银行理财产品爆雷、P2P爆雷、信托踩雷……2019进度条已过去一半，投资界雷声阵阵。在去刚兑环境中，个人投资越来越难了！

壹

“商界木兰”罗静被抓后，事件还在持续发酵中，正当大家震惊于诺亚财富的“踩雷”34亿时，云南信托超11亿元产品也被曝出和罗静有关。通过云南国际信托有限公司官网信息所统计，涉及广州承兴营销管理有限公司、广东中诚实业控股有限公司的产品共6只，均为云涌系列，其中，最近的一个信托产品是发行于2018年8月的云涌1号广州承兴营销管理有限公司集合资金信托计划，产品规模5000万元，存续12个月，即将于下月到期。

△云涌1号产品

贰

对于信托投资者来讲，很难全面调查产品的方方面面，那么对于这期踩雷产品，研究机构有何预判呢？

普益标准研究员夏雨认为，云南信托踩雷的产品均为工商企业信托产品。对于信托而言，工商企业是信托资金的主要投资方向，也是信托行业支持实体经济、提高资金运转效率的体现。工商企业信托的资金几乎涉及所有行业；对于各行业内的资金投向方，各家信托公司均有一套风控体系，来严格审核资金投向方的各维度资质，特别是偿债能力。但这些风控体系大多只能覆盖到公司运营本身，对于公司实际控制人、高管等个人行为无法干涉。对于近期新城控股、承兴国际等公司实际控制人被捕等黑天鹅事件，风控体系是无法预测的。云南信托踩雷的产品交易对手均为承兴国际及其关联公司，实际控制人被捕，但未披露具体原因；由于产品均为贷款类工商企业信托，从企业市场化运作的角度来看，事件对于产品的兑付预计不会产生太大的影响——从以往信托行业和信托公司的兑付历史来看，这类事件可能会导致延期兑付，但投资者资金损失出现的概率很小。

至于产品选择，夏雨建议：对于投资者而言，除了关心信托产品收益率，还应当更多关注信托产品的资金投向、还款来源、风险控制措施（如担保方实力，抵押物是否足值等）、产品期限等隐性风险因素，综合考虑选取最匹配自身风险承受能力与流动性偏好的信托产品。投资时，优先考虑综合实力强的信托公司是较为简单的方法。

叁

普益标准信托理财市场季报显示，今年二季度共有60家信托公司的2052款产品应到期清算。

从应到期规模来看，公布规模的应到期产品共有1818款，应到期总规模为2422.70亿元。房地产、金融领域、工商企业位列规模前三。

房地产类产品555款，应到期规模为862.38亿元；

金融机构类产品411款，应到期规模为487.95亿元；

工商企业类产品274款，应到期规模为299.97亿元；

基础产业类产品235款，应到期规模198.84亿元；

证券投资类产品144款，应到期规模为195.14亿元；

其他类产品199款，应到期规模为378.42亿元。

从资金运用领域看，房地产、金融、工商企业的信托产品数量也位列前三。

从资金运用领域看，房地产领域产品627款、金融领域产品479款、工商企业领域产品287款、基础设施领域产品248款、证券市场领域产品198款、其他领域产品213款。

从资金运用方式看，权益投资类产品862款、债权运用类产品620款、证券投资类产品198款、股权投资类产品123款、其他类产品156款、组合运用类产93款。

但从今年二季度新发行产品的资金运用领域来看，房地产、基础设施、金融进入前三，工商企业退居第四。

肆

长期以来，房地产信托成立规模稳居集合信托首位。最近，监管部门再次释放出房地产信托严监管的信号。

7月6日，银保监会相关负责人表示，为加强房地产信托领域风险防控，针对近期部分房地产信托业务增速过快、增量过大的信托公司，银保监会于近日开展了约谈警示，要求这些信托公司控制业务增速，提高风险管控水平。而就在5月17日，银保监会下发《关于开展“巩固治乱象成果，促进合规建设”工作的通知》，要求严格规范房地产信托业务，强调不得向“四证”不全、开发商或其控股股东资质不达标、资本金未足额到位的房地产开发项目直接提供融资。

业界预测，房地产信托或现拐点。事实上，根据普益标准6月信托理财市场月报，房地产领域产品6月份平均成立规模为1.27亿元，环比已下降了15.71%。