A股2019收官！

沪指累计涨幅22%，创2014年最佳表现！深成指累计上涨44%，是近10年最大年度涨幅！

截至12月31日下午收盘，上证综指涨0.33%，报3050.12点；深证成指涨0.63%，报10430.77点；创业板指涨0.44%，报1798.12点。

从全年情况具体来看，沪指上扬22.31%，创下近5年来的年度涨幅新高；深成指上扬44.08%，创下2010年以来的近10年最大年度涨幅；创业板指涨43.79%，创下近4年来的年度涨幅新高。

展望2020年，越来越多的券商研报对2020年市场表明了谨慎乐观的态度。“慢牛”“小康牛”等关键词频频出现。

爱建证券则预测，2020年市场基本以为稳为主，随着时间的推移，改革和转型效果的显现市场也有上行的空间，但是幅度不大，预计正在10-20%之间。2020年成长和价值依然是主流，具体体现在科技成长、消费和金融相关投资机会上。

中信证券分析师认为，2020年A股盈利增速筑底后将稳步回升；二季度稳增长政策将发力，资本市场改革突进；内外流动性全年趋于宽松，二三季度相对更好；外部扰动主要体现在下半年。产业资本迎来中期拐点，外资流入主动性增强——两者有望成为A股增量资金的主要来源。

中信证券策略认为，“小康牛”主要有三个特征：一是市场上行更多由稳健回暖的基本面驱动而非估值驱动；二是资本市场改革夯实制度基础，投资者结构不断优化；三是宏观杠杆、金融风险和产能问题基本好转。

基本面而言，2019年压制A股盈利的主要宏观因素比如工业品价格走低、工业生产活动疲软等都将在2020年明显减轻，明年基本面在逆周期政策、信用扩张、补库存作用下企稳回升。

政策而言，2020年预计经济将在一季度承压，GDP增速或下降至5.9%，之后三个季度预计增速维持在6%左右。若明年一季度经济继续承压，4月政治局会议有望态度更加积极，相应的逆周期政策有望在明年二三季度陆续出台。

就流动性而言，预计2020年全球货币继续趋松，二三季度的量价趋势相对更好。另外，明年海外因素对A股得影响弱于2019年，下半年的中美谈判和美国大选是焦点，明年四季度美国大选结束后，不确定性会增强。

海通证券首席经济学家姜超表示，尽管明年整体会有通胀上行的压力，但货币政策仍将是偏稳健的；中国经济在筑底，未来5-10年中国的经济增速都有望保持在5-6%附近。随着中国经济从高速增长转入高质量增长，中国的资本市场或将取代房地产市场成为未来居民财富增值的主角。

国元证券研报预测，2020年行情以宽体区间为主，波动率变大的概率提升。具体投资方向可聚焦三条主线：一是对于科技革命与成长预期的解读，如国产替代、消费升级；二是国际投资者对于国内市场的理解，如必选消费、金融开放；三是在经济后周期中的边际景气改善，如高端制造、新能源车等。

作为投资者的您，准备好了么？