"

每天阅读一点点，每天记录一点点。

********

今天下午，央妈宣布降准。

降准我们平时说习惯了，其实是全称是“降低银行存款准备金率”。

什么叫做银行存款准备金率呢？

我们把钱存在银行，银行按照一定的比例把一部分钱存到央行去。比如我存了一笔钱，1万元，如果存款准备金率是20%，银行就要存2000元去央行，剩下的8000元用于发放贷款等。

存款准备金制度其实就是为了控制银行的放贷扩张冲动。简单的看，提高存款准备金率就代表着银行要把更多的钱存到央行，而降低存款准备金率相当于向银行系统释放更多的流动性，金融机构可用于贷款的资金增加，社会的贷款总量和货币供应量也相应增加。

所以，存款准备金率是非常猛烈的货币政策手段。

********

今天的降准是双降，既全面降，又定向降。

所有金融机构全面降：于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。

全面降完再定向降：在此之外，为促进加大对小微、民营企业的支持力度，再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于10月15日和11月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。也就是说，各省省内的城商行实际降准达到1.5个百分点。

********

此次降准释放长期资金约9000亿元，其中全面降准释放资金约8000亿元，定向降准释放资金约1000亿元。财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司的法定准备金率为6%，是金融机构中最低的，已处于较低水平，所以此次全面降准没有包含这三类金融机构。本次降准可以降低银行资金成本每年约150亿元。

********

其实今天这次降准，应该是在很多人预期之内，毕竟前几天的新闻联播已经讲过了，要降准，当时没有说什么时候。

不过看我们股市这周莫名其妙的强势，想必不少人已经在猜周五降准了。

从过去的经验看，降准后的第一个交易日往往是高开低走，毕竟传导效果没有那么明显，不可能降完准直接就来股市了，更多的是一种心理期望。

不过高开低走之后，变化就非常多了，有些继续跌，比如2018年，降准3次，三次全部继续下跌，其中又有两次的位置比现在还低。所以降准也不代表就一定上涨。

********

这种利好体现在哪儿呢？

1、降低银行成本150亿，这是实打实的。

2、流动性改善，这也是实打实的。

3、在降准之前，已经堵住了钱流向房地产的通道，比如开发贷余额不能增加，比如放贷利率没有跟着LPR一起下调，昨天有媒体报道，招行深圳分行的房贷还微幅上调了一丝丝。所以钱的流向只能是实体经济，所以对于实体经济的融资有帮助。

4、联系一个消息一起来看，9月4日召开的国常会要求，根据地方重大项目建设需要，按规定提前下达明年专项债部分新增额度，确保明年初即可使用见效，并扩大使用范围。今年的地方专项债额度已经基本用完了，地方专项债主要就是用于基础设施建设，过去来看，土储、棚改、收费公路为专项债的三大使用方向。不过9月这次会议明确专项债不能涉房涉地，所以接下来专项债估计使用的方向，主要就是路（铁路公路）、网（电网气网）、水利环保（污水处理）、教育医疗养老等等。所以我估计接下来股市的挖掘方向应该是基建、环保等。现在市场上专项债的利率很低，基本不会超过4%，地方上都爱不释手，就是额度不够，所以现在2019年就准备发2020年的债，但是发债要吸收流动性，因此降准对冲一下专项债对流动性的吸收。可以认为这次降准的主要考虑就是基础设施的补短板。

5、从过去经验看，央行全面降准后的半年内，房地产和医药行业表现相对较好，而采掘和非银金融行业表现相对靠后。这次是不是？不好说。

6、不管降准的钱拿去干什么了，最终赚到了钱，还是要消费，消费只会更好，所以继续看好大消费。

********

"