开头先说福利：

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最近很多上市公司都在披露2019年的半年报业绩预告，股价因此大涨的有不少，所以今天来和大家简单聊聊半年报的事情。

上市公司的业绩公告分三种，分别是业绩预告、业绩快报和业绩报告，我们一个个说。

业绩预告是上市公司在正式业绩报告出来之前，对于业绩情况的一个估算数据，所以都是以XXX万~XXX万的区间形式来表述。

业绩预告并不强制披露，只有在盈转亏、亏转盈以及变动幅度超过50％三种情况才需要披露。半年报业绩预告的披露截止时间为7月15日，最近我们看到的很多上市公司的业绩数据，绝大部分都是业绩预告。

业绩快报是在业绩预告的基础上，更加准确的数据，但是不包含公司经营、财务方面的更详细数据，同样不强制披露。目前沪深两市披露半年报业绩快报的公司只有7家。业绩快报是业绩预告和业绩报告的过渡阶段，所以大家都不太重视。

业绩报告是上市公司对外披露的正式财务报告，经过会计师事务所审计，包含了上市公司经营状况的详细信息，是很多专业投资者选股的重要依据。半年报业绩报告是强制披露的，最晚披露时间为8月30日。目前沪深两市披露了半年报业绩报告的，只有ST岩石一家，但是业绩不太美丽。

业绩报告的披露有时间表，上市公司需要提前和沪深交易所预约，然后按时披露。比如我现在就可以告诉你，接下来要披露2019年上半年业绩报告的上市公司分别是银河电子、四方达、金运激光……

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因为业绩预告、业绩快报、业绩报告的披露有先后顺序，所以如果上市公司前后两次公布的业绩情况差距太大，就会出现一个现象，也就是大家常说的：业绩变脸。

打个比方，暴走股份发布业绩预告的时候说老铁们我今年上半年赚了10个亿，然后你一顿激动追了进去。过了半个月发布正式业绩报告的时候说，哎呀不好意思算错了，原来亏了10个亿。这时候你肯定心里一凉：妈的，踩雷了。

业绩变脸是A股的保留节目，也是个别辣鸡公司用来掩护减持的惯用工具。对于我们小散来说，很难去规避这种业绩地雷，最简单的解决方法就是别买垃圾股。

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下面再和大家讨论另一个事情：为什么有些上市公司业绩预增之后股价大涨，有些却没动静呢？

在上市公司披露的业绩预告里，有净利润大小和净利润增速两个数据，一般大家关心的都是净利润增速。理论上来说，净利润增速反映了一家上市公司赚钱能力的增长情况，如果增速巨大，表示赚钱能力正在快速增强，对股价自然是利好。但是在有些情形下，净利润增速并不一定会正向刺激股价。

打个比方，暴走股份2018年上半年赚了1000万，然后在披露半年报的前一天晚上，公司跑进来几只老鼠，把保险柜里的1000万钞票啃了500万，只剩下500万，那现在对外只能披露净利润是500万了。

过了一年之后，2019年上半年暴走股份又赚了1000万，这回公司养了猫，老鼠都被消灭了，1000万就是1000万。如果纯数字计算，暴走股份今年上半年净利润增长200％，但是暴走股份的赚钱能力，其实和去年是一样的，所以无法支撑股价上涨。

例子虽然荒诞，但是包含了一个观察上市公司业绩数据的重要角度：非经常性损益。

暴走股份去年被老鼠吃掉的那500万是偶然因素导致的，不可持续，所以去年的扣非（扣除非经常性损益后的）净利润依然是1000万，今年的扣非净利润同样是1000万，扣非净利润增速为0％，公司赚钱能力没有实际增长，自然不被市场所认可。

业绩大增而股价不涨还有第二种情况：预期差。

周期股这几年受益于供给侧改革，很多股票业绩增速都在100％以上，业绩高增长已经成为市场共识。如果上市公司实际业绩增速低于市场预期，即使大幅增长，市场也会照砸不误。

还有去年的白马股业绩暴雷潮，贵州茅台三季度净利润同比增速为2.71％，虽然是正向增长，但是因为大幅低于市场预期，第二天直接一字跌停。

原来回回考试考100分，这回只考了80分，你让老师怎么夸你？

业绩大增而股价不涨还有第三种情况：基数小。

这种情况是我自己加的，没看到别人写。比如一家上市公司，去年业绩不行，亏了1万块，今年业绩也不行，但是缩减了开支，赚了10万。亏1万和赚10万，这对一家上市公司来说根本没区别，但是数学计算的结果却是净利润增长了1100％。这种情况市场自然也不会被认可。

东方通前几天预告上半年业绩预增26倍，看起来牛逼轰轰，但翻一翻F10就能发现，去年上半年净利润只有161万，基数太小，今年增长26倍之后只有4000多万，还不到去年全年净利润的一半，又怎么可能支撑股价上涨呢？

关于上市公司的业绩解读，今天先讲到这里，有些东西说得比较浅，比较随意。看完之后大家只需要记住一件事：净利润大增不一定代表上市公司基本面变好，所以也不一定支撑股价上涨。

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继续说回行情。

借着昨晚美联储降息预期增强的利好，今天主要股指全部高开，惯性冲高半个小时之后，开始逐渐回落，一直跌到绿盘，尾盘半小时勉强翻红。截止收盘，沪指涨0.08％，上证50指数涨0.31％，创业板指涨0.25％。

我还是维持之前的观点，先补缺，其余的到时候再说。

板块方面，黄金、医疗、石油、化工涨幅居前，ETC、知识产权、军工、白酒跌幅居前。外资净流入27亿。这些板块的涨跌没什么值得一说的东西，很多都是“一夜情”，不提了。

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操作方面，中国平安、中兴通讯、万科A都没动，下午四维图新跳水的时候在13.90元买了一成仓。

我之前一直和你们说5G概念炒作会逐步从建设端过渡到应用端，车联网就是5G应用的一个重要分支。四维图新是中国车载导航领域的绝对龙头，市占率60％。关于这家公司基本面的更多信息，很多券商都写了研报，吹票比较厉害，我就不重复了，大家可以自己去看一看。

四维图新本周大跌15％，不知道是因为解禁还是减持，今天我看跌到了前低位置，风险可控，先拿一点仓位，后面看走势决定操作。

你们别瞎买，亏钱了我不负责。

本文源自暴走A股

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