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科创板006号来了！

6月27日晚间，证监会同意中国铁路通信信号股份有限公司（简称：中国通号）科创板首次公开发行股票注册，这家计划募资达105亿元的“巨人”离上市又近了一步。

中国通号专注于轨道交通控制系统技术的研究与探索，是保障我国轨道交通安全运营的核心企业，同时也是全球范围内最大的轨道交通控制系统提供商。在高铁、地铁全套列车控制系统技术领域，中国通号实现了100%自主化和产品国产化，拥有行业领先的研发与集成能力。在不断积累先进技术基础上，中国通号还将目光投向了智慧城市、轨道交通专用芯片等领域，力求取得新的突破。

高铁“大脑”100%国产化

高铁，在日常生活中扮演着越来越重要的角色。作为我国高铁系统的三大核心技术之一，列控系统被业内视为高铁的“大脑”和“神经中枢”，其重要性不言而喻。也正因为如此，高铁列控系统的核心技术一度被少数发达国家长期垄断，直到近年才被以中国通号为代表的企业相继突破。

2006年，中国通号承担了中国第一条时速350公里的高速铁路—京津城际的控制系统工程设计及系统集成；

2007年，公司自主研发的CTCS-2列控系统全面应用，满足了大干线时速250公里动车组列车的控制需求；

2009年，公司研发的CTCS-3列控系统正式在武广高铁上使用；

2018年，公司自主研发的全球首套时速350公里高铁自动驾驶系统（CTCS-3+ATO）顺利完成现场试验，标志着我国高铁自动驾驶技术取得重大突破。

经过多年发展，中国通号实现了为客户提供从设计集成、设备制造到系统交付的轨道交通控制系统全产业链一体化服务，并通过引进消化吸收再创新的技术路径，形成了具有自主产权的轨道交通控制系统核心技术，在高铁列控系统、自动驾驶系统、城市轨道交通列控系统、轨道交通综合安防系统等方面取得了一系列重要科研成果，提供的产品及服务在铁路、城市轨道交通等领域实现广泛应用。

例如，中国通号先后参与了京津城际、京沪高铁、武广高铁、哈大高铁等国内全部重大高铁项目建设，还参与北京、上海、广州、深圳、天津等20个城市100余条地铁项目建设。在市场占有率方面，截至2018年末，中国通号高速铁路控制系统核心产品及服务所覆盖的总中标里程居世界第一，国内高速铁路控制系统集成项目累计中标里程覆盖率超过60%，核心城市轨道交通控制系统产品和服务覆盖我国已运营及已完成控制系统招标的城市轨道交通线路超过80条。按中标合同金额计，公司占有市场份额约40%。

中金公司研究指出，中国通号除了在高铁控制系统设计与集成领域拥有绝对优势的竞争性地位外，在设备制造领域也拥有强大的实力，是国内唯一一家能够独立生产轨道交通控制系统全套核心产品的生产企业，市场根基牢固。

在积极参与国内轨道交通控制系统项目建设同时，中国通号还在参与如印尼雅万高铁、中泰铁路、匈塞铁路、莫斯科—喀山高铁等10多个国家和地区的高铁项目建设并取得积极进展。就在近日，中国通号为欧洲匈塞铁路量身打造的匈塞铁路ETCS-2系统实验室在塞尔维亚首度贝尔格莱德落成，这是我国企业在海外建成的首个高铁列车运行控制系统实验室，该实验室采用设备全部为中国通号自主化产品，将为匈塞铁路提供核心技术支撑。

巨额研发助推业绩增长

对中国通号而言，要持续保持技术领先优势，离不开持续加大的研发投入。招股说明书显示，最近三年公司累计投入研发费用便高达36.1亿元，如此规模在所有申报科创板上市公司中极为罕见。

截至2018年末，中国通号在中国境内拥有164项注册商标、1421项专利及938项著作权，核心技术包括列车运行控制技术、列车自动无人驾驶技术、货运铁路综合自动化技术、行车智慧自动化技术、轨道交通智能检测运维技术、列控系统集成技术、安全计算机平台技术、移频键控信号安全调制解调技术、道岔转换技术、轨道交通仿真测试技术等。公司拥有省部级重点实验室、工程技术研究中心（工程研究中心/实验室）6 个，国家企业技术中心 1个，省级企业技术中心15个，院士专家工作站6个，博士后科研流动工作站3个，科研实验室80余个。

