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央行宣布降准，基本上符合市场预期。其实，在近期的国常会上，也已经表示及时运用普遍降准和定向降准等政策。至于资金敏感性很强的股票市场，早已有所表现，继九月开门红之后，九月份的A股表现还是偏向乐观，市场对九月份乃至十月份的市场行情还是抱有乐观的预期。

央行宣布降准，其中全面降准释放的资金约8000亿，定向降准释放的资金约1000亿。由此可见，对于此次央行降准，则是采取了普降与定向降准相结合的形式。从整体上分析，此次央行降准，基本上符合市场预期，对于市场的影响，还是偏向于积极。

不过，对于此次央行降准的动作，一方面在于提振实体经济，并为小微、民营企业增加支持力度；另一方面则是意在对冲MLF到期，意在保障市场相对宽松的流动性环境。除此以外，则是考虑到经济数据等因素，此次央行降准还是具有一定的战略考量，但考虑到营商环境以及实体经济的可持续发展，未来降息预期仍存，而近期LPR改革机制的完善与运用，更是一种迎合市场化发展的重要举措，市场期待后续更多的组合拳工具。

回顾过去十二年的准备金率变化情况。以大型金融机构为例，在2007年至2019年期间，准金率处于9%至21.5%之间运行，而在2011年6月，21.5%的准备金率也成为了当时准备金率的高点，随后准备金率开始步入稳步下降的趋势。如今，随着央行降准动作的落地，无论是大型金融机构还是中小金融机构，相应的准备金率也继续呈现出稳步下滑的走势，但在过去十二年时间内，目前的准备金率水平仍处于一个中等水平，而自21世纪以来，现阶段的准备金率仍处于中等偏高的状态，准备金率下调仍存空间。

对于央行降准的举措，主要意在提振实体经济的发展，对股票市场的影响也会偏向正面。对于目前投资信心已经有所激活的股票市场，受到提振的概率还是比较高的，但A股市场正处于3000点关口徘徊，多空分歧加剧，央行降准会利于短期市场冲高，但未必会形成单边快速上涨的趋势乃至形成牛市行情。

至于房地产市场，现阶段内“房住不炒”的态度比较坚定，房地产市场调控放宽的概率并不高，央行降准虽然会利于银行、地产等行业，但在“房住不炒”的定调背景下，对房地产的刺激影响会更为有限。但是，换一种角度思考，在央行降准释放流动性的背景下，若资金没有大举流向房地产市场，反而有利于对股市产生出正面的影响。

时至目前，A股市场的估值水平仍处于历史估值底部状态，即使市场已经非常接近3000点的位置，但如今股市3000点所对应的估值水平已经完全不同于十年前3000点所对应的估值水平。而此次央行降准动作，可能会激发起市场对宽松货币周期的想象空间。不过央行表示此次降准并非大水漫灌，稳健货币政策取向没有改变，市场肯能会更关注的是央行接下来的应对动作。

不过，站在股票市场的角度出发，3000点属于过去十年的核心价值运行中枢，虽然近年来上市公司的盈利能力正处于不断改善的状态，但市场对3000点上方的谨慎心态仍然存在。对待央行降准的动作，短期存在积极刺激影响，但仍不宜过分乐观，投资者仍需理性看待央行的降准举措。

红星新闻签约作者 郭施亮

编辑 郭宇

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