本文由“萝卜投研”团队制造并首发

01 写正在后面的一点碎碎念（说是爱国情怀也能够）

老罗写这个专栏，过来没有荐股，如今没有荐股，未来也没有荐股。

不外，现实证实咱们从根本面角度对于行业以及公司停止的剖析，仍是颇有代价的。上周五咱们剖析过的中科曙光，被基金公司预估三个跌停板，后果正在第二个跌停板就被撬起来了，今天爽性间接涨停了。

这统统以及老罗有关，但让老罗愈加置信根本面剖析的意思。固然更该当置信的仍是咱们国度，以及咱们本人企业的技能提高。有投入就会有报答，对于这些不时朝上进步的国产替换企业来讲更是如斯。这也通知咱们国产替换不但是一个观点，而是实真实正在的技能投入以及报答。老罗感到关于国产替换的企业来讲，学着自力、断失落对于美国的依附，就像婴儿学走路的进程，先学会爬，而后才学会扶着雕栏走，再学会本人走，最初学会跑。作为投资者，也需求多一些耐烦。

固然，把握本人的技能、没有受制于人黑白常须要的，但全世界化也是一个不成防止的趋向。这没有，美国关于商业战的立场又有所紧张了，华为财产链股票以及自立可控观点股又纷繁涨停。明天老罗想带列位看官研讨另外一只以及美国无关系的股票：三安光电。

02 另外一个名单

继中美重回会谈桌后，统统仿佛又见曙光。

包含三安光电正在内的八家中国公司正在6月30被移出了美国“未经核实清单”（UVL）。这是一个利好的音讯，由于移出清单就象征着这些公司能够规复与美方的财产链企业一般的商务来往以及营业协作。绝不不测，今天三安光电涨停了。

对于这个清单，老罗正在上一篇《被“参加”对于中科曙光来讲，象征着甚么？》细讲过，这里就再也不赘述了。总的来讲，这个名单上的企业对于美国的要挟水平被以为略低于华为地点的“实体清单”，阐明美国仍是比拟注重的。老罗置信，本次移出，也是中美重回会谈桌后，美方开释好心的一个施展阐发吧。

那末，三安光电究竟是做甚么的，值患上上一遍清单呢？

03 LED芯片是传统营业

依照常规，老罗去萝卜投研上找了一下三安光电的支出组成。从图上能够看出，它的主停业务是芯片以及LED产物，再有便是“其余名目”，不详列。过来多少年另有一些其余营业，不外如今曾经从支出组成中消逝了，老罗正在这里就再也不评论辩论了。

▲根源：萝卜投研

不外芯片以及LED产物这个分类有些过于粗拙了，看没有出这个公司真实的走光。

LED芯片实在算是三安光电比拟传统的营业，LED芯片市场根本也到达了供需均衡。老罗从一份申万宏源的研讨陈述中找到如许一句话：至19Q1，跟着18年多少家年夜厂新减产能带来的高库存，估计全体19 年整年的市场将面对新一轮的价钱调剂。行业全体出清估计要到19Q4 阶段。

看来，LED芯片没有是公司的看点。

04 真实的看点：5G期间的化合物半导体

起首，老罗要表明一下甚么是“化合物半导体”，这是一类半导体资料的总成，包含碳化硅（SiC）、砷化镓（GaAs）、氮化镓（GaN）等半导体资料，它们是有别于第一代硅半导体的2、三代半导体。比拟于传统的硅半导体来讲，化合物半导体任务温度更高，电子迁徙率也更高，以是更合适制备高频以及高速的器件。别的，它们的光电转换服从也更高，以是合适制造光电器件。

更业余的细分是如许的：砷化镓次要用于平易近用射频器件、氮化镓次要用于军用/高功能平易近用射频器件、碳化硅次要用于低压功率器件范畴。

咱们要存眷的就只是这个：砷化镓合适用来做射频功率缩小器，特别合适用正在5G期间。4G期间关于射频缩小器的需要量就增加了2-3倍，5G期间需要量会进一步扩大。而射频器件，传统而言一贯是西欧日厂商的合作范畴，会合度十分高，前三年夜厂商盘踞80%摆布的份额，4G技能早已经成熟，这一市场完整被他们把控。而5G，对于国际厂商来讲，是一个罕见的弯道超车时机。

▲根源：西方证券、萝卜投研

这对于三安光电来讲，固然也是一个年夜时机。5G 传输速率的增加请求终端晋升对于年夜数据量旌旗灯号的处置才能，同时需均衡功耗功能，砷化镓黑白常适宜的资料。

公司正在这个范畴曾经规划多年，今朝它的GaAs射频已经与103家客户有营业来往，此中出货客户有58家，14家客户已经量产，共有89种产物。

梳理一下，老罗感到三安的确是一家有前瞻性有寻求的公司。等待在押离美国清单的5G期间，三安光电可以真正地年夜放异彩。

对于了，这周老罗身材欠佳，更新频次能够会有所低落，望列位看官包涵。