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从不温不火到一飞冲天，黄金仅仅用了不到一个月时间。

自5月21日触及1269美元/盎司以来，黄金价格持续走高。截止6月25日，金价已逼近1440美元/盎司，创6年来新高。

受此消息影响，6月25日黄金股成唯一亮点。赤峰黄金、恒邦股份、园城黄金等个股涨停，山东黄金、湖南黄金涨逾5%。

1

美国经济衰退与各国央行增持

加速黄金上涨

由于6月19日美联储按兵不动，维持联邦基准利率，上周五黄金价格就突破1400美元，本周二多头再度发力，一度大涨20美元至1438美元，逼近1440美元关口。

这也使得6月24日晚间，特朗普炮轰美联储，称他们把事情搞砸了！

特朗普在推特上发牢骚：“在我们需要降息、宽松，以弥补其它国家的举动对我们造成的损失之时，他们却按兵不动，像个固执的小孩。”

此前，美国经济已多方预警：

首先是，美国长期债券收益率和短期债券收益率倒挂。

之后，美国企业在6月的招聘规模、招聘计划、资本支出计划和商业环境异常情况均出现显著下降。

最后，摩根士丹利的商业状况指数也创下有史以来最大单月跌幅…

分析认为，一系列的数据说明美国经济正在衰退，因此特朗普不允许美联储加息。

也正因如此，黄金从5月底起步，一个月飞涨10%。同时，各国央行也在积极囤货。

数据显示，2010年前各央行还是黄金的净卖家，然而到了2010年，它们开始买入黄金，而且买入规模一年比一年大。

其中，俄罗斯央行是最大的买手。

过去10年，俄罗斯的黄金储备量翻了两番，并且持续减持美国国债，用黄金取而代之，因此俄罗斯成了全球第五大黄金持有国。

2

山东黄金一月大涨37%

后市还能“牛”多久？

除了黄金本身价格飙涨，突破1440美元，概念股也在二级市场上大放异彩。

截至目前，龙头山东黄金6月份月度涨幅高达37%，中金黄金月度涨幅23%。

对于未来的走势，分析师依然看好。

24日，瑞银发布研究报告，将三个月黄金目标价从每盎司1380美元上调到至1430美元。

但瑞银指出，金价未来走向不太可能是直线上升，年底的金价目标就维持在每盎司1400美元以下不变，此前目标由每盎司1325美元上调到至1370美元。

世界黄金协会投资研究部经理也表示，多年来许多交易员们都将1365美元视为一个分界点，即金价看涨的重要信号。越过这一分界点的金价正急剧上涨，是非常积极的信号，这说明卖方需求已减退，多头在主导市场。

摩根士丹利亦发布研究报告称，预计今年下半年黄金平均价格为每盎司1435美元，2020年将跌至1338美元。同时，唱多山东黄金H股。

其称相信山东黄金（01787）未来30天股价将上升，预计发生概率介于70%至80%，给予其“与大市同步”评级及目标价19.55港元。

此外，在黄金股的配置上，中银国际认为，作为驱动股价上行最重要的因素，黄金价格是影响黄金股盈利的核心变量。金价上行阶段，黄金股更易出现盈利、估值双升的戴维斯双击。此外，作为贵金属之一的白银也有可能迎头赶上。

3

鲍威尔今夜讲话

或再度刺激金价

在特朗普抨击美联储之后，北京时间周三01：00，美联储主席鲍威尔将就货币政策发表讲话。

多名华尔街分析师表示，“鲍威尔从上周的联邦公开市场委员会会议给市场的鸽派印象中回撤的可能性总是存在的，但我们猜测他会强化上周传递的信号。”

若今夜鲍威尔再次释放更为鸽派的讯息，那么美元将再度承压，金价或有望突破1440关口。

事实上，市场的预期更加超前。期货市场已经完全消化了0.25个百分点的降息，并暗示很有可能降息0.5个百分点。

除了货币政策宽松支撑黄金走高，各国央行增持提振了黄金的价格。

以俄罗斯为例，分析认为，其大量购买黄金的主要是为了和美元脱钩，降低美国经济制裁对其带来的风险。

而俄罗斯的战略也得到了其他国家的效仿。此前，伊朗和土耳其就开展了一项“以气换金”的计划，土耳其用黄金来换取伊朗的天然气。

宏观分析师称，目前俄罗斯、伊朗和委内瑞拉正计划用黄金作为货币开展商业贸易活动，避免美国的控制。如果美国政府继续把美元作为金融武器，恐怕黄金的需求还会更加旺盛。

目前，黄金被普遍认为进入牛市，但也有分析师提醒投资者要小心谨慎。6月25日，亚市尾盘，现货黄金短线急跌，目前位于1423美元/盎司附近，从日内高点回落约15美元。

编辑|陈美 审核|贾秋红

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