机构：浙商证券股份有限公司 研究员：陈曦

5月空调销量情况: 根据产业在线的数据, 2019年 5月家用空调产量 1664万台,同比下降 3.7%,销量 1657万台,同比下降 6.9%,其中 5月空调内销 1027万台,同比下降 3.4%,内销小幅下滑主要由于前期促销带动需求提前释放、天气和高基数的影响; 5月空调出口 629万台,同比下降 12.1%,今年出口处于下滑态势,主要还是受中美贸易战影响, 19年部分出口订单前移至去年 4季度来完成, 部分透支了今年订单,后续空调出口情况还要关注贸易战的一个进展。

行业活动: 本周迎来了 618年中大促的正日子,各大品牌皆取得不俗的成绩。

从 18日零时起,京东家电仅用 2分 36秒整体成交额就突破 10亿元大关,其中空调品类仅用时 7秒成交额就突破亿元。经上周格力举报奥克斯能效虚标一事,格力 6月 17日反超成为京东空调销售首位,到 6月 18日下午,美的跃升至京东空调销售额第一位,最终在京东平台空调品类销售额排序:奥克斯第一,美的紧随其后,格力第三。苏宁 18日空调全渠道销售额 8秒破亿,家电订单量同比增长 83%。天猫更指出今年 618标准将比肩往年双 11的量级。在本次促销活动中可以看到三大趋势:一是家电市场已成为国产品牌的天下,在今年天猫“亿元俱乐部”成员中,国货品牌占比高达六成,华为、美的、小米、海尔、奥克斯强势占据 6席中的 5席。二是消费升级依旧是主旋律, 3000元以上扫地机器人、擦窗机等成交额同比超过 200%, 2000元以上高端美发护发类产品成交额同比增幅高达 220%。三是低线级市场增速更快, 各大品牌通过聚划算的特卖形式、电商平台的线下渠道等新模式抢攻下沉市场,使得三线及以下城市快速成为消费新生力量。

气候方面: 根据国家气候中心监测, 2019年 1月达到厄尔尼诺事件标准。预计本次厄尔尼诺事件将持续到冬季,持续时间可能超过 15个月,强度为中等至偏强。受其影响,今年我国降雨呈现南多北少、气温呈南凉北热。空调作为受到天气影响较大的品类,预计今年受天气影响销售或不及往年,五月的零售数据较去年同期有所下降(根据奥维推总数据, 5月空调线下零售量 418.9万套,同比下降 12.5%,零售额 153亿元,同比下降 12.8%),六月由于年中大促有望带动销量有所提升,之后还需继续跟踪七八月的终端销售情况。区域分布方面,华南、华东地区的降水偏多对空调销售产生负面影响,北方则相反。

本周板块表现本周沪深 300指数上涨 4.90%,家电指数上涨 3.88%。从各行业本周涨跌幅来看,家电板块位列中信 29个一级行业涨幅榜的第 17位;从家电和其他行业 PE(TTM)对比来看,家电行业 PE (TTM)为 21.66倍,位列中信 29个一级行业排行榜的第 19位,处于较低水平。从家电细分板块来看,本周其他家电上涨8.02%, 小家电上涨 6.35%, 照明设备上涨 4.77%, 白色家电上涨 3.75%, 黑色家电上涨 2.18%。 板块个股涨跌幅方面,涨幅前五名: 惠而浦+14.07%、 长青集团+13.67%、 地尔汉宇+13.39%、 开能环保+11.76%、 秀强股份+11.27%;跌幅前五名: 厦华电子-12.91%、 奥马电器-11.75%、 中新科技-4.52%、 银河电子-4.51%、冠福股份-4.03%。