汇丰:降中交建(01800)评级至“持有”看好中铁建(01186)

智通财经APP获悉,汇丰研究发表报告称,中交建(01800)目前市盈率只有5倍,但认为或会在较长时期内维持此水平,将其评级由“买入”降至“持有”,目标价由10.3港元降至7.8港元,以反映将2019至20年的盈利预期调降5.5%及16.5%。而在香港上市的国内建筑商方面,该行称较看好中铁建(01186)。

该行表示,目前最大问题是中交建在公路业务作大量投资,期望以此产生稳定现金收入,同时支持公司的建筑业务。但很多的公路不是未营运就是车流量不足,对公司盈利造成明显拖累,并加大摊销开支,公路已占公司资产超过20%。因此,相信公司若要进入下次增长周期,需要改善公路的营运表现,这或需待至2020年后,而出售非核心业务以改善资产负债表及现金流,也可以成为股份获重评的另一触发因素。

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