节后国内黑色系出现一波明显上涨，其中铁矿石市场领涨，昨日甚至一度涨停，铁矿石期货主力合约最高触及778.5元/吨，刷新五年高位。在淡季的市场环境中，黑色系集体开挂，背后原因主要有两点：

　　第一，外矿供给端事故频发，供应量明显收缩，而国内刚性需求旺盛。市场有消息称力拓由于pb块受前期飓风影响，质量出现问题，未来贸易长协量的交付或受影响，市场人士推测力拓大概率会取消7、8月小长协，同时也可能会减少现货的投放量。加之今年以来国外矿山供给端事故频出，四大矿山发货量略低于往年同期水平87万吨，在此消息提振下，11日铁矿石多个合约涨停。同时，铁水产量不断创新高，高炉开工率保持高位，钢厂对铁矿石保持较旺盛的需求量，铁矿石上涨有一定刚需支撑。

　　第二，国内发布了《关于做好地方政府专项债发行及项目配套融资工作的通知》，允许将专项债做为重大项目的本金，并鼓励金融机构提供配套资金，预计将拉动基建投资1.3万亿左右，预计将基建投资增速拉高7%，这进一步提振了市场对后期需求回升的信心，螺纹等黑色品种纷纷反弹。

　　对于后期市场来看，预计黑色系市场将有一波回调，铁矿石追高需谨慎。虽然铁矿石有需求和低库存支撑，但目前铁矿石价格对于螺纹钢、热卷等成品钢材而言已经偏高明显，钢厂为保证利润，有压价意向，钢材市场受需求面制约，回调压力较大。影响因素来看，一方面，需求进入淡季，跟进稍显欠缺，但钢厂在利润的驱使下，产量节节攀升，就粗钢产量而言不断刷新历史新高，供需关系薄弱，失衡风险严重。另一方面，钢厂虽然持续高产量，但钢厂订单已经出现压力，同时将压力转嫁给中间贸易商，使得贸易商出货压力和资金压力增大，市场情绪偏弱明显。综合来看，在钢材产量高位，而需求下降的情况下，市场现阶段的拉涨行为难以持续，钢材市场短期将回调整理，受制于成品材市场的影响，传导机制下，铁矿石市场难以独善其身，最终回落到合理水平。（卓创资讯分析师 王俊彩）

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