宽松信号刺激黄金爆发

黄金近期大涨，主要是受美联储和其他国家央行释放出来的宽松信号推动。

在6月19日的议息会议上，美联储官员强烈暗示，如果笼罩在贸易政策不确定性阴影之下的经济前景没有改善，他们将在未来数月降息。

与此同时，欧洲央行、日本央行以及澳洲联储近日皆表示，若经济前景不及预期，将进一步放松货币政策。在各大央行放出宽松信号后，美元遭遇重挫，黄金价格快速上升，并一举突破1400美元大关。

目前市场普遍认为，黄金的此轮涨势是可以持续的。天风证券在研报中提到，如果美国正式进入降息周期，那么之前因为美国经济增长强劲而维持高位的美元指数可能逐步开始下降。黄金与美元的负相关关系仍然明显。美元加息结束已经打破了黄金价格的天花板，降息有望成为黄金新一轮上涨的催化剂。

新加坡星展集团策略师在一份报告中表示，金价已经从低点反弹，其认为这种上涨可能是可持续的。该行策略师表示，“不断加剧的政治紧张局势、较低的债券收益率以及美元即将逆转，应该会让黄金在2019年余下的时间里变得非常受欢迎。”

此外，花旗分析师日前在一份报告中表示，他们正在更新长期看涨黄金的目标。该投行表示“我们在1月份认为黄金未来6-12个月的目标是1400美元，目前我们对预测进行更新，认为金价未来3个月目标看向1450美元，这取决于美联储7月的鸽派政策，比如降息50个基点和进一步的信号。”

黄金大涨或暗示未来前景令人担忧

不过，在黄金多头庆祝狂欢之际，一些市场人士则开始担心，黄金的这轮大涨或许意味着一些坏消息。

在美联储释放出宽松信号的第二天，10年期美国国债收益率自2016年11月以来首次跌破2%，而金价则上涨了3.5%左右。

太平洋投资管理公司（PIMCO）跟踪了金价和收益率之间的关系，得出的结论是，通胀调整后的收益率每下降1个百分点，金价会上涨近30%。从这个角度来看，最近金价的涨幅似乎相当温和。该机构指出，按照收益率的走势，金价原本应该累计上涨20%-30%。

目前的问题是美债收益率的未来走向。本月早些时候，摩根大通将其对10年期美国国债收益率的年底预期目标下调至1.75%，而3月份时的预期为2.9%。

分析认为，投资者要考虑的不仅仅是提高黄金持有头寸。收益率下降的根本原因是全球对经济增长的信心减弱，这在一定程度上受到了市场不确定性的影响。黄金或许能够提供一些保护。但更令人担忧的是，投资者要保护自己免受什么冲击。