昨日，东方材料（603110.SH）发布公告表示，全资子公司新东方油墨有限公司和多凌新材料科技股份有限公司合作开发的石墨烯导电油墨产品取得了重大突破，即将进入量产阶段。

受此利好消息影响，东方材料集合竞价涨停，随后在大盘下跌情绪带动下打开涨停板。

图1：东方材料集合竞价涨停

石墨烯导电油墨的特殊之处在哪里呢？又将对资本市场产生哪些影响？我们一一展开。

一、什么是石墨烯导电油墨？

导电油墨在各种传统和柔性电子器件的制造中都起着至关重要的作用，是电子印刷工艺必不可少的一种原材料。

导电油墨分为金属系导电油墨和碳系导电油墨等，市场上使用最多的是金属系的银纳米材料导电油墨，但银纳米材料价格昂贵，碳系导电油墨价格虽有所降低，但电阻率普遍偏高，应用范围并不是很广。

石墨烯是一种单层二维材料，其在油墨中一层一层堆积，接触面积较大，产生的接触电阻很小，能够有效降低碳系油墨的电阻率。通过石墨烯制备的高性能油墨导电性与银纳米材料油墨相当、稳定性更高、成本更低，有望替代银纳米导电油墨，迎来广阔的市场发展空间。

东方材料能够率先量产石墨烯导电油墨与我国石墨烯研究全球领先的地位分不开。

二、我国石墨烯研究全球领先

学术界关于石墨烯的专利最早出现在1994年，但由于无法成功制取石墨烯，石墨烯研究进展缓慢。2010年，英国曼彻斯特大学物理学家安德烈·盖姆和康斯坦丁·诺沃肖洛夫因用微机械剥离法成功从石墨中分离出石墨烯而共同获得2010 年诺贝尔物理学奖后，石墨烯研究大爆发，我国也顺势加大了石墨烯方面的研究支持。

2012年1月，《新材料产业“十二五”发展规划》提出，将前沿新材料作为发展重点，积极开发纳米粉体、石墨烯等材料。

2015年2月，《关于印发2015 年原材料工业转型发展工作要点的通知》提出，组建碳纤维、石墨烯、稀土等新材料产业联合创新中心。

2015年10月，《中国制造2025》提出，明确石墨烯在战略前沿材料中的关键地位，加强其战略布局和研制，努力实现石墨烯产业“2020年形成百亿产业规模，2025年整体产业规模

破千亿”的发展目标。

2015年11月，《关于加快石墨烯产业创新发展的若干意见》提出，到2018 年，石墨烯材料制备、应用开发、终端应用等关键环节良性互动的产业体系基本建立。到 2020 年，形成完善的石墨烯产业体系，实现石墨烯材料标准化、系列化和低成本化。

2016年3月，《国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》提出，大力发展石墨烯、超导等新材料。

2016年8月，《十三五国家科技创新规划》提出，重点发展以石墨烯为代表的碳材料。

2017年1月，《新材料产业发展指南》提出，大力发展石墨烯产业。

经过政策多年培育后，我国石墨烯产业终于形成规模，2018年我国石墨烯行业市场规模达到280亿元，增长4倍，提前完成《中国制造2025》提出的2020年石墨烯行业市场规模达到100亿元的目标。

图2：中国石墨烯行业市场规模

石墨烯行业的快速增长离不开我国企业和学术界的通力合作，我国石墨烯专利申请数量已经达到35570件，占全球的67.1%，远超第二名韩国和第三名美国的6587件和5187件。

