原创： 刘晓博

过来24小时，最惹人注目的财经旧事是：发卖额位居天下前十的年夜地产商——新城控股失事了！

其公司开创人、实践把持人王振华，由于涉嫌猥亵9岁女童，被上海市公安局普陀分局刑拘（警情传递见下图）。

这个音讯正在7月3日下战书就开端正在市场中传播，并被上海一家媒体领先报导，由此激发了新城控股正在喷鼻港上市的两只股票的年夜跌。

到了今天（7月3日）早晨，新城控股公布通知布告称：公司实践把持人、董事长王振华师长教师因团体缘由被刑事扣留，公司于7月3日召开第二届董事会第十六次集会。董事会全票经过，推举王振华的儿子——1987年出身的王晓松担当董事长。

随后，正在喷鼻港上市的“新城开展”也颁布发表，王晓松代替王振华担当公司董事会主席。

这象征着两件事：第一，重新城控股民间角度看，王振华想“洗清罪名”难度偏偏年夜，已经没有合适担当董事长；第二，正在10年夜房企里，王晓松将成为“真正交班”的“富二代”第一人，他将替代父亲自力面临深不成测的市场危害以及言论压力。

值患上存眷的是，7月3日深夜，国民日报民间微博公布了以下内容，收回了“三问”：

该当说，三问十分锋利，也是以后社会存眷的核心。

别的，国民日报所说的“任何身份都没有是立功挡箭牌，任何人都不法外之权”，“底线已经没有存，何必遮羞布？！”回味无穷。

大师不由要问，正在这一事情中，究竟有无人试图充任“遮羞布”？究竟是“猥亵”，仍是“强奸”？固然，这统统都有待进一步伐查、取证。

到明天上午开盘，正在A股上市的新城控股跌停，并被多达3.1亿股的抛盘封住跌停板，将来持续上涨两三个板该当是不牵挂的。

正在港股上市的“新城开展控股”，曾经正在7月3日跌幅快要24%，明天持续年夜跌了12%摆布；至于“新城悦效劳”则正在今天上涨靠近24%的根底上，又跌了约莫16%。

也便是说，“新城系”三家上市公司的总市值丧失，终极能够高达300到400亿元（因为轮回持股，有反复较量争论）。

假如公司只丧失30%到40%的市值，还算是万幸。依据年报，新城控股2018年发卖金额约2211亿元，发卖面积约1812万平方米，正在多家第三方机构的榜单上，新城控股均位居第8，跻身中国房企TOP10的队列。

别的，地下报导还说，停止2018年末新城控股的欠债总额2793.62亿元。

因而咱们能够看到，新城控股假如呈现非常危害，至多将影响一下团体以及机构：

第一类，存款给新城控股的银行。新城控股的欠债靠近3000亿，扣除了此中预收房款、债券等，有相称比例是银行存款。

第二类，承受新城控股股权质押的机构。新城控股处于质押中的股票约7.7亿股，占总股本的34%，质押方触及中诚信任、上海海通证券资产办理、上海国内信任、华泰证券（上海）资产办理、华宝信任、海通证券、广发证券资产办理（广东）等。

第三类，债券。新城控股的债券，曾经呈现了较年夜幅度降低，会给持有人带来丧失。依据Wind数据，新城开展控股今朝债券存量范围11.5亿元，存量只数共5只，范围均正在5亿如下。新城控股今朝债券存量范围高达309.88亿元，存量只数为28只。

第四类，重仓新城系股票的基金。停止一季度末共有132只基金重仓新城控股，此中44只基金持有新城控股占基金净值比超越了5％，有6只基金的仓位超越了8％。

第五类，中小股东，特别是散户，将蒙受较年夜丧失。其余股东会没有会据此向年夜股东索赔，另有待察看。

第六类，新城控股的员工，将来支出大概会遭到影响。听说，良多猎头公司曾经开端挖新城的人。

因为新城控股范围较年夜，如许的房企完整倒失落也比拟坚苦。一是中央当局会尽力维稳；二是假如真的挺没有住，另有其余年夜房企来接盘。

上图是停止2018年底，地盘储藏货值最高的20年夜房企。能够看出，新城控股地盘储藏的货值靠近万亿，跻身天下前十。有地盘，就有收买的代价。

以是，新城控股事情能够激发的外溢金融危害，不必过量担忧。需求担忧的是，这家企业以这类体式格局“主动换帅”，能够对于企业抽象发生宏大负面影响，终极让企业错失开展机会，乃至能够屁滚尿流。

至于原董事长王振华团体运气，牵挂曾经没有年夜。假如立功现实确认，他只能从大众视线里消逝了，已经取得的一系列刺眼的头衔，极有能够局部被褫夺。

就正在房地产行业呈现严重负面旧事的时分，7月4日上午，全部房地产板块呈现了普涨。一度涨幅位居行业板块前5，有5只股票涨幅超越9%，全部板块涨幅一度超越了1.4%。

为何？

实在很复杂，钱太富余了。乃至呈现了“隔夜利率”低于“逾额贷款预备金利率”的稀有景象。

这汗青性的一幕呈现正在7月2日盘中。事先“银行间贷款类机构隔夜质押式回购利率（DR001）”一度跌至0.7%，低于0.72%的逾额贷款预备金利率。

别的，当日DR007利率开盘2.13%，低于逆回购7天利率2.55%，这也是一个稀有的倒挂。

逾额贷款预备金利率，是利率最低的“政策利率”。“逾额贷款预备金”是贸易银行保管正在央行的，超越法定贷款预备金的资金，这些钱次要为了便当银行跟央行之间的结算，比方到场逆回购、MLF等。央行会意味性给一点本钱，这就组成了“程度最低的政策利率”。

而“DR001”是刻日最短的“市场利率”。假如利率倒挂，象征着银行把钱存到央行的利率更高，那就不须要借给其余机构做“隔夜”了，究竟结果给央行保存更平安，拆借进来还几多有一些危害。

以是，利率倒挂是没有一般的。它只能阐明一点：市场里的钱太余裕了。

大概有读者顿时会辩驳：我怎样觉得没有到资金余裕？假如利率正在走低，为何房贷利率没有低落？

实在，这便是以后国度的战略。经过降准、定向降准，来领导市场利率走低。但房贷利率年夜少数时分要上浮。如许，央行的降息就只给企业享用，没有给购房者享用，防止安慰房价下跌。

但成绩是，钱是自在活动的，增量的低息资金相对没有留到房地产行业里也很难。

因而，地产股下跌说究竟，仍是由于市场里的钱太富余了。钱就像水同样，能够透过裂缝，能够想方设法流向低处，流向更易赢利之处。