国际糖价持平，国内糖价转为下跌，国际外价差转为减少。85%关税后持续高于国际而价差变年夜。估计近期国际糖价以颠簸运转为主。

▌1、国际糖价持平，跌幅0.5%。

6月份，国际食糖均价为每一吨5171元，环比跌24元，跌幅0.5%；同比跌222元，跌幅4.1%；为近五个榨季以来同期最低糖价。逐日糖价走势请看图1。国际糖价持平的次要缘由是根本面还是，不更多提振市场决心的利好要素。

图1.2019年6月广西食糖零售市场食糖现货零售价钱逐日均价走势

图2.近四个榨季以来国际糖价走势

▌2、国内糖价转为下跌，涨幅5.4%。

6月份，国内食糖均价（洲际买卖所11号原糖期货均价，下同）为每一磅12.44美分，环比涨0.64美分，涨幅5.4%；同比涨0.36美分，涨幅3.0%；为近三个榨季同期最高糖价。逐日糖价走势请看图3。国内糖价转为下跌次要是受巴西乙醇发卖数据提振、预期乙醇需要微弱，印度增产、印度气候枯燥，玉米价钱爬升，空头回补，巴西辅币贬值等要素的影响。

图3.2019年6月洲际买卖所(ICE)原糖期货1907合约逐日结算价走势

注：以前称为纽约11号原糖

图4.近四个榨季以来纽约11号原糖月均价走势

▌3、国际外价差转为减少，85%关税后的出口糖持续高于国际但价差变年夜。

6月份，配额内15%关税的巴西食糖到岸税后价每一吨3413元，环比涨123元，涨幅3.7%，比国际糖价低1758元，价差比上月减少147元。而出口配额定50%关税的巴西食糖到岸税后价每一吨4346元，环比涨160元，涨幅3.8%，比国际糖价低826元，价差比上月减少184元。价差减少的缘由次要是国内糖价下跌而国际糖价持平。对于关税配额定征收35%保证办法关税的巴西食糖到岸税后价每一吨5278元，比国际糖价高107元。

图7.2009年以来国际国内糖价走势比拟

注：自2014年5月起到岸税后价为配额内巴西食糖出口到岸完税价，2014年8月起国际价钱为广西食糖零售市场食糖现货零售价钱月度均价。

▌4、囯际糖业构造（ISO)上调2018/19榨季全世界食糖供给多余量

囯际糖业构造（ISO)6月10日最新公布的陈述：估计2018/19榨季全世界食糖供给多余量将达183万吨，高于以前预估的64.1万吨。多余上调的缘由次要是印度、泰国产量惊人，和食糖花费需要远景下滑。ISO透露表现，全世界糖业正在榨季末期发作的一些不测状况，令根本面情况好转。全世界2018/19榨季糖产量估计为1.7875亿吨，略高于以前预估的1.7868亿吨，巴西产量降低必定水平限定了产量的增幅。

另，荷兰协作银行（Rabobank）正在二季度陈述中估计2019/20榨季全世界糖市充足420万吨。

此前：囯际糖业构造（ISO)2月28日公布的：全世界2018/19榨季食糖供给多余量估计为64.10万吨，低于以前预估的217万吨。多余减少次要是因为巴西以及欧盟的糖产量被下调，盖过了泰国产量上调的影响。全世界2018/19年度糖产量估计正在1.7868亿吨，低于以前预估的1.8049亿吨；2018/19年度全世界糖花费是估计为1.7804亿吨，较上一年度添加1.63%，但较10年均值低了1.67%。…ISO透露表现，评价陈述表现，虽然库存居高没有下，但供需均衡杰出。

剖析机构F.O.Licht1月份更新的全世界糖市2018/19年度均衡表预估表现将呈现190万吨缺口，而12月预估为170万吨。比拟之下，2017/18年度为多余680万吨。今朝估计2018/19年度天下总产量为1.85亿吨，比客岁12月预估添加6.3万吨。全世界花费量从客岁12月的1.863亿吨小幅上调至1.864亿吨，较2017/18年度的1.836亿吨增加1.5%。

国内糖业构造（ISO)1月8日所公布的月度陈述，估计2019年三年夜主产国食糖产量下滑：印度估计将延续两个年度成为全世界最年夜的糖消费国，但因降雨量年夜幅降低、且作物传染白蛆病，马哈拉施特拉邦估计往年产量年夜幅降低。ISO称泰国糖业公司估计2018/19榨季食糖产量为1350万吨、较上榨季降低120万吨。而巴西将更多地消费乙醇，亦将招致糖产量增加。

国内糖业构造（ISO)2018年11月15日所公布的季度陈述：估计，2018/19榨季全世界糖市多余217万吨，低于8月预估的675万吨。ISO还称，2019/20榨季全世界糖市将面对200万吨的缺口，糖市供给多余阶段将闭幕。10月22日，巴西农业征询机构Datagro称因为巴西以及印度食糖产量下滑，估计2018/19榨季全世界食糖供给缺口为71万吨。9月受继续酷热干旱的气候影响，欧盟、巴西等天下次要产糖国（地域）食糖产量预期增加，国内商品剖析机构Green Pool将2018/19榨季全世界食糖供给多余量的预估值从662万吨下调至424万吨。8月22日囯际糖业构造(ISO)公布的陈述，估计2018/19榨季全世界糖市供给多余675万吨，前次预估计为850万吨。

▌5、估计近期国际糖价以颠簸运转为主

2018/19年度中国食糖消费曾经完毕。据中国糖业协会统计，停止5月尾，2018/19年度天下累计产糖1076万吨，比上年度同期添加45万吨，增幅4.4%；累计发卖食糖667万吨，销糖率62%，同比添加6.2个百分点。

以后，内蒙古甜菜莳植曾经完毕，苗情一般。新疆甜菜进入中种田间功课阶段，以做好病虫害防备为主。广西春天以来雨水比拟充分，有益气候增进了甘蔗出苗，出苗状况杰出。云南入春以来的继续干旱严峻影响甘蔗莳植及发展，新植蔗出苗坚苦以及出苗少，新植蔗以及宿根蔗的株高均偏偏矮。

以后，市场根本面绝对波动，估计近期国际糖价以颠簸弱势运转为主。前期，一需存眷进入传统花费淡季的食糖市场能否有益于糖价的上升；二需亲密存眷国内糖价的走势及其影响；三需及时跟踪配额定食糖出口的价差，出口糖仍将带来间接打击。

列国际机构对于2019/20榨季全世界食糖会呈现充足的观点较为分歧，今朝印度季风降雨依然缺少，美国玉米、乙醇价钱年夜涨也进一步安慰了看涨国内糖市的心情。但是影响国内糖价的没有断定要素较多，前期国内糖价的实践走势，还需亲密存眷这些影响要素的变革。

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