金融界网站讯7月2日清晨，中国通号（688009.SH）地下表露《初次地下刊行股票并正在科创板上市招股动向书》，正式启动科创板IPO刊行任务。若刊行乐成，中国通号将成为科创板“A+H”第一股。这次该公司挑选了第四套上市规范，估计募资额105亿元。

关于挑选科创板上市的缘由，相干人士透露表现，作为我国科技立异的主干企业，同时又是地方企业，中国通号正在助力国度严重工程建立中积聚了一大量的中心技能以及经历，科创板该当有央企的身影；另外一方面，这次科创板上市，契合该公司久远开展计谋目的。

中国通号建立于2010年，是国资委旗下的地方企业。其专一于轨道交通把持零碎技能的研讨与探究，次要为客户供给轨道交通把持零碎全财产链上的产物及效劳。

针对于这次上市，市场存正在较年夜争议。此中，有质疑指出，中国通号具有充分的现金流，却拟募资高达105亿元，恐有“圈钱”怀疑。也有人以为，该公司较低的研发投入占比与科创板的基因没有符合。那末，实在状况终究若何？

增强自立立异 成为游戏划定规矩订定者

从市场合作力来看，正在高速铁路范畴，停止 2018 年底，中国通号的高速铁路把持零碎中心产物及效劳所掩盖的总中标里程居天下第一。停止 2018 年底，依照国际高速铁路把持零碎集成名目累计中标里程统计，该公司的中标里程掩盖率超越60％。

别的，再来看一组数据。停止 2018 年底，正在已经公布的现行无效技能规范中，中国通号主导到场订定了零碎、产物、建立规范 235 项，此中国度级规范 26 项，行业级规范 209 项；正在盘踞抢先位置的轨道交通讯号技能范畴，中国通号主编了 32 项国度级规范中的 12 项及 259项行业级规范中的 150 项。该公司还主导了 CTCS、CBTC 等中国最次要以及最前沿的铁路与都会轨道交通把持零碎技能规范的树立。

如斯高的市场据有率，和行业规范订定者的身份，中国通号有甚么凭仗？是央企的身份？固然没有是。而是凭仗其抢先的技能。详细以下：

纵不雅上述中国通号的中心技能效果，其不只正在轨道交通范畴有宏大市场需要，并且其浩繁技能都有向其余范畴扩大的能够性，如全主动无人驾驶列控零碎为代表的智能化技能、轨道交通综合视频监控零碎、综合运输调剂批示零碎等技能能够被使用于汽车、安防、快递等行业，这为中国通号的将来开展供给了更多能够性。

固然，也有质疑指出，中国通号3％摆布的研发投入占营收比，与科创板企业动辄15％、20％的研发投入占比比拟，显患上另类，也因而，该公司的技能研发向其余范畴扩大能够力没有居心。可是笔者却看到，与其余草创型科创企业比拟，中国通号曾经是一家开展成熟的企业，其研发投入的基数较年夜。2018年，该公司研发投入到达13.8亿元。

换句话说，这次回归科创板上市，没有便是为了取得本钱市场的资金撑持，加年夜研发投入，进一步强化其技能的抢先位置？

圈钱？仍是拓展融资渠道？

对于此，异样有人指出，为何中国通号不必自有资金停止研发投入？由于从现金流来看，固然中国通号的运营勾当现金流量净额延续两年为负而且另有扩展的趋向，但整体来看，停止2018年末，中国通号的年底现金及现金等价物余额依然高达108.08亿元。

单从数字来看，中国通号的现金流充分，完整有才能单独承当研发所需资金。

但关于一家企业来讲，技能立异是一个临时投入的进程。短时间投入局部现金流停止技能开辟具备较微风险，也能够影响企业的继续运营以及资金链。因而，应用内部资金保证公司研发的继续性，成了各企业的配合挑选。而可以取得内部资金撑持的企业，也从正面证实了一家企业的代价。

另外一方面，科创板守旧的意思就正在于鼓舞中国科技立异奇迹的开展，进步各范畴的技能程度。而中国通号的自立研发才能，技能程度完整契合科创板的上市前提。作为央企，如许的企业主动投入科创板的度量，将对于更多科创型企业起到典范感化。