2019年走到了最后一页，无论是多项资管政策的出台和落地，还是银行理财子公司的相继开业，都让这一年的银行理财变得不平凡。生财君带您一起来回顾一下，2019年的银行理财，都发生了哪些变化。

变化一：净值型产品越来越多

2018年4月发布的《关于规范金融机构资产管理业务指导意见》（以下简称“资管新规”）要求打破刚兑，实现资管产品的净值化转型；与此同时，《商业银行理财业务监督管理办法》要求银行理财回归资管业务本源，打破刚性兑付，实行净值化管理。

在政策的引导下，各银行均致力于理财产品转型，理财净值化转型也在有序推进之中，部分银行的净值型产品发行速度提升较快。据融360大数据研究院不完全统计，11月份净值型理财产品发行量为1383只，较10月份增加了298只，环比增长27.47%，其中有150只产品为理财子公司发行，新增净值型产品数量创新高，且连续五个月超过1000只；其中，封闭式净值型产品1179只，开放式净值型产品204只。今年以来，净值型理财产品发行量稳步增长，下半年以来发行量大幅增加。

从各大银行的发行数量来看，11月，华夏银行共发行了270只净值型理财产品，继续处于领先位置，工银理财、青岛银行分别发行了126只、68只净值型理财产品，分列二、三位。

根据银登中心公布的数据，截至2019年6月末，净值型产品存续余额7.89万亿元，占非保本理财产品存续余额的比例为35.57%。虽然今年以来理财产品净值化转型取得了较大进展，但是净值型产品规模仍然偏低，截止到今年末，预计净值型理财产品规模占比可达到50%左右。根据资管新规，银行要在2020年底之前完成全部理财产品的转型工作。在不少业内人士看来，明年银行的转型任务将非常艰巨，净值型理财产品发行量会继续大幅增长。

变化二：理财子公司从无到有

2019年，被称为银行理财子公司“元年”。

6月3日，第一家银行理财子公司——建信理财有限责任公司正式开业经营。随后，工商银行、中国银行、农业银行、交通银行和中国邮政储蓄银行相继开业，除6家国有大型银行外，光大银行、招商银行、兴业银行等全国性股份制商业银行也正式开业，此外，杭州银行、宁波银行两家银行理财子公司获批开业，中信银行、南京银行、江苏银行等银行理财子公司筹建申请已经获批。

目前国有五大行理财子公司均已面向公众发行了理财产品，其中工银理财和交银理财已经在着手承接母行迁移过来的产品。10月21日，工商银行发布公告，从10月19日至11月23日期间将182款由工行发行运作的产品分批迁移至工银理财；11月25日，交通银行也发布公告，将于12月22日将交通银行发行的部分理财产品交由交银理财管理。两行移交的均为符合资管新规的净值型理财产品。

从产品规划来看，五大行产品体系整体表现出三大特点：以固收类为主；初期主要通过FOF、MOM和私募股权等形式探索布局权益类投资；产品体系规划凸显差异化战略布局，充分发挥各自比较优势。

展望未来，普益标准认为银行理财子公司有三大发展趋势。一是理财业务收入占比将持续提升；二是资产配置方面，向全市场投资转变；三是业务模式方面，银行根据各自禀赋的不同，将走上差异化的发展道路。对于我国国有行和股份制银行而言，其理财子公司将朝着综合服务商模式发展，而城商行和农商行客户资源和综合能力相对有限，其理财子公司将朝着核心服务商模式或者专业服务商模式发展。

变化三：保本型理财逐渐减少

根据资管新规要求，银行不得发行保本理财，非保本理财要打破刚性兑付，过渡期截止到2020年底。

在政策引导下，保本理财数量逐渐减少。最新数据显示，11月发行的理财产品中有9112只产品披露了收益类型，其中保证收益类产品341只，保本浮动收益类产品1208只，非保本浮动收益类产品7563只，保本理财产品占比降至17%，环比10月下降了2.1个百分点，降幅较前几个月有所扩大。

其中，非结构性理财中保本产品的比例为16.65%，结构性理财中保本产品的比例为39.44%。

但需要注意的是，自2018年4月资管新规出台以来，保本理财退出较为缓慢，当年保本理财规模不降反升。今年以来保本理财产品发行量占比虽然在不断走低，但降幅不是很大。在业内看来，这主要有两方面的原因：一是部分保本理财产品到期之后，银行需要发行新的保本产品来承接存量资产；二是银行揽储压力居高不下，假结构性存款受到强监管，保本理财退出之后没有合适的替代品承接，银行要解决大量保守型投资者的资金去向问题。

变化四：产品收益率持续降低

年初至今，银行理财收益率一直呈现单边下行态势，“破4”的预判也不断出现。最新月度数据显示，11月人民币非结构性理财产品平均收益率为4%，环比10月下降2BP，同比去年11月下降40BP。自2018年3月以来连续21个月下跌，并创2016年12月以来最低水平，即36个月新低。

不过，从周数据来看，融360大数据研究院监测数据显示，12月16日至12月22日这周的平均收益率为4.05%，环比前一周上涨2BP，连续3周上涨并创10周新高。12月以来银行理财收益率温和走高，主要是因为年末流动性略有收紧。

换言之，随着年末流动性缓解，下跌或将继续。不难看到，2019年以来流动性持续宽松，央行不断引导市场利率下行。与此同时，随着银行理财转型的不断推进，消化存量成为转型的重点之一，由于之前存量产品配置了不少高收益的长期资产，尤其是非标资产，产品到期之后需要新产品衔接，非标资产不断压缩，就导致新资产组合的整体收益率下降。

变化五：一元购理财产品出现

过去买银行理财，5万元的起购门槛拦住了不少投资者。不过，随着去年资管新规和银行理财新规的出台，银行理财门槛不断降低，一些理财子公司充分利用政策优势，开发出了1元起投的产品。

8月15日，中国银行全资子公司中银理财推出首款理财产品——（灵活配置）中银理财-智富（封闭式）2019年01期，起购金额仅为1元。据介绍，这款理财产品具有四大亮点，大类资产灵活配置、多元投资策略组合、多重把关风险控制、一元起售门槛更低。

在业内看来，1元的投资门槛，既可以惠及更多人，又可以让投资者采用更灵活的投资策略，进行更丰富、更个性化的投资。随着多家银行系理财子公司的陆续开业，未来这样的惠民服务也会越来越多。