年夜花费财产链因为功绩断定性强，近期抱团下跌迹象分明。天味食物为调味料板块新秀，公司往年4月份上市，主打暖锅底料以及川菜调料。

公司的均匀估值程度为2019年47倍PE。思索到一方面天味食物2019~2021年时期EPS的CAGR为23%，高于可比公司的均匀程度19%。赐与天味食物19%~20%的估值溢价，对于应2019年55.93~56.40倍PE估值，目的价范畴为44.74~45.12元。

公司以暖锅底料以及川菜调料为主导的年夜型川味复合调味料消费企业，具有"年夜红袍"、"坏人家"和"天车"等出名品牌。

公司归母净利润有必定动摇，但全体趋向向上。2017年的净利润下滑是公司施行股权鼓励确认股分领取用度导致时期用度率下跌所招致。

产物构造上，公司支出中48%为暖锅底料，37%为川菜调料。

毛利率方面，天味食物正在2013年到2019年1季度时期毛利率程度绝对波动，根本坚持正在35%~40%的范畴内。净利率方面，天味食物正在2013年到2019年1季度时期净利率程度绝对波动，根本坚持正在15%~25%的范畴内。

市场空间：我国调味品的浸透率仍然很低，存正在分明的回升空间。2015年中国复合调味料的市场范围为751亿元，盘踞中国调味料总市场范围的18.2%。而同期的美国以及日本，复合调味料正在调味料行业中的占比辨别为50.5%以及49.8%。

同属于调味操行业的、以及作为天味食物的可比公司，可比公司的均匀估值程度为2019年47倍PE。思索到一方面天味食物2019~2021年时期EPS的CAGR为23%，高于可比公司的均匀程度19%。另外一方面正在喷鼻港市场上市的与天味食物同处于暖锅调料行业的颐海国内的估值程度为2019年55倍PE，赐与天味食物19%~20%的估值溢价，对于应2019年55.93~56.40倍PE估值，目的价范畴为44.74~45.12元。

ps：以是今朝股价曾经处于绝对高估阶段，倡议有持仓的思索危害。