99 %的人都看得懂的股事

2019年的第126个交易日

港股市场谁长了一张被做空的脸？除了安踏，大概没有企业能被沽空机构如此关照了。

2007年至今，安踏体育股价涨势如虹，妥妥的14倍大牛股。远超同行的漂亮业绩也吸引了做空机构的注意。2018年，安踏的营收高达241亿，毛利126亿，公司还有44亿元现金流！

因此这一年多来，安踏体育已经被各路空头光顾三次了。

2018年6月12日， GMT发布做空报告，表示安踏只值10港元。（目前安踏股价在50港元左右）

今年5月30日，杀人鲸资本狙击安踏，质疑公司管理水平存在问题。

7月7日—9日，浑水公司上场，连续向安踏发难：称其“控制经销商”、财务造假。

但从做空效果来看，安踏股价在短时间下跌后，很快就企稳反弹。

7月8日，安踏股价一度大跌8%，浑水首战告捷。7月9日，浑水乘胜追击，继续发布做空报告，但效果却大打折扣。

安踏的股价为何能如此坚挺？

除了公司每次及时澄清，更关键的是：安踏在每次被做空后，总有大佬机构力挺！像中信证券、花旗银行、汇丰证券、大和证券，都在第一时间站出来给安踏撑腰，不仅质疑做空报告不实，还纷纷调高安踏体育调高评级。

这其实也是一种应对做空有效套路。

一般来说，当上市公司被做空机构时，有几种应对办法。

1、披露真实信息。一旦上市公司予以解释并提供有力证据，指控就会不攻自破。

2、增持公司股票或争取权威机构的正面评价。这一手玩得最漂亮的当属恒大。

2017年3月，港股中国恒大遭香橼沽空，许家印当即决定自掏腰包回购股份，一个月内，恒大回购并注销了7.23亿股，再加上花旗、美银美林、摩根大通、瑞银等知名投行力挺。恒大股价2个月累计上涨近100%，做空者爆仓出局。

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安踏体育被做空，本质上还是因业绩优异进而引发质疑。但安踏 “白马股”的形象已深入人心。

当上市公司股价处于上升趋势时，做空报告的影响往往不会太大。而且从目前浑水给出的指控来看，安踏对分销商的控制并非秘密，想要真正撼动安踏股价，还需要更多实锤。

但浑水这类做空报告也有自己的价值，它可以时刻提醒投资者和上市公司，出来混总是要还的！小心才能驶得万年船。