现在回想起来，2017年应该是中国资本市场发展过程中永远值得纪念的一年。普华永道数据显示，这一年沪深两市IPO数量达到437宗，创历史新高，相比2016年增长93%；融资规模达到2351亿元，相比2016年的1504亿元增长56%。当然2017年的IPO对好多公司和中介机构而言堪称噩梦，前瞻IPO数据显示2017年IPO首发上会企业479家（剔除二次上会企业），其中380家顺利过会，86家被否，8家取消审核，6家暂缓表决，过会率为79.3%，创历史新低，有一段时间3家上会2家被否、6家上会1家通关、3家上会全部被否等此类消息频频见于各大财经媒体，那时候媒体和市场热议的是哪天过会率最低、哪家中介最惨、哪个保代最扎心。

虽然是个IPO大年，但2017年能上市的企业堪称幸运儿。在当年上市的437家公司中，有141家公司在创业板上市，占比达到32%，在这一批公司中涌现出了寒锐钴业、华大基因等一批知名公司，有的在当时的市场环境下股价被爆潮，有的后来成为市场的焦点。当然笔者更为关注的是，2017届的创业板公司在资本市场游弋了一年多后，将近两成公司开始亏损了。

"钴奶奶"领衔亏损大军

先看2017届创业板开始亏损的企业名单：

笔者统计发现，2017年上市的创业板公司在2018年度中没有出现亏损的情况，但是有些公司2018年的业绩与2016-2017上市前的历史业绩相比，明显下降。进入2019年，一季报显示包括"钴奶奶"寒锐钴业在内的25家公司出现不同程度的亏损，当然亏损的原因各有不同。

寒锐钴业的亏损主要是主要产品钴价的下跌。2018年和2019男一季度公司营收分别为27.82亿元和5.18亿元，分别同比增长90%和-30%；归母净利润7.08亿元和-0.55亿元，一季度亏损半个亿，归母净利润分别同比增长58%和-122%。2018年公司业绩大增是钴价的上涨，资料显示2018年MB标准级钴均价由28美元/磅提高至37美元/磅，同比提升33%，国内电解钴价也由3.7万/吨提升至4.1万/吨，再加上2018年公司钴销量由5400吨增加至7900吨，量价齐升提升了公司业绩。不过2018年4月份钴价开始下跌，下半年一直处于低迷，而且钴价低迷状态一直持续到现在，一季度业绩下滑再加上计提减值损失，致使公司一季度业绩亏损。作为强周期行业，钴价目前还处于探底过程中，后续钴价变化要看供给格局，可能短期是起不来的。

万马科技是从事通信与信息化设备研发、生产、系统集成与销售的企业，公司2017年8月31日上市交易。从现有的财务数据来看，万马科技2015-2019Q1的营收分别为3.8、3.71、3.41、2.99和1.09亿元，同比增长53.16%、-2.43%、-7.92%、-12.5%和69.94%；归母净利润0.34亿元、0.37亿元、0.27亿元、0.04亿元和-0.01亿元，同比增长570.35%、9.33%、-25.94%、-84.32%和30.16%。

2018年报来看，万马科技的通信业务出现不同幅度的下降，仅有医疗业务保持增长：

2019年5月28日万马科技发布公告称，公司与上海斯为锜机电技术合伙企业（有限合伙）出资成立子公司，万马科技控股，其目的是优化公司产销结构和资源配置，但公司今年负面信息不少，先是4月底多名股东减持股份，接着是6月初公司董事、副董事长兼总经理及监事等多名高管辞职开溜，参照其他公司的类似案例，很可能公司面临较大的问题。

但愿公司不要成为股东套现的工具。

其他公司就不一一分析了，读者有兴趣的话自己去研究。

哪届创业板公司质量有待提高？

笔者心血来潮做了一个统计，就是上一年度在创业板上市的公司，下一年度净利润亏损的比例有多高。统计发现，自2009年创业板开办以来，虽然2018年在创业板上市的企业有29家，但其中四家在今年一季度开始亏损，亏损比例达到13.79%，也是历史最高。创业板上市的三个高峰时段，2010年、2011年和2017年的上市公司分别有117家、127家和141家，但三个时间段里仅有3家企业在下一年度亏损：

如果统计创业板上市两个年头后亏损的数量后发现，2012年开始，2010年上市的公司开始出现亏损的比例较高，达到8.55%。之后除了2015年外，其他年份都有一些公司开始亏损。不过很明显的看到，2017年上市的创业板公司在2019年一季度亏损的比例高达17.73%，接近两成：

可以说，如果看下一年度的亏损情况，2018年最高；如果看两个年度后的亏损情况，2017年最高。

不管怎么说，2017届和2018届的创业板公司质量有待提高。

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