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近日，蒙牛与雅士利联合发布终止新西兰股份购买协议公告，此前雅士利还打算将拟出售所得款项净额用于品牌建设。而此番终止协议的发布是蒙牛对海外布局有更深入的打算？

据了解，2019年上半年雅士利营收17.47亿元，同比上涨16.2%。而新推出的4款中老年奶粉成为雅士利多元化产品结构的排头兵。

终止出售新西兰乳业股权

9月1日，蒙牛乳业及雅士利共同发布了终止股份购买协议公告。

公告显示，蒙牛乳业及雅士利于2018年12月14日发布联合公告，内容有关根据股份购买协议，雅士利（香港）建议向买方出售新西兰乳业之股权，雅士利分别在2019年1月10日、2019年2月28日、及2019年5月10日发布有关延迟寄发出售事项相关通函的公告。

根据股份购买协议，经雅士利（香港）及买方共同书面同意，股份购买协议可于交割前随时终止。

蒙牛董事会及雅士利董事会宣布，于2019年8月30日，雅士利（香港）及买方已书面同意终止股份购买协议，即时生效（「终止」）。

蒙牛董事会及雅士利董事会认为，终止股份购买协议符合蒙牛乳业及蒙牛股东以及雅士利及雅士利股东的整体利益；不会对蒙牛集团及雅士利集团的业务营运及财务状况造成重大不利影响；不会对雅士利集团与达能的现时及未来合作产生影响。

目前，蒙牛持有雅士利51.04%股权是雅士利第一大股东，达能持有雅士利约25%股权，为雅士利第二大股东。

对于此次终止出售的核心原因，独立乳业分析师宋亮认为，蒙牛要进一步加码海外业务的扩张，而雅士利旗下的新西兰乳业作为一个独立工厂，将来可能还有更多的设计，而且之前君乐宝离开，有更多业务方面蒙牛也需要考虑。比如，海外工厂是不是可以打包上市之类的？所以，目前主要是在自我产能消化可以的情况下，一般不会再考虑出售股权。

另外，客观来讲，原来达能入资雅士利，包括此次新西兰乳业股权出售，很大程度上是因为达能委托雅士利代工生产婴儿粉。而现在达能在国外也建了新厂，并随着新厂的产能增大，达能要把一部分业务转移到新厂上去。所以，达能对于雅士利的依赖性减少，对新西兰股权的诉求也在减少。

拟出售所得款项净额曾打算用于品牌建设

事件起因于2018年12月14日，蒙牛与雅士利联合发布公告称，雅士利全资附属公司雅士利（香港）公司与达能旗下亚洲公司DAPH于12月14日订立股份购买协议，雅士利（香港）公司将新西兰乳业49%股权出售给达能。

公告显示，出售新西兰乳业部分股权，有利于雅士利加强与达能的战略伙伴关系，并实现更大的协同效应。

雅士利拟将出售所得款项净额用于品牌建设，出售事项的所得款项净额预期约为新西兰1.58亿元。同时，雅士利自出售事项产生的预期收益净额将约为新西兰2530万元。

据了解，新西兰乳业是蒙牛雅士利耗资约11亿元打造的全资子公司，是雅士利旗下首家运营的海外工厂，也是中国企业在新西兰首家从零开始建设的奶粉工厂。

该工厂自2011年开始构建国际化海外奶源生产基地，于2015年年底正式投入使用，主要从事乳品生产销售，年产婴幼儿配方奶粉5.2万吨，产品以罐装成品及25公斤大包装基粉的形式供应给雅士利，该工厂生产的第一批原装进口产品于2016年在国内上市。

雅士利中期营收17.47亿元，同比上涨16.2%

雅士利始于1983年，是一家以婴幼儿奶粉为核心产品的现代化大型企业。

目前，已实现多元化多品类产品结构，包括基础市场、中端市场等各等级市场覆盖，从牛奶到羊奶，从非有机到有机，从成人奶粉到早餐谷物类都有涉及，满足消费者多元化需求，覆盖基础、中端、高端和超高端市场。

据了解，近期雅士利刚推出四款蒙牛成人奶粉悠瑞系列奶粉，包括蒙牛悠瑞骨宜中老年奶粉、蒙牛悠瑞顺宜中老年奶粉、蒙牛悠瑞怡添中老年奶粉和悠瑞富硒高钙羊奶粉。由资深演员李建义出任蒙牛悠瑞品牌代言人。

雅士利表示，本次推出的蒙牛悠瑞品牌系列，定位是成人奶粉中的高端品牌，根据中老年的身体及营养需求精心研制的新一代营养奶粉，拥有更具针对性的科学配方。

有数据显示，近年来国内中老年奶粉品类年销售额大约在40亿元左右。雅士利此次加码中老年奶粉是否也看好这片新蓝海？或是消化产能的举措？

对此，宋亮表示，第一，雅士利确实要消化产能，毫无疑问，中老年奶粉的价格有优势，又有利润，对产能消化确实有很大的帮助。

第二，从现在整个国内市场来看，人口出生率下降，中老年市场开始蓬勃发展。雅士利也顺应了这样一个趋势。

第三，对于雅士利来说要建立一个更加丰富的品类体系，之前雅士利婴配粉有有机奶粉、羊奶粉、特配粉等全高端产品，现在要丰富儿童、孕妇、到中老年的产品。丰富品类体系是此次推出中老年奶粉的重要原因，品类体系丰富以后，雅士利可以更加充分的与线上、线下渠道合作，因为品类体系越丰富，与渠道谈判的砝码越多，也可以给渠道更多的利润。

据雅士利2019年中报显示，上半年雅士利营收17.47亿元，同比上涨16.2%；基于锐意加大高毛利的高端产品销售业务比重，上半年毛利较去年同期上升17.8%至人民币7.69亿元。

对于中期收入上升，雅士利表示主要是由于调整渠道战略，婴幼儿奶粉重点深耕母婴渠道，成人奶粉和营养品聚焦KA渠道，全面发力。

并持续调整产品策略，逐步淘汰产值及毛利低的品项。此外，全面升级形象，启用新的品牌代言 ，亦启用全媒体启动计划 ，线上线下投入加大，从而促进了销量的增长。

据了解，截至2019年6月30日止六个月，雅士利奶粉产品实现收入13.99亿元，较2018年同期增加22.2%；其中，高端婴幼儿奶粉在奶粉中的销售占比从2018 年上半年的34.9%及2018年下半年的34.4%提升至2019年上半年的36.4% 。

受新西兰乳业销售基粉给达能SA子公司达能亚太有限公司影响，其他奶粉产品实现收入人民币2亿元， 较2018年同期增加40%；而冲调产品实现收入人民币59.3百万元，较2018年同期下降35.0%；其他产品实现收入人民币 25.3 百万元，较 2018年同期减少68.4%。

下半年，雅士利将实施多维的差异化布局，持续优化产品配方，加大针对儿童、青少年、成人、中老年等不同人群的年龄需求设计特有配方，开发更多新的产品，并对包装形式和产品规格推出更多选择，以丰富的产品组合覆盖高、中、低端市场。

“将持续致力于稳固牛奶粉产品、提升有机奶粉产品的综合竞争力，及于羊奶细分市场采取高效的分销战略，形成品牌与价格互补的产品梯队组合。”雅士利表示。

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