谁能想到，过去的半年时间里，铁矿石走了该品种上市以来最猛的一波牛市：主力合约的价格从元旦节后的500上涨到了现在接近900的位置，高达80%的涨幅。

上涨背后的原因就是全球两大铁矿石产地，轮流诱发了利多因素。一是，年初巴西淡水河谷矿难，导致大面积矿区关停；二是，由于澳大利亚两大矿山必和必拓和力拓受到飓风影响减少发货。前一个原因，造成了短期内不可逆的利多，而后一个原因，起到了推波助澜的作用。给铁矿石的多头情绪上，点了一把烈火。

正是这两个原因，伴随着铁矿石从05到了09：

A点：当地时间25日，巴西东南部的一座大坝垮塌，目前造成约200人失踪。据巴西媒体报道，发生决堤的是巴西淡水河谷公司在当地的一个铁矿废料矿坑的堤坝。（巴西时间比北京时间慢了11个小时，事件发生时正值中国周末。行情也是周一，28日开始爆发。）当日开盘，铁矿石便被爆拉，截止收盘，大涨超过3%。

B点：1月30日，据外媒报道，淡水河谷CEO表示：公司已经决定不惜一切地结束大坝存在的安全隐患。公司将在未来三年内坚定不移地停止类似于Brumadinho大坝那样的19座大坝的运营。相关整顿预计花费近11亿美元。相关决定预计每年将影响到4000万吨的铁矿石和1100万球团。此信息，导致铁矿石期货春节放假前，连涨3天。不到一周的时间，涨幅接近100点。

C点：2月11日，春节后的第一个交易日。在中国春节休市期间，淡水河谷官方宣布为加快尾矿坝关停进程，将暂停Vargem Grande项目的选矿厂生产。当天铁矿石开盘即涨停，直至收盘。

之后的一个月内，随着淡水河谷事件被市场所接受，行情开始进入冷静期，在高位小幅震荡。

D点：3月14日，淡水河谷受到市政府通知，要求暂停瓜伊巴岛码头的港口活动。此消息，让平静一个月的铁矿石期货再起风云，当日涨幅接近4%。

E点：3月20日，全球最主要的铁矿石供应商之一淡水河谷公司宣布，公司已获准即刻恢复曼加拉蒂巴市瓜伊巴岛海运码头的业务活动。在法院作出裁决之后，曼加拉蒂巴市政厅取消了禁令。淡水河谷重申，公司拥有运营该海运码头所需的所有有效许可和授权。（Brnucutu矿区至今停产约1个半月，虽然最终复产时间有待环保部门批准，但复产进度大幅超出市场预期，此前市场普遍预估需6个月以上。）

F点：3月28日消息称，澳大利亚飓风Veronica实际影响澳大利亚三大铁矿石发运港共计5.5天（3月21日下午至3月26日晚）。实际铁矿石发运量为301.8万吨，预估本次飓风实际影响澳大利亚铁矿石发运量共计1048.2万吨。

今年4月8日是个分水岭，铁矿石港口库存从突然大幅度下降，至今没看到减缓的趋势，这导致铁矿石期货价格一路走高。目前国内港口铁矿石库存仍在持续下降，并低于去年同期近4000万吨。

进入5月份，全国粗钢产量同比增长10%，达到8909万吨，又一次创下单月产量历史新高。增幅狂飙突进达到10%的粗钢产量，需要增加大量铁矿石原料供给。而当月，国内铁矿石进口又在下降，同比下降11%。

G点：国内端午假期间，一则“淡水河谷将对其位于巴西米纳斯吉拉斯的9座尾矿坝的拆除及生态恢复进行投资19亿美元”的消息在黑色圈传播。节后第一个交易日，6月10日，铁矿石期货主力1909合约在尾盘快速拉升，持仓增加6.7万手至152万手，上涨3.18%，报729.5元/吨。

6月19日晚间，VALE官网称，当地最高法院通过其Brucutu矿区复产请求。因此，Brucutu矿区剩余2000万吨湿选产能或将在72小时复产。（之后行情小幅回调）

H点：6月26日，前期飓风事故影响发酵，力拓7，8月的块矿长协发运或面临减量，力拓已通知部分钢厂PB块矿延期发运。市场解读为澳洲和巴西矿山的事故影响仍在持续。

以后的6月份，铁矿石供需紧平衡格局仍没有缓解迹象。粗钢产量已连续7周超过1070万吨/周。同时国内港口铁矿库存也是连续第七周出现下降。与今年4月初的库存高点，近15000万吨相比，在2个月的时间内，港口库存下降了3000多万吨。

从2013年铁矿石供过于求的趋势形成，一直到今年淡水河谷矿难，全球铁矿石供应过剩的局面已经持续了6年。但在2016年初，国内的供给侧政策，改变了螺纹钢的基本面，从而也拉起了铁矿石的价格。

而当前可以说是，全年铁矿石确定性减产奠定了铁矿石价格易涨难跌的基础。也正是这种确定性，让09合约持续着05合约的强势！铁矿石上行趋势仍十分显著，不宜轻言顶部。不少的交易者，选择在800，850关口试空铁矿石，结果还是让市场“剿灭了”这些账户。

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高位摸顶的意义何在？错过了上涨行情，心里憋得慌，期待石头崩盘？

在平日的解盘中，我一直在强调，铁矿石基本面要在09合约上扭转，可能性很小。目前港口库存已经是连续11周下降。高位空09，可能会让你战战兢兢。当然，也许你运气好，让你空到了30点，50点（截止7月9日上午，铁矿09合约又从前两天的回调点816附近，上拉到了890附近），但这样会让你养成一种坏的交易习惯：抄底摸顶。这种可能是期货交易中最难的交易方式。可以说，没有一个交易者是靠这种方式走向人生巅峰的。

09合约大概还有2个月的交易时间，这个时间是早于我们“70周年”大庆活动的。国内经济的维稳，国外矿山的产能暂时难以恢复。所以09合约大概率还是以强势结束。

而之后，如果国外矿山有了确定性的产能恢复量，那么首先倒下的应该是远月合约。对比一下当前铁矿各个合约的价格，截止7月2日收盘，1909合约为900,2001合约为789,2005合约为706。远月价格明显低于近月，也这样反应了市场对未来的一种预判。因为05又是黑色的天然多头合约，所以当09合约接近尾声时，如果之后传来国外矿山产量恢复的确定性信息，同时国内的港口库存逐步回升，可以优先选择试机空01合约。

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最后补充一点题外话：前两天铁矿的大幅回落，基本可以确定是一则消息的影响（当天，消息的主角已经辟谣了）。我国是铁矿石进口大国，今年其价格的疯涨，让我们的进口成本大大提高。而面对如此情况，高层真的是无动于衷吗？这里有一种假设：我们需要更多的大豆，而与美方的当前的关系，让我们不得不去购买更多的巴西大豆。同时巴西又是铁矿石的出口大国，也是我们需要的。所以经过权衡之后，“大豆绑定疯狂的铁矿石”，就是我们不得已的选择。因此，当我们还需要很多大豆，还需要很多铁矿，同时川普依旧不认怂时，铁矿可能延续易涨难跌，或是持续在高位。