外盘走势：马来西亚BMD毛棕榈油期货周二连跌第四日，因出口数据疲弱月豆油价格下跌。BMD指标9月毛棕榈油期货合约收盘下跌0.9%，至每吨1,980马币，盘中低见1,1972马币。

盘面走势：P1909合约最高报4294，最低报4244，收盘报4256，较上一交易日-0.93%；成交量614122手；持仓量685652手，-18834；基差-26，-6；P9-1月价差-214。

消息：1、据SPPOMA，6月1日-20日马来西亚棕榈油产量降15.90%，单产降15.16%，出油率降0.14%。2、马来西亚船运调查机构ITS：马来西亚6月1-25日棕榈油出口较上月同期下滑17.8%，至1148673吨，5月1-25日出口为1397359吨。AmSpecAgri Malaysia：马来西亚6月1-25日棕榈油出口较上月同期下滑14.0%，至1173814吨，5月1-25日出口量为1365512吨。

市场报价：天津贸易商报价，24度棕榈油4300元/吨；张家港地区贸易商报价，24度棕榈油4220元/吨；广东东莞地区贸易商报价，24度棕榈油4230元/吨。

仓单库存：仓单0吨，+0吨。6月25日，棕榈油港口库存为68.6万吨，较上一期减少4.9万吨。

主力持仓：棕榈油1909合约前20名多头172626，-13895，空头228329，-21236，净空持仓55703，-7341，多空共同大幅减持，市场可能观望规避风险，不过整体净空持仓仍处于高位，市场看法偏空看法延续。(单位：手)

总结：棕榈油将进入增产高峰期，马棕出口环比降幅先缩后再度放大，库存进一步下降难度加大，市场担忧后市产地卖货压力，以及国内油脂库存高企，套盘利润有所改善促使买船增加，打压棕榈油走势，不过全球植物油供需格局持续缩紧，已跌至历史低位水平的棕榈油期价长期下跌空间受到一定程度限制。P1909合约持续下探，前二十名净空持仓保持高位，后期偏弱运行，不过RSI指标显示有超卖迹象，近期警惕空头获利了结带来的反弹可能，操作上，建议考虑择机进行P9-1合约反套套利操作，注意设置止损。