前言：猪价大幅上涨，非洲猪瘟成“幕后推手”。同比上涨近一半的猪价使得生猪又站在了风口浪尖。近期芝华数据发布重磅研究报告“风口上的猪--非洲猪瘟背景下的全球衍生品投资策略”，内容翔实，深度解析了我国生猪市场的现状以及非洲猪瘟的影响，对当下的全球衍生品行情进行了解析，提供专业的投资策略。

糖醋里脊、红烧排骨、蒜泥白肉……说到我国的经典菜系，这些都是国人都能脱口而出的，无论是日常生活还是下馆子，猪肉都稳坐肉类食材界的第一把交椅。在我国居民肉类消费中，猪肉消费占比超过60%，可见猪肉在人民饮食生活中的作用之大。

不仅在国内，我国的生猪产业在全球都是“雄霸半壁江山”的。作为占世界总人口约19.0%的“人口大国”，加上国民饮食习惯对猪肉的偏好，我国猪肉消费量也是“不甘落后”，占到世界猪肉消费量的50%以上。与此同时，我国生猪养殖在全世界的地位也十分重要，养殖量同样超过全球总量的50%。不仅生猪产量巨大，产业链上中下游产值也不容小觑。我国生猪养殖产值是美国75倍左右；兽药动保产值逾550亿元；饲料加工产值7810亿元；屠宰加工产值逾1.2万亿元，行业体量巨大。

跟据芝华数据监测和统计，截止目前，我国生猪存栏高达4.28亿头，生猪出栏量6.94亿头，猪肉产量5404万吨，在国内肉类中占比59%。而国内肉类消费中，猪肉消费占比更高，达到62%，进口量虽然占比很小，但是相对量也达到了119万吨。

根据芝华数据前期对猪价和CPI关系的研究，猪价和CPI呈现较为密切的正向关系，我国猪肉价格占CPI权重2.49%，对国内CPI影响也比较大。

我国生猪产业链繁育环节根据养殖阶段可分为育种、自繁自养、专业育肥、繁育一体的大规模养殖场和涵盖产业链上下游的一体化行业龙头企业。目前我国生猪养殖户有4000万个，主要以中小养殖户为主，年出栏500头以上规模养殖场占45%。养殖行业龙头企业有温氏股份、正大集团、牧原股份、正邦科技等企业。

除了雄霸全球生猪产业半壁江山的中国，美国则是全球生猪养殖和消费第二大国。虽然生猪产量和消费量与第一名相距较远，但其生猪规模化养殖及生猪期货的发展过程都早于我国很多年。目前美国芝加哥交易所（CME）的瘦肉猪期货目前每日交易量在3万手左右，交易额约7亿美元。对应的期权合约成交量在5000手左右，是世界生猪品种期货交易量最大、交易最活跃的国家。

芝华数据研究发现，美国生猪企业在期货市场上有着广泛参与。利用期货工具管理风险，已经是美国生猪行业的普遍做法。根据CFTC持仓报告，参与的大型企业账户达100多个。从生猪现货贸易额与瘦肉猪期货的交易额之比看，期货交易额一般是现货交易的10-20倍，表明美国生猪行业的现货能够与期货形成比较好的互动关系。

（美国生猪产业链）

美国生猪期货的推出，以及后来的合约修改，满足了当时行业规模化、标准化发展的需要。在风险可控的情况下，企业可以大胆的投资扩张，经营好的企业通过兼并整合成为行业的龙头。由此可见，生猪期货能通过市场手段规避风险，进而保障生猪的市场供给，稳定市场预期。2018年以来，大连商品交易所在我国各地开展了生猪模拟交割，证实了生猪期货的推出可以帮助养殖企业锁定养殖利润，减小“猪周期”或疫病生猪价格波动对企业盈利的影响。

善于利用金融衍生品工具，不仅为产业提供了完备的风险保障体系，也为投资者提供了新的投资渠道，有利于丰富和活跃金融市场，促进其健康良性发展。“风口上的猪”将带来哪些投资机会？全球相关衍生品投资应遵循哪些策略？近期芝华数据发布重磅研究报告“风口上的猪--非洲猪瘟背景下的全球衍生品投资策略”，内容翔实，深度解析了我国生猪市场的现状以及非洲猪瘟的影响，对当下的全球衍生品行情进行了解析，提供专业的投资策略。

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