WiMi微美云息近期登陆纳斯达克全球板，有望成为全息AR视觉领域的引导者。去年以来，包括微软、苹果、谷歌等巨头争相加码AR/VR市场，19年进入新品密集发布期，三星、华为均透露在年内发布相关产品，且新品性能大幅提升。我们认为，5G+云将打开VR/AR场景，持续释放行业活力，重大厂商持续发力下有望打造爆款，加速硬件渗透。
科技前沿及新产业观察
“5G+云”将打开VR/AR场景，全球巨头密集布局
事件：据微信官方发布的消息，小程序可实现AR效果，包括AR试穿、AR逛展等各种体验。微信为开发者提供了AR效果基础能力支持，如小程序原生摄像头组件及WebGL画布渲染能力，在小程序后台即可快速添加相关组件。
我们在6月12日发布的2019年半年度投资展望《站在新科技周期的起点》中重点提示：5G引领下的第四次信息浪潮将会是中国经济实现新阶段高质量增长的关键因素之一。自2019年下半年开始，科技周期可能取代信贷周期成为经济和资本市场的主导力量，“科技+金融”将成为新的两年上行周期的优选配置。
与4G通信技术不同，5G通信技术定义了三大运用场景：移动增强型宽带（eMBB）、海量机器类通信（mMTC）、超高可靠低时延通信（URLLC）。超高可靠低时延通信有望解决VR/AR发展短板，我们认为，5G+云将打开VR/AR场景，持续释放行业活力。重大厂商持续发力下有望打造爆款，加速硬件渗透。
去年以来，包括微软、苹果、谷歌等巨头争相加码AR/VR市场，19年进入新品发布期。资料显示，全年国内外厂商预计发布10余款AR新品，三星、华为均透露在19年年内发布VR产品，且新品性能大幅提升。
Oculus/Facebook已于19年春季发售Quest和RiftS HTC将于19年Q2发布FocusPlus、VivoProEye、Cosmos，此外国内的创维发布VR一体机于19年4月上市，爱奇艺等内容厂商与中国联通合作提供内容体验。AR方面，19MWC大会上，Microsoft发布HoloLens2开启企业级AR头显“2.0 时代”，Vuzix发布AR眼镜M400标志着晓龙XR1平台在AR上的落地、LentinAR亮相8KAR眼镜原型机揭示了Micro-OLED的高分辨率能力，同时2019年各大品牌密集发布新机(RokidGlassS、RealMax乾、GoogleGlassEE2、Nreallight、VuzixM400)，有望加速产品渗透推广。
今年的新款三星Galaxy S10+手机里，三星加入了一枚超广角镜头，而事实也证明在拍摄风景时，这枚超广角镜头的确能让用户获得更有冲击力的照片。于是，苹果在今年iPhone XI新的后置镜头组里也加入了这样一枚超广角镜头，而且据2019年新iPhone的传闻，iPhone XI和iPhone XI Max都将搭载后置三摄像头，其中背部的第三颗摄像头就被认为会是用于AR领域的ToF 3D镜头。
国内厂商华为在5G和VR结合方面走在了产业前列，在今年1月25日重磅发布了5G Cloud VR服务，包括Cloud VR开发套件、华为云Cloud VR连接服务以及Cloud VR开发者社区，将VR运行能力由终端向云端进行转移，以此来推动VR/AR应用在智能手机端的普及。
超高可靠低时延通信（URLLC）。URLLC的典型应用包括工业控制、无人机控制、智能驾驶等。这类应用对通信的延时非常敏感。自动驾驶要求毫米级别通信控制、工业控制需要将延时控制在10毫秒以内，并且要求通信可靠性高。5G通信技术标准要求通信延时在1ms能够满足自动驾驶和工业控制的要求，并且能够高可靠通信。2018年11月，工信部制定《车联网 (智能网联汽车 )产业发展行动计划 》，明确要在2020年实现车联网用户渗透率达到30%；在2020年后，建成技术创新、标准、基础设施、应用服务、安全保障体系，实现“人-车-路”高度协同。根据IHS数据，2022年全球将有3.5亿台汽车，约占全球汽车保有量24%，具有联网功能的新车销量将达9800万辆。智能驾驶产业链或将在5G的落地之后得到快速发展。
VR/AR是新一代信息技术相互融合的产物，过去的VR/AR产品因为带宽和延时的因素可以导致渲染能力不足、互动体验不强和终端移动性差等痛点问题，一直是遏制行业发展的最大的一块短板。高质量VR/AR业务对带宽、时延要求非常高，例如对于VR来说，要达到非常好的用户体验，需要的带宽要达到1000Mbps以上，延时要达到小于2ms的级别，而对于AR来说要达到不错的用户体验也需要200Mbps带宽以上和5ms以下的延时，这在4G时代是没有办法实现的，唯有5G能满足这样的高速传输能力。
5G落地后第一场景应用将加速VR/AR发展，中国市场增速将高于全球。因此，在5G的加持下，VR/AR等沉浸式游戏场景的通信传输短板将被弥补，预计沉浸式游戏的VR/AR商用将加速。根据中国信息通信院的研究，全球虚拟现实产业规模接近千亿元人民币，2017-2022年均复合增长率有望超过70%，而根据Greenlight预测，2020年全球虚拟现实产业规模将超过2000亿元，其中VR市场1600亿元，AR市场450亿元。此外对于中国市场来说，根据IDC最新发布的《IDC全球增强与虚拟现实支出指南》，至2023年中国AR/VR市场支出规模将达到652.1亿美元，较2019年的预测（65.3亿美元）有显著增长。同时2018-2023年年复合年增长率（CAGR）将达到84.6%，高于全球市场78.3%的增长率。
因此，5G牌照发放后，第一阶段场景的最大应用就是VR/AR产业，这是一个万亿级别的产业，在产业链公司中的AR微显示、光学、感知交互板块技术更新突破后，厂商开始积极布局AR量产产能，下半年需要继续重点关注VR/AR设备商、沉浸式游戏开发和运营商龙头的主题投资机会。
微美全息云拥有国内领先的AR全息应用平台，目前主要用于娱乐、广告、教育等行业，其硬件环境相对成熟，对开发这些领域的软件和内容非常有利。据Frost & Sullivan称，从2017年的总收入来看，微美全息云已是中国最大的全息AR应用平台。此外，根据Frost & Sullivan的数据，2018年，微美在国内所有全息AR解决方案提供商中建立了最全面、最多元化的全息AR内容库，在收入、客户数量、全息AR内容以及全息AR专利和软件著作权数量方面，微美全息云在中国全息AR行业排名第一。2018年全年，微美全息云拥有大约4654个AR全息内容、106软件版权和219个技术专利。
WiMi微美全息云赴美IPO招股书在2019年6月27日全球公开，2018年净利润超过8900万元，连续两年盈利。2019年一季度净利润同比增长68%，盈利成长空间已经打开，WiMi微美云息赴美IPO纳斯达克全球板，作为全球全息AI视觉第一股，盈利成长空间已经打开。随着5G全息通讯发展，成立仅仅四年时间的微美全息云未来爆发性预期强烈。
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