一.今日策略研报
策略报告的核心是抓住策略周期内的主要矛盾。
市场情绪得到释放指数层面，上证50和创业板指勉强守住了20日均线，上证指数失守20日均线，两市量能温和放大，杀跌力量较大，也得到了集中的释放。 从调整来看，自高点已经调整了5个交易日，上证指数回撤了本轮反弹的一半。下方还有缺口2898，短期来看，市场情绪的释放有利于市场的企稳。 对于中期，市场暂无系统性风险，前期平台的底部安全系数较高。对于下阶段，精选个股和出击中报行情是关键。
科创板开闸在即，市场一直以来对科创板开闸后的影响充满了分歧，对于存量的科技股，科创板公司的上市是带动效果更加明显，还是资金分流更加严重？
总的来说，创业板推出前后对市场表现出以下几个效应：
（1）示范效应：创业板首发市盈率较高，对小市值占主导的中小板指和中证500有一定示范作用；创业板上市后，中小板指和中证500的指数涨幅，相比主板指数均有提高。
（2）存量市场内部分流效应：创业板上市后，带动了中小股票活跃度，表现为中小板指和中证500换手率提高；但对主板资金存在分流效应，表现为上证综指与沪深300换手率略有下滑。
（3）风格效应：创业板上市后，消费和成长（TMT、军工、医药、食品饮料等）表现好于周期和金融，相应地成长板块的换手率也大幅提高。
科创板将重点支持高新技术产业和战略性新兴产业，理论上，科创板上市企业也会有较高的科技属性与估值水平。我们预计：科创板推出的19年，市场节奏类似缩小版的09年；且对A股市场的影响与09年创业板类似，也可能表现出：示范效应、分流效应以及风格效应。
首先从募集资金看，目前首批科创板公司平均IPO募集13亿左右，剔除中国通号，平均募集资金9亿。这个数据跟目前A股IPO平均募资水平一直，并没有提高。如果到年底前有100家科创板上市，那么总的募集资金在1000亿左右；而A股今年以来新股上市67家，总募集资金已经超过600亿。所以从IPO募集资金来看，科创板并没有“吸金”吸得很离谱，只是短期一周发行21只有点吓人而已。
其次就是科创板开板后的分流，这个很难说，要看科创板的热度、赚钱效应。短期来看，科创板有门槛，而且很多个人投资者还在观望，所以说科创板将造成很大分流也是没有依据的。
干货研报注：目前看市场下跌的2大主因，一个是美联储降息预期下降，导致国内货币宽松政策预期下降；二是科创板抽血效应凸显。从上文来看，科创板的抽血效应并不是主因。
1、我们可以引用篮球中的一个术语——“垃圾时间”(GarbageTime)——来形容当前反弹所处的阶段。反弹或许还未结束，但最有意义的部分已经过去，后续反弹对胜负的影响可能已经不大。
2、基本面和政策对冲预期并不低，且近期反弹后，市场性价比已回到中位水平。
3、“主力球员”是球队的基本盘，但在“垃圾时间”里寻找有潜力的“替补球员”也是必要的。
4、“主力球员”(核心资产)是球队的基本盘，核心资产依然值得底仓持有。在“垃圾时间”有所休整，是为了未来有更好的发挥。“垃圾时间”是“替补球员”登场表现的时间，我们需要通过这个阶段的市场实验，寻找到其中未来仍有潜力的方向，短期性价比未必适合布局，但中期仍会反复有机会的方向，需倍加珍惜。
5、我们提示3个关注点：
(1)高景气板块中预期还处于低位的非常稀缺，军工处于主要矛盾转换(并购重组驱动到业绩改善驱动)的初期，市场对业绩能否支撑军工走强存在怀疑，形成预期差，下半年以业绩验证和海外环境扰动反复为催化，军工可能反复有机会。
(2)四季度向低估值迁移底仓，是较为稳定的市场特征，关注银行和地产的投资机会。
(3)主题投资方面要重视垃圾分类，主题事件催化犹在，未来产业增量也将日渐清晰。这三个方向短期都有所表现，可能是未来行情的一种预演。
