陈伟斌、戴康

陈述择要

● 全体层面：北上资金明显规复净流入，买卖量占比稍微降低

流量：北上资金6月份净流入426亿元，与5月净流出537亿元比拟从头规复净流入态势。次要缘由是商业磨擦钝化布景下美联储降息预期升温，全世界活动性再度转向宽松，驱动资金流入股市。别的A股正在6月21日盘后正式归入富时指数，也助益北上资金流入A股。往年上半年北上资金累计净流入964亿元，同比增加40%。

买卖量：6月份北上资金日均买卖额绝对占比降低约1.49个百分点。正在A股全体买卖额稍微萎缩布景下，北上资金日均买卖额从5月份的482亿元降低至6月份的388亿元，日均买卖额占比从5月9.94%降至8.45%。

存量：6月份北上资金持股范围回升约12%，持股占A股比重小幅回升约0.14个百分点。往年6月末北上资金持股范围升至10405亿元，绝对于5月尾9314亿元回升约12%。6月末北上资金占A股总市值比重由1.64%升至1.78%。

● 行业层面：少数行业净流入，花费及金融居前

流量：6月份有26个行业净流入，只要2个行业净流出。6月份净流入范围前五辨别是食物饮料、银行、非银金融、医药生物、家用电器，此中食物饮料行业净流入范围为71亿元，位于行业之首。休闲效劳、专用奇迹净流出，此中休闲效劳行业净流出11亿元。

存量-行业设置装备摆设：6月末北上资金持股范围前五行业辨别为食物饮料、非银金融、家用电器、银行以及医药生物。6月行业前五与5月根本分歧，但非银逾越家电回升一位。食物饮料持股范围依然位居各行业第一，设置装备摆设比例达20.78%，比拟5月末回升约0.64个百分点。

存量-行业影响力：6月末北上资金行业影响力最年夜的行业是家电、食物饮料、休闲效劳、建材以及走运，与5月完整分歧。此中，北上资金正在家电行业的持股占自在畅通流畅市值之比约为15%。

● 个股层面剖析：详见正式外发陈述。

● 危害提醒：全世界股市动摇、国民币汇率升值、外资年夜幅流出A股。

陈述注释

1、全体层面：6月规复净流入，买卖占比稍微降低

1.1 流量：北上资金6月份明显规复净流入

北上资金6月份净流入426亿元，与5月净流出537亿元比拟从头规复净流入态势。依据wind[1]，往年6月北上资金单月净流入426亿元，比拟于5月单月净流出537亿元，北上资金流向再度规复净流入。6月北上资金规复净流入的次要缘由是商业磨擦钝化布景下美联储降息预期升温，全世界活动性再度转向宽松，驱动资金流入股市。别的A股正在6月21日盘后正式归入富时指数，也助益北上资金流入A股。往年上半年北上资金累计净流入范围964亿元，比拟于客岁同期累计净流入1602亿元，同比增加40%。

[1] 如无出格阐明，本文数据均间接来自于wind、或许依据wind数据停止统计剖析。

1.2 买卖量：北上资金6月买卖范围以及绝对占比均有所降低

6月份北上资金日均买卖额绝对占比降低约1.49个百分点。正在A股全体买卖额稍微萎缩布景下，北上资金日均买卖额从5月份的482亿元降低至6月份的388亿元。北上资金日均买卖额相对程度降低的同时，绝对占比也有所降低。因为北上资金买卖额萎缩幅度超越A股全体，6月北上资金日均买卖额占局部A股日均买卖额比重为8.45%，比拟5月的9.94%降低1.49个百分点。

1.3 存量：北上资金持股范围及占比均有所回升

6月份北上资金持股范围回升约12%，持股占A股比重小幅回升约0.14个百分点。正在均匀股价下跌及外资加仓的配合感化下，往年6月末北上资金持股范围升至10405亿元，绝对于5月尾9314亿元回升约12%。北上资金持股占比也有所回升，此中6月末北上资金持股市值占A股总市值比重为1.78%，绝对于5月末回升0.14个百分点。局部外资次要包含北上资金以及QFII/RQFII。以局部外资口径来看，停止19Q1，局部外资持股市值占A股总市值比重为2.76%。

停止19Q1，局部外资持股中北上资金占比约六成，QFII/RQFII占比约四成。局部外资次要包含北上资金以及QFII/RQFII。因为央行口径的局部外资持股数据只更新至往年一季度末，此处以一季度末数据为基准。往年一季度末局部外资持股范围为1.68万亿元，此中60%为北上资金，40%为QFII/RQFII。

2、行业层面：6月少数行业净流入，花费及金融居前

2.1 流量：北上资金6月少数行业净流入，花费及金融净流入居前

6月份少数行业净流入，此中有26个行业呈现净流入，只要2个行业净流出。此中食物饮料、银行、非银金融、医药生物、家用电器净流入范围居前，休闲效劳、专用奇迹净流出。此中食物饮料行业净流入范围为71亿元，净流入位于行业之首。净流出中，休闲效劳行业6月单月净流出11亿元。19年上半年，北上资金正在绝年夜少数行业均为净流入，前6月累计净流入前五为银行、医药生物、家用电器、非银金融、房地产。净流出行业只要四个，辨别是食物饮料、钢铁、化工和休闲效劳，此中食物饮料行业固然6月净流入对于前5月的流出有所对于冲，但前6月累计净流出71亿元，仍分明高于其余行业。

代表性行业中，食物饮料行业正在6月从头规复净流入，净流入范围到达71亿元，与5月净流出158亿元比拟分明改进，一举改变过往延续3个月净流出的景况；银行行业6月净流入范围53亿元，与5月净流出66亿元比拟分明改进，往年上半年银行行业净流入范围位居行业第一。

2.2 存量：北上资金行业设置装备摆设仍然是花费最高、金融次之

6月末北上资金持股范围前五行业辨别为食物饮料、非银金融、家用电器、银行以及医药生物。6月行业前五与5月根本分歧，食物饮料持仓范围依然位居各行业第一，非银金融持仓范围回升一位，家电降低一位。将北上资金持股视为一个全体，此中食物饮料行业北上资金持股范围到达2162亿元，行业设置装备摆设比例达20.78%，比拟5月末的20.14%有所回升，且高于18年底的19.06%。行业持股范围后五行业辨别为纺织服饰、国防兵工、综合、轻工制作以及商贸。

2.3 存量：北上资金正在花费板块的行业影响力绝对较高

停止6月末，自在畅通流畅市值口径下北上资金行业影响力最年夜的五个行业辨别是家用电器、食物饮料、休闲效劳、建材以及走运，与5月完整分歧。用某行业北上资金持仓市值占该行业市值之比表征北上资金影响力，此中市值包含总市值、畅通流畅A股市值以及自在畅通流畅市值三个口径。按自在畅通流畅市值口径，北上资金行业影响力最年夜行业是家电，北上资金正在家电的持股占自在畅通流畅市值之比约为15%，而这一比例正在食物饮料以及休闲效劳行业也均超越14%。北上资金影响力较小的行业是国防兵工、有色、纺服、较量争论机以及化工，其北上资金持股占自在畅通流畅市值之比均正在1.7%如下。

代表性行业中，6月份北上资金对于家用电器行业影响力稍微降低，对于食物饮料行业的影响力有所上升。北上资金持股范围占家电行业自在畅通流畅市值比重由15.48%降至15.35%；食物饮料行业这一比例由14.39%上升至15.02%。