投资性返还分红类保险。毕竟，人民币尚不能在资本项目下自由兑换。同时，央行动用1/4的外汇储备打击国际做空势力，将汇率守在7的关口，进一步确认了“7”关口的重要市场心理位置。

由此来看，人民币汇率“7”的关口，除了作为近10年来不曾突破的界限，以及央行保汇率的里程碑，也是市场情绪的一道重要心理防线。每次汇率逼近“7”的关口，都会引发一波做空人民币的短期流动资金集中出现。

近年来，国际金融市场上出现了很多做空人民币的声音，使得人民币在短期内贬值压力巨大。笔者认为，国人不必为此感到紧张，人民币汇率将不会长期贬值，就中短期而言，会维持在6.5～7.5(7的正负偏差10%之内)这一相对合理的区间。与此同时，人民币汇率双向波动、市场预期分化明显，汇率弹性增强。

顺便提醒一下那些意欲做空人民币的机构和个人，当年索罗斯做空港币的结局并不“美好”。

1998年香港政府和索罗斯的较量，是近代历史上非常著名的一场金融战争。香港政府在这场金融保卫战中获得了胜利，政府资金不仅成功保住，还获得了几十亿元的收益。

请注意，那是20多年前的事情，现在的中国央行远比那个时代强大得多，如果当年的索罗斯(或索罗斯们)和当下的中国央行再次格斗，那无疑是以卵击石。

最近常有网友问我，是否要换些外汇，因每个人的实际情况不同，难以一言以蔽之。其实，我之前反复提过，除非准备移民、留学、出国旅游和购物等，换些美元等外汇无可厚非，而如果一直在国内生活的话，换美元等外汇就大可不必了。 (编辑：崔晓林)

稿件编审：贾宝元 编辑：新媒体部