干货研报注：从机构投资者逐步成为主流的大趋势来看，后续A股的主流机会是：大消费+科技龙头。在上述趋势逐步的强化过程中，题材股肯定也还会有大量的投资机会，但也需要在基本面有一定的保证的前提下去做投机，否则可能会直接面临成交量都不足的问题。
备注：上述研报，均可以在每日干货研报中研报库中，免费在线查看或下载。
买股票就是买行业，选对行业很重要。行业研报目标是帮大家了解挖掘当下的高景气行业。
行业板块方面，猪肉概念逆市大涨，泰康生物（6月份收入同比增101.45％）、得利斯、益生股份涨停，德美化工、傲农生物、唐人神、正邦科技等涨幅靠前；
ETC概念股分化，星帅尔、华信新材涨停，金溢科技、万集科技、南天信息等上涨，中远海科、楚天高速、新大陆等跌幅居前；
券商板块午前异动，华林证券、中原证券一度涨超5％，中信建投、国投资本等微涨；
燃料电池、知识产权、5G概念、稀土永磁等板块跌幅靠前。
1）6月能繁母猪产能去化或超预期。根据涌益数据，6月份能繁母猪存栏量环比减少11%，同比减少33%，即使考虑到样本选择不能完全代表全行业生猪养猪情况，我们预计6月份全国能繁母猪存栏环比降幅可能也较5月有所拉大，估计在5%-10%水平，产能加速去化。其中，从涌益数据来看，产能去化的主要区域集中在华中地区（环比减15.41%）和西南地区（环比减13.66%）。
2）猪价短期再度走强，未来有望超预期上涨。7月7日，全国生猪均价17.53元/公斤，较上周末（6月30日）上涨0.22元/公斤。目前来看，我们预计7-8月间，猪价有望再度加速上涨，且有望达到甚至超过2016年的高点（21元/公斤）。
3）猪价上涨带来养殖盈利提升，上市公司有望迎来业绩加速释放阶段。假设生猪均价17.5元/公斤，若以13.5元/公斤的全成本以及115公斤的出栏体重计算，头均盈利可以达到460元/头。我们预计随着供给的进一步趋紧，猪价还将持续上涨，预计2021年上半年达到本轮猪周期猪价高点，高点有望达到甚至超过30元/公斤。叠加上市公司出栏量的提升，我们预计未来两年，上市公司将迎来业绩的加速释放阶段。
4）如何看待后市养猪板块投资机会？疫情导致行业整体补栏和复产难度加大，我们预计本轮猪周期不仅高度有可能超市场预期，且猪价维持高位的持续时间也将更长。我们认为，上市公司的防疫优势已经在逐步建立，且具备资金和种猪优势，未来产能有望继续逆势扩张。我们认为，未来2-3年，将是养猪板块的盈利景气周期叠加头部上市企业出栏的快速扩张期，是一波长期的量利齐升行情。
5）当前头均市值仍处较低水平。对应7月5日收盘市值和2020年出栏量，各家头均市值：温氏5613元，牧原7072元，正邦4388元，天邦2791元，唐人神3211元，新希望5443元，而在上一轮周期最高市值对应下一年的出栏量计算的温氏股份、牧原股份和正邦科技的头均市值分别为14121元、12444元和5973元。
6）投资建议：新一轮猪价上涨周期已经到来，重点推荐高弹性标的：正邦科技、天邦股份、唐人神、中粮肉食（港股）；养殖龙头：温氏股份、万洲国际（港股）、牧原股份、新希望；关注：傲农生物、新五丰、天康生物、金新农、大北农！
1、从3-5年内的视角来看，医疗信息化行业具有三大属性：
1）业绩确定性和持续性强；
2）业务延展性和成长性高；
3）政策导向和产业趋势明晰，是“攻守兼备”的板块。结合各公司的布局和业务进展，重点推荐创业慧康、卫宁健康、久远银海、万达信息，建议关注东华软件、思创医惠、和仁科技、麦迪科技等。
2、2019年上半年医疗信息化行业需求十分旺盛，龙头公司订单饱满，我们预计板块中报仍将有突出的表现。此外，我们想强调的是，医疗信息化行业的业绩持续性以及与互联网医疗创新业务的成长性被市场低估了。
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