利民股份近日发布 2019 年半年度业绩预告，归属于上市公司股东的净利润 1.96-2.06 亿元，同比增长 90%-100%。对应 Q2 净利为 1.13-1.23 亿元，同比增长 155%-179%。
公司中报超预期主要因：
1）主要产品维持高景气，代森锰锌价格基本维持 2 万元/吨，主要原料乙二胺自18 年中期至今降幅达 40%，硝磺草酮受响水爆炸影响，价格由去年初16 万/吨持续涨至目前 26 万/吨；
2）双吉 18 年因成本上升与环保投入导致业绩不达预期，今年上半年经营步入正轨，预计贡献净利显著增长，参股新河公司百菌清 18 年 10 月产能由 2 万吨增至3 万吨，价格维持 5.5 万元/吨，公司投资收益大幅增加；
3）威远资产组 5 月底开始并表，阿维等主要产品需求景气加之技改带来产能增加，预计对公司业绩增厚明显。
公司收购威远后将在采购、技术、渠道等产生协同效应，也有利于威远快速打破产能瓶颈，释放盈利潜力。公司 19 年将新增 1 万吨代森类产品、500 吨苯醚甲环唑、1 万吨水基化制剂产能，明年规划新增 500 吨苯醚二期、7000 吨三乙磷酸铝，一方面产能进入快速释放期持续受益产品高景气，同时通过不断提高制剂产品占比，打开未来发展空间。
来源：太平洋证券
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