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在华兴源创这个科创板第一股问世后，我们迎来了新的一波打新。然而科创板由于制度创新，打新策略发生了天翻地覆的改变，很多人看了很多消息还是处于晕圈状态，今天我们将在如何打新以及打新后如何才能获得高收益方面为各位献上一份攻略。
科创板网下投资者配售比例大幅提升，但个人投资者将不能参与科创板的网下询价，所以科创板主要还是针对专业投资者的市场：
1、从询价对象看：目前A股的上市公司询价对象为一般法人企业、个人投资者、证券公司、基金管理公司、信托公司、财务公司、保险公司、合格境外投资者、私募基金管理人 。而科创板的询价对象为证券公司、基金管理公司、信托公司、财务公司、保险公司、合格境外投资者、私募基金管理人 ，完全剔除了一般法人&个人参与网下打新的资质。大大增加了专业机构投资人网下打新的中签数量。
2、回拨机制上看：目前A股网上有效申购倍数超过50倍且不超过100倍的，回拨比例20%；网上有效申购倍数超过100倍的，回拨比例40%；网上有效申购倍数超过150倍的，回拨后无锁定期网下发行比例不超过10%。
而科创板网上有效申购倍数超过50倍且不超过100倍的，回拨比例5%；网上有效申购倍数超过100倍的，回拨比例10%；回拨后无限售期的网下发行数量不超过本次公开发行股票数量的80%。针对网上打新的回拨机制数量大大减少，进一步贯彻科创板以专业机构投资人为主要参与者的理念。同样，增加机构投资人的中签数量。
此外，科创板还试行保荐机构参与配售制度。
最后，科创板上市股票的一二级差价会长期存在。原因是在最新规则中，网下发行数量的50%会优先向公募、社保基金、养老金、企业年金基金、保险资金等配售。定出的价格不大可能使社保基金等都出现亏损。另外，科创板允许保荐券商跟投，以及高管&员工参与配售，并且他们会有一定的锁定期。
证监会管理层表示，截至本周四开通科创板交易权限的个人投资者已经超过270万人。那么科创板第一股的打新中签率大概会有多少呢？比现在的中小创新股中签率是高还是低？
沪市A股目前打新申购单位为1000股，而科创板和中小创相似，每一个新股申购单位为500股，申购数量应当为500股或其整数倍。以华兴源创举例，对于申购上限公司表示不超过本次网上初始发行股数的千分之一，即不超过7500股。这也意味着顶格申购共有15个号子，而想要顶格申购，你需要拥有7.5万元的沪市股票市值。而一旦你人品大爆发，申购华兴源创中签后，就要确保你的资金账户在7月1日(T+2日)日有足额的认购资金。
根据上文讲的回拨机制，如果网上有效申购倍数超过100倍，则回拨比例为10%。作为科创板第一股，投资者对华兴源创打新的激情估计会比较高，其网上有效申购倍数大概率会超过100倍。如果这样，那么还有10%的发行量要回拨到网上，华兴源创网上发行总量会提高到1163万股。
所以，如果打新人数以最新数据270万计算，均按顶格15签来申购，这样申购总签数将达到4050万个。而华兴源创可发行2.326万签，这样预计中签率为万分之5.74。而创业板最近发行上市的朗进科技，中签率为万分之2.74，中小板新股西麦食品的中签率为万分之1.58。这也意味着，华兴源创的中签率要比现在中小创新股的中签率高出一倍以上。不过，单个账户的中签率也只有千分之8.6，要中奖仍然要靠好运气，因为要116个账户申购才能确保中一签。如果按机构预测的首批科创板上市企业将达25家，这些新股一路申购下来，你账户的中奖概率则将上升为五分之一。
科创板打新方式
1、个人账户：所有开通了科创板权限的个人账户均可参与科创板新股发行的网上打新。
个人投资者参与科创板“打新”需满足3个条件。1、50万资产门槛；2、参与证券交易24个月以上；3、上海市场持仓市值达到1万元以上。其中持有市值期限：按其T-2日(T日为发行公告确定的网上申购日)前20个交易日(含T-2日)的日均持有市值计算。
