前言思考：

21世纪经济报道：IPO现场检查6家造假企业现身，清理堰塞湖行动或再度开启。仅7月8日一天，中国证监会就对泓锦新材料、句容宁武、嘉曼服饰、斯达半导体、上海之江生物、明冠新材料6家拟IPO企业出具了警示函监管措施。

点评：这在此前并不常见，强监管姿态可见一斑。从6家公司IPO进程来看，其中2家早在此前终止审查，剩余4家公司后续IPO进程也增添了诸多不确定。在业内人士看来，监管层从严监管理念无疑对排队企业起到震慑作用，对于提高企业上市质量有着重要意义。

第一，基本申购情况：

2019年7月10日，有9只新股申购，均为科创板上市公司。

第二，重点剖析个股：

中微公司——半导体产业上游卖铲人

中微公司是一家以中国为基地、面向全球的高端半导体微观加工设备公司。公司主要从事半导体设备的研发、生产和销售，通过向全球集成电路和LED芯片制造商提供极具竞争力的高端设备和高质量服务，为全球半导体制造商及其相关的高科技新兴产业公司提供加工设备和工艺技术解决方案，助力他们提升技术水平、提高生产效率、降低生产成本。中微公司基于在半导体制造设备产业多年积累的专业技术，涉足半导体集成电路制造、先进封装、LED生产、MEMS制造以及其他微观工艺的高端设备领域，瞄准世界科技前沿，坚持自主创新。公司的等离子体刻蚀设备已在国际一线客户从65纳米到14纳米、7纳米和5纳米的集成电路加工制造及先进封装中有具体应用。公司的MOCVD设备在行业领先客户的生产线上大规模投入量产，公司已成为世界排名前列、国内占领先地位的氮化镓基LED设备制造商。

公司主要为集成电路、LED芯片、MEMS等半导体产品的制造企业提供刻蚀设备、MOCVD设备及其他设备，其中主要产品的具体情况如下：

1、刻蚀设备

2、MOCVD设备

3、其它设备

从2013年到2018年，全球半导体市场规模从3,056亿美元迅速提升至4,688亿美元，年均复合增长率达到8.93%。半导体行业发展历程遵循一个螺旋式上升的过程，放缓或回落后又会重新经历一次更强劲的复苏。

从需求端分析，随着经济的不断发展，中国已成为了全球最大的电子产品生产及消费市场，衍生出了巨大的半导体器件需求。从2013年到2018年仅中国半导体集成电路市场规模就从820亿美元扩大至1,550亿美元，年均复合增长率约为13.58%。未来随着互联网、大数据、云计算、物联网、人工智能、5G等高新技术产业和战略性新兴产业的进一步发展，中国的半导体器件消费还将持续增加，中国将成为全球半导体最具活力和发展前景的市场区域。

从供给端分析，对比巨大的国内市场需求，国产半导体集成电路市场规模较小，2018年自给率约为15%。根据海关总署的数据，仅半导体集成电路产品的进口额从2015年起已连续四年位列所有进口商品中的第一位，不断扩大的中国半导体市场规模严重依赖于进口，中国半导体产业自给率过低，进口替代的空间巨大。

半导体产业链的下游为半导体终端产品以及其衍生的应用、系统等，其中游可以分为半导体芯片设计环节、制造环节和封装测试环节。而中微公司处在产业链上游，负责研发、制造和销售半导体设备，谓之“卖铲人”。这也是整条半导体产业链上规模最小，但利润却是最为集中的部分，这也是半导体行业独特的地方。

从营收分类看，MOCVD设备的爆发让中微半导体的基本面大幅改善，成为公司的现金奶牛，持续作战能力大幅增强。不过，中微公司的产品稳定性需要时间来验证。

公司拟募集资金总计15.52亿，用于高端半导体设备扩产升级项目、技术研发中心建设升级项目和补充流动资金。

截至本招股说明书签署之日，中微公司第一大股东上海创投的持股比例为20.02%，第二大股东巽鑫投资的持股比例为19.39%，两者持股比例接近。根据公司目前的实际经营管理情况，公司重要决策均属于各方共同参与决策，公司无实际控制人。

第三：总结

中微公司几经危难，最终打破了国外对中国刻蚀设备、MOCVD设备等的技术封锁，实现国产替代，是一家技术研发实力非常强大的半导体产业上游企业。如今中微半导体产业化的契机已到来。中国作为全球最大的半导体消费市场，近五年CAGR达到了14.34%，中国拥有巨大需求的同时，丰富的资源也带动全球半导体产能向国内转移的步伐。根据SEMI数据，2017年-2020年，全球预计新建62条圆晶厂加工线，其中中国大陆为26条，整体投资金额预计占全球新建圆晶厂的42%。半导体作为周期性行业，近三年正处于低潮期，如今已经进入周期底部反转阶段。可预见的是，随着行业景气度的提升，中国大陆将迎来圆晶厂密集建设和落成期，届时也是中微半导体业绩爆发之时。

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