卓尔智联(02098)连续三日股价大幅反弹，截止今日上午收市时，报价1.02元，累计涨幅达148.8%，当日成交1.66亿元，涨势如虹，呈现港股史诗级大逆转。

粗略一看，卓尔智联的股价深跌，去年以来跌幅逾90%，最低探至0.41元，创历史低点。

（图说：卓尔智联去年4月至今的股价走势）

卓尔智联股价不明就里地下跌，不免让众多投资者乃至多年的港股研究者一头雾水。不过，巴菲特说过，“要在痛哭流涕时买入”。股价非理性错杀往往却能造就千载难逢的投资机会。

这个机会属于在股价冰点，理性判断卓尔智联内在价值和发展潜力的人。

大家都知道，股价是跟着业绩走的，公司业绩、潜力是股价和市值的支撑。但如果一只股票发生了非理性的暴跌，严重低于公司合理估值，那就是巨大的机会。

从近5年来的财务数据上分析，卓尔智联表现得还是相当可以的，通过大踏步的投资并购，特别是收购中农网、化塑汇实现并表，在2017年营收暴增17倍多，净利润也实现16.11%的大幅提升，2018年虽然增收但是减利，主因是对外股权投资，因股价暴跌导致公允价值变动减少约8.79亿元，基本抵消了通过出租物业所得的全部利润。而2018年度公司营业收入超561亿元，同比增长153%，其中供应链管理及贸易业务收入占总收入的96.8%，传统的物业、房租等收入占比不到3%，互联网转型的效果无疑十分明显。

（图说：卓尔智联近5年来的营业收入对比）

（图说：卓尔智联近5年来的净利润对比）

从一个普通投资者的角度看，卓尔目前的市盈率和市净率都处于近年来的最低点。卓尔智联搭建的线上线下融合发展的智能交易生态圈，实体商业、物流与互联网业务互为犄角，为公司稳健发展打下了坚实的基础。公司拥有大量的优质物业资源，建筑面积达680万平米的汉口北绵延2.4公里，是汉口北部的一座庞大的商贸新城，商户3万多名，经营繁荣。其中大量物业为卓尔自持，考虑到武汉（汉口）房价持续增长，这些物业都是实打实的增值资产。如果一平方米按一万元来算，仅汉口北的物业价值就是几百亿了。粗略估算就可知目前卓尔股价是低估了，而且不是低估一点点，是严重低估！

另外在网上查一下卓尔的新闻，发现关键词集中在“产业互联网”、“B2B”和“B端腾讯”上，专家意见也是嘉许有加——国务院发展研究中心产业经济研究部研究室主任宋紫峰近期对卓尔智联的发表评价，称卓尔智联立足线下的市场、港口、物流优势，相继形成了“卓尔购”、“兰亭集势”、“中农网”、“化塑汇”、新加坡CIC、“卓钢链”、“海上鲜”等涉及众多B2B领域的交易服务平台，正逐步建立起高度黏性、正向反馈、自我强化的良好产业生态，实现平台企业与各类参与主体之间的协同共荣发展，“这些探索都是很有意义和价值的”。产业互联网是一个非常庞大的体系，其发展不可能一蹴而就，但有了类似这些重要的“点”上的探索和积累，未来就有信心在这个关键领域取得更大的突破，并以此助力和保障经济社会发展全局目标的实现。从卓尔智联领先于中国产业互联网行业的探索来说，这种创新价值应该给予高估值。

（图说：卓尔智联的资产负债率保持平稳）

也许卓尔智联的这次股价涨跌大潮是一次警示，股价波动也许也复杂的原因，但终归要企业的经营发展和内在价值。卓尔智联成功转型后的互联网之路能不能越走越清晰、越走越坚实，其股价能否保持升势，回到当初11多的高位，甚至有新的突破，所有投资者都拭目以待。希望大家少点误判，多点理性，收获更多的惊喜。