图3：石墨烯专利申请数量国家排名

和我国石墨烯产业蓬勃发展的现实不匹配的是A股石墨烯板块的低迷，石墨烯板块有望崛起吗？

三、石墨烯板块有望再次崛起

2010年，英国曼彻斯特大学物理学家安德烈•盖姆和康斯坦丁•诺沃肖洛夫凭借石墨烯获得2010年诺贝尔物理学奖后，A股就诞生了石墨烯概念。

石墨烯概念诞生之初就碰到了市场下行，市场炒作情绪不高，石墨烯行情表现一般。但只要是金子总会迎来发光的那一刻，2015-2017年国家密集出台政策支持石墨烯行业发展，市场资金竞相追逐石墨烯，石墨烯行情大爆发，2018年石墨烯产业已经形成，政策支持力度有所降低，石墨烯再次被市场所抛弃，A股的政策市的本质并没有丝毫改变。

图4：石墨烯与上证指数走势图

如今，东方材料石墨烯导电油墨量产在即意味着石墨烯产业化发展进入快车道。此前，东兴证券预测2021年石墨烯市场规模有望达到1026亿，国家提出的2025年石墨烯行业规模破千亿提前4年实现，石墨烯行情也将从市场炒作阶段进入到价值兑现阶段，叠加石墨烯板块现在处于低位，未来行情值得期待，行业内优秀个股值得关注。

四、石墨烯行业龙头公司

石墨烯产业链分为上游的原材料及设备、中游的石墨烯制备以及下游在新能源、电子信息等领域的应用。

图5：石墨烯产业链

1.上游：宝泰隆、方大炭素

制备石墨烯的原材料主要是石墨，近年来我国石墨产量维持在80万吨/年左右，占全球产量的65%，是全球第一大石墨生产国。

图6：中国及全球石墨产量（千吨）

A股上市公司中，宝泰隆所属的密林石墨矿属于亚洲三大石墨矿床之一。目前，宝泰隆已经完成密林石墨矿16.35平方公里的勘探工作，勘明晶质石墨矿物量554万吨，2018年新增勘探孔10800米，石墨烯原料丰富，受益于即将到来的石墨烯行情。

在宝泰隆之外另一个大名鼎鼎的石墨烯原料龙头是方大炭素。方大炭素主要从事石墨及炭素制品、铁矿粉的生产与销售。公司在上游拥有丰富的石墨资源，在下游则于2018 年底参股设立四川铭源石墨烯科技有限公司，发展高品质、低成本的石墨烯系列材料。

2.中游：中泰化学

中游的石墨烯制备企业由于规模较小，主要集中在新三板上市，A股上市公司主要通过下属子公司来布局石墨烯制备行业，中泰化学是其中的佼佼者。

2013年，中泰化学收购厦门凯纳，开始布局石墨烯产业。2015年厦门凯纳取得石墨烯制备技术的突破，将石墨烯粉体价格从2010年的5000元/克降到1元/克，解决了石墨烯生产成本高的行业难题。

目前厦门凯纳已经研发出石墨烯粉体的第六代生产技术，实现了高品质石墨烯环保、低成本和大规模的量产，并拥有大量的石墨烯制备技术专利。

图7：厦门凯纳石墨烯专利名称

3.下游：东旭光电、东方材料

东旭光电是国内领先的集液晶玻璃基板装备制造、技术研发及生产销售于一体的高新技术企业，也是全球领先的光电显示材料供应商，依靠接轨英国曼彻斯特大学等全球知名大学和科研机构，公司已经实现包括石墨烯基锂离子电池、石墨烯节能照明、石墨烯电采暖及石墨烯防腐涂料在内的多种石墨烯产品的产业化，2018年公司石墨烯业务板块营收达到1.8亿。

另一个在石墨烯应用领域取得重大突破的就是昨天发布公告的东方材料。东方材料主要从事软包装用油墨、复合用聚氨酯胶粘剂以及PCB电子油墨等产品的生产与销售。其生产的石墨烯导电油墨有效解决了行业痛点，一旦量产将会持续扩大市场占有率，想象空间很大。

综上所述，石墨烯导电油墨的量产标志着石墨烯产业化进入快车道，石墨烯行业爆发在即，行业的爆发最终将体现为上市公司的业绩，石墨烯价值行情即将到来，上下游相关上市公司也将迎来一波大发展。

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