【大盘参考】

市场结构性行情显著，主力资金持续保持谨慎，在此格局下，山西证券预计，市场仍将维持结构行情，震荡市将延续。科技板块仍需等待回调到位后的低吸机会，同时依然要坚定布局部分防御性、逆周期、低估值板块。在存量市难破的大背景下，预计热点将在科技与防御逆周期间来回切换。

【要闻盘点】

前10月全国减税降费近2万亿　个税人均减了1786元

12月25日，《国务院关于减税降费工作情况的报告》（以下简称报告）提请十三届全国人大常委会第十五次会议审议。报告透露，今年1月至10月，全国实现减税降费19688.94亿元。具体来看，今年1～10月，减税16473.26亿元，降低社会保险费3215.68亿元。同时，《每日经济新闻》记者注意到，今年前10月，个人所得税纳税人人均减税1786元，直接增加了居民收入，提升了消费能力。

点评：有针对性地加大对“三保”困难和减税降费影响大的地区转移支付力度，增强这些地区的财政保障能力。

四部门联合发文　九大禁令剑指违法金融营销宣传

近年来，相关风险事件接连发生，从事件的共性特征来看，存在大量通过违法违规金融营销宣传，来误导诱骗金融消费者的现象，金融消费者的合法权益受到侵害。因此，甄别“真假”金融机构，就显得尤为重要。此次《通知》对机构资质要求作了特别说明：银行业、证券业、保险业金融机构以及其他依法从事金融或与金融相关业务的机构，应当在许可的金融业务范围内开展金融营销宣传活动；未取得相应金融业务资质的市场经营主体，不得开展与该金融业务相关的营销宣传活动。

点评：此次《通知》的相关规定客观、公正，金融的营销宣传本就应当在宣传产品的同时，起到普及金融知识的作用。

融资环境偏紧房价稳中趋降　十大关键词透视明年楼市

“‘稳’字当头是明年房地产市场的主基调。”接受中国证券报记者采访的专家认为，可用十个关键词观察明年楼市动向：调控政策方面是“房住不炒”“因城施策”“规范租赁市场”；行业动态方面是“房价稳中趋降”“开发投资增速回落”“土地市场冷清”“行业融资环境偏紧”；房企生存发展方面是“并购潮起”“加速转型”“掘金存量改造”。

点评：调控政策将坚守“房住不炒”大前提，因城施策会体现更多灵活性和实操性，房价延续稳中趋降态势，行业并购潮可能继续上演。

机构预期普遍乐观明年人民币汇率或迎“暖春”

在2019年即将收官之际，人民币市场似乎提前散发出一丝春意。12月25日截至16：30，在岸人民币对美元汇率收涨252个基点，报6.9823。与此同时，离岸人民币对美元日内拉涨逾百点，最高涨至6.9932。外汇交易员称，在市场交投清淡的环境下，年末客盘结汇需求有所增加，助推人民币汇率回升。

点评：总体上人民币汇率呈偏强双向波动。而从资本项目看，预计海外资金将继续流入中国，资本项目有望继续维持顺差，并对人民币汇率起到支撑作用。

六大因素助推　283家公司全年业绩预喜

Wind数据显示，截至12月25日，573家A股公司披露了2019年全年业绩预告。283家公司预喜，预喜比例达49.39％。中国证券报记者梳理发现，主营业务收入大幅增加、并购子公司并表、出售股权或大额资产、剥离亏损业务聚焦主业、主要产品毛利率提升、汇率波动导致非经常性损益增加6大因素，成为上市公司净利润大增长的主要原因。

点评：数据显示，在上述283家预喜的公司中，129家公司预增，74家略增，72家扭亏，8家续盈。

外资行管理细则来了　五项细化完善投资营商环境

今年以来，金融业对外开放力度加大。为配合10月份国务院修改的《中华人民共和国外资银行管理条例》（下称《条例》），进一步落实银行业开放措施，银保监会昨日公布了修订后的《中华人民共和国外资银行管理条例实施细则》（下称《细则》）。《细则》自公布之日起施行。“金融开放的长远目标，是实现准入前国民待遇，具体涉及投资准入和业务准入两个方面。”国家金融发展实验室副主任曾刚表示，至此，外资银行在业务准入方面基本实现了与中资银行相一致的国民待遇。

点评：在《条例》允许外国银行可在我国境内同时设立子行与分行的基础上，《细则》规定了同时设立子行和分行应当具备的条件，并增加相应的监管要求。

住建部等六部门整顿住房租赁市场　强调当下改＋长久立

近年来，虽然我国住房租赁市场快速发展，但住房租赁市场还存在发布虚假房源信息、恶意克扣押金租金、违规使用住房租金贷款、强制驱逐承租人等问题。12月25日，《证券日报》记者从住建部获悉，近日住建部、国家发展改革委、公安部、市场监管总局、银保监会、国家网信办等六部门印发《关于整顿规范住房租赁市场秩序的意见》（简称《意见》），规范住房租赁市场主体经营行为，保障住房租赁各方特别是承租人的合法权益。

点评：通过前置性的金融监管，可以有效降低此类住房租赁机构运营的风险性，也有利于提升风险的可控性。

【行业机会】