2、公募基金产品（A类）：个人投资者可以购买明确参与科创板网下打新的公募基金产品，并享受A类中签率。
3、私募基金产品（C类）：高净值个人投资者可以购买或定制私募基金产品来参与科创板网下打新，并定制底仓策略。
4、其他C类产品：高净值个人投资者也可以通过其他C类产品（包括但不限于私募券商资管计划、私募期货资管计划）来参与科创板网下打新。
影响新股涨幅的关键因素
1、经济周期波动
随着科创板注册制的推进，A股科技类标的估值短期有望受科创板示范效应提升，长期将分化回落，估值波动围绕经济周期性波动变化。香港MSCI成长股指数在2003年注册制推出前就曾经历估值的快速提升至32X PE，在注册制推出后估值回落到近年来15X PE中枢水平。而新股估值也随市场指数估值波动，2005年以来估值中枢在20X PE左右，略高于市场估值。注册制的科创板推出以后，可能会进入中短期的“爆炒行情”，随后PE逐渐降温。
1996年以来香港新股上市后5日涨幅与上市后15日、25日涨幅相近，涨幅高低与当时的经济波动趋势相关：经济上行期投资者风险偏好高新股估值高、上市短期涨幅较高，经济上行期新股短期涨幅可比肩A股，如2016年香港新股上市5日涨幅中位数快速达到短期高峰值176%，而经济增速走缓时新股5日涨幅中位数约15%。上市后中期-3个月后涨幅与短期涨幅关联度下降。对标港股新股，结合科创板制度，上市后的5日内，可能是获取打新收益的最佳退出时间。
2、新股市值大小
不同于A股当前发行首日受涨跌幅限制，港股发行日优质标的快速上涨、市值翻番，市值10亿港元以下的标的收盘即攀升达到10-100亿港元市值，发行15日涨幅也持续领先于其他大市值标的。2014年以来，港股发行日收盘后市值达到10-100亿港元市值的港股持续收到市场“热捧”，上市15日涨幅最高达到360%-380%，说明发行时10亿港元以下的小市值个股在上市首日受到市场认可后，市值快速提升至10-100亿港元水平，并持续涨幅领先。
3、新股所属行业及估值相对溢价
从2005年港股新股发行情况来看，新股估值溢价率越高，发行后短期涨幅越低，反之亦然。估值溢价率=当年某行业新股市盈率中位数/当年全行业市盈率中位数，是衡量新股估值相对二级市场同行业平均水平是否存在低估或者高估。
对比可见，科技类港股发行估值溢价率一般高于消费类和周期类，而即使存在溢价，上涨空间也高于消费类和周期类新股。科技类新股以信息技术行业和医疗保健行业为例，2014年到2018年，信息技术新股相比二级市场同行业估值溢价从-40%提升至63%，同期发行15日涨幅从最高点497%下降至5%。2005以来香港医疗保健新股估值溢价率在高约240%，至低约-50%间波动，新股发行15日涨幅与新股估值溢价率呈反向波动，高约112%，低至-10%。而港股消费类（如可选消费）和周期类（如材料）新股估值溢价率除个别年份，均保持在50%以下的较低水平。
择大势：新股涨幅与经济景气度相关度较大：结合当前中国经济触底反转预期，介入科创板打新是一个不错的时机。
择行业：科创板的推出是为了满足国家战略新兴产业融资难的问题。通过股权融资，直接推动重点扶持产业，上市企业皆为高科技高成长公司。
量小价低原则：结合港股小市值新股更受青睐的特点，目前科创板拟推出新股皆为小市值高成长类型，容易获取打新收益。而新股估值溢价率越高，发行后短期涨幅越低，反之亦然。届时将非常考验各机构定价能力。
牛哥在文章的最后要提醒大家伙的是：科创板上市企业前5个交易日(含首日)不设涨跌幅限制，日常交易涨跌幅为20%。要想在这种新规则下生存，必须要对公司有深入研究，还要有良好的盘感和严格的纪律。如果不是久经沙场考验的老股民，没有良好的技术水平和心理素质，最好谨慎参与上市最初的交易。
最后牛哥还是要说一句，如果有套牢的朋友私信牛哥帮你以最小的代价摆脱套牢股。
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