从研发队伍看，截至2018年12月31日，中国通号共有3676名员工从事科技研发工作，占员工总人数的19.13%。其中，58.6%的科研人员拥有本科学历，33.24%的科研人员拥有研究生学历，1.17%的科研人员拥有博士学历；692人拥有高级职称，11名专家享受国务院颁发的国家特殊津贴。公司的研发人员曾多次获得荣誉称号。其中，27人获詹天佑铁道科学技术奖，66人获茅以升铁道工程师奖。

就在最近，中国通号参建的海南环岛高铁项目再次为公司捧回了一尊詹天佑奖杯，这是我国土木工程建设领域科技创新的最高奖项。

在自主研发产品技术同时，中国通号还承担了多项国家级重大科研项目。2016年至2018年，公司共承担8项国家级及部级政府机关支持的研究项目，82项省级政府及行业主管单位支持的研究项目，以及20项国家级及部级政府机关支持的标准编制任务。

中金公司指出，强大的研发能力作为公司核心竞争实力已经成为中国通号的有力收入来源，公司披露的最近三年财务报告也印证了上述观点。2016年至2018年，中国通号营业收入分别为297.7亿元、345.86亿元、400.13亿元，复合增长率为15.93%；归属于母公司所有者的净利润分别为30.45亿元、32.22亿元、34.09亿元，复合增长率为5.8%。这在申报科创板的百余家公司中无疑是佼佼者。

值得一提的是，与同行业公司相比，中国通号的综合毛利率处在较高水平，同时远远超过同期行业平均值。2016年至2018年，中国通号综合毛利率分别为26.2%、24.66%、22.7%，公司轨道交通控制系统板块毛利率也分别达到了29.74%、29.74%、26.4%。

发力轨道交通芯片研究

对于资本市场，中国通号并不陌生，早在2015年8月公司便在港交所主板挂牌上市。此次登陆科创板，公司计划募集资金105亿元，超过三分之二资金将用于先进及智能技术研发项目以及先进及智能制造基地项目，包括先进轨道交通控制系统及关键技术研究、智慧城市及行业通信信息系统研究、适用于轨道交通的芯片技术研究等。

中国通号表示，未来公司还将持续投入大量资金开展先进及智能技术研发，利用包括北斗定位、人工智能、下一代移动通信、大数据等在内的世界科技前沿技术，寻求在下一代列车运行控制核心技术、轨道交通智能综合运维、智慧城市及行业通信信息以及芯片等领域取得突破。公司将利用前瞻性、突破性的科技创新带动行业和产业的发展，以满足国家轨道交通领域发展的重大战略需求，并持续拓展产品种类，完善产品布局，巩固全球市场领先地位。

中国通号在招股说明书中指出，在国家战略层面，研发适用于轨道交通的集成电路技术，一方面符合国家关于集成电路发展的战略需求；另一方面也是对行业基础核心技术的研发积累，符合国家对基础核心技术攻关的战略需求。在行业层面，随着我国轨道交通，特别是高铁的飞速发展，对列控通信信号装备的性能要求也在不断提升，在这样的背景下，开发适用于轨道交通行业的芯片，将更加符合行业的特点和需要，可进一步提升装备的技术水平，提高我国轨道交通系统运行的效率。

在智慧城市领域，2014年国家发改委等八部委印发的《关于促进智慧城市健康发展的指导意见》明确指出要统筹规划，升级智慧城市的建设水平。对中国通号而言，公司希望能够通过平台的建设，打造基于自主知识产权、具有核心竞争力的智慧城市综合服务平台和数据交换平台，并形成一系列智慧城市应用领域的关键技术和核心技术，具体包括智慧城市综合管理系统、智能车站系统、综合智慧安防系统、新一代宽带无线通信行业应用系统等研究方向。

编辑：于红波

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