华安沪港深通精选基金司理 高钥群

笔者以为，代价投资绝非复杂买入相对估值低的个股或者白马蓝筹，正在理论代价投资中，有多少点必需留意，不然简单走入误区或许踏入代价圈套。

对于内涵代价的较量争论需求“含糊的准确”：代价投资凡是正在股票的价钱年夜幅偏偏离较量争论的内涵代价的时分买入股票并等候代价完成。现价与内涵代价的差为预期收益率，而较量争论内涵代价是一件十分客观的工作，需求对于公司地点行业停止细致的剖析，对于公司自身的好坏势，护城河，产物/效劳，潜伏危害等有十分深化的认知，设定适宜的假定，经过模子较量争论公司将来公道的内涵代价。内涵代价应为一个区间，由于微观、行业及公司内涵诸多要素能够不成控，做假定的时分，该当思索多重要素，做根本、悲观以及失望假定，正在综合评估较量争论后失掉一个该股的公道代价区间，从而判别当下股价能否年夜幅低估公司。

除对于公司研讨透辟，对于公司地点行业的财产了解深入，趋向判别精确也十分紧张：局部公司除本身良好，正在一个远景趋向较好的赛道愈加紧张，比方格力、美的，因为过来十多少年空调浸透率正在中国进步、新居发卖继续增加而股价下跌数十倍。对于财产的判别与企业代价的较量争论相反相成，相互考证。假如公司自身劣势没有分明，所处行业进入壁垒较低，将来能够增速迟缓乃至阑珊，临时继续跑赢市场的几率较小。

相对估值低没有是买入来由：局部公司相对估值乃至绝对其余行业/同行的估值都较低，但不克不及成为买入的来由。假如公司将来的红利才能阑珊，处于旭日行业，这类公司临时的投资代价较低，能够成为代价圈套，估值不时立异低。

熟习财政剖析办法，辨认“造假”，防止踩雷：对于公司财政报表停止剖析，重点存眷支出确认办法、运营性现金流与净利润能否婚配、联系关系买卖、用度转移，应收账款范围等目标，别的还应答高低游供给链停止穿插印证。

以上为笔者总结的代价投资需求留意的多少个成绩，最初但也最紧张的是，代价并不是正在短期便可能完成，股价常常随宏观事情而猛烈动摇，偶然不免会因过于跟从市场动摇而做堕落误的交易决议，只要对于公司行业深化的洞见才干够保持临时持有，失掉临时复利的播种。 理财有危害 投资需慎重

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