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德意志银行(Deutsche Bank)的股价在2020年首个股票交易时段进行到一半时跌至7.051美元，当日下跌2.74%，距离2019年6月3日创下的3年低点5.921美元也不远了。

德意志银行模糊的前景之所以一直存在，是因为没有人确切的知道它究竟存在多少问题。

2019年，随着一系列的利润预警、调查和一项与同样陷入困境的国内竞争对手——德国商业银行(Commerzbank)合并的失败提议，该公司股价暴跌，其首席执行官克里斯蒂安·索英(Christian Sewing)不得不实施一项务实的紧缩计划。

展望新的一年，人们一定会问，这家曾经是欧洲矛头指向美国主要投资银行的机构，能否作为一个独立实体存活更长的时间？

出了什么问题？

德意志银行陷入了收入不断下降、支出不断增加、信用评级不断下降、资本成本不断上升的恶性循环。一直以来的一个问题是，他们坚持使用过时的技术，而不是投资于本可以提高效率、吸引顶尖人才的最新设备。最后，自金融危机以来，这家银行因行为不当被判有罪，已经收到了一系列价值180亿美元的罚款。

当然，在利率低至负数的时代，赚钱变得越来越困难，该股较2007年的高点下跌了约90%。

索英曾试图通过一波紧缩措施来遏制下滑趋势，以将支出削减到更符合底线的水平。

到目前为止，德意志银行的投资银行业务的市场份额也被2008年金融危机后更快修复资产负债表和治理缺陷的竞争对手夺走，这个业务曾一度为德意志银行贡献了超过一半营收

能看到希望吗？

索英加快了削减成本的步伐，并减小了在全球扩张的野心。德意志银行已经放弃了股票交易，且仍在寻求进一步裁员20%。截至2019年第三季度末，德意志银行的员工人数略低于9万人，而2018年4月塞恩接手时，该行的员工人数为9.7万人。

2020年就是德意志银行成立150周年了，重建工作仍将继续，德意志银行的规模和地位将继续下降。从股票交易的撤退和固定收益的减少使得德意志银行有3,600亿欧元(3,960亿美元)的资产无用武之地。这相当于该公司资产负债表的25%，不过其中一半已通过作为一个减持单元的专业工具出售。

好消息是，分配给这些资产的资本将在它们从资产负债表上消失时释放出来，然后将被转移到高收入的业务板块中。不过，要在贸易融资和大型企业的现金管理需求方面取得进展，还需要一段时间。

渺茫的未来

我对德银的未来前景感到担忧，因为我们已经进入了一个交易佣金几乎消失、利润微薄的时代。因此，索英似乎重新爱上了投资银行业务是一个令人担忧的问题。

索英重新爱上了投行业务，以至于他提高了2022年的目标。他暗示，投资银行将是增长最快的业务部门，同时也降低了他对资产管理和私人银行部门的乐观态度。

他对欧洲太过乐观了，如果不是德国银行过多，德意志银行在许多排行榜上几乎都会垫底。例如，Dealogic将其在2019年全年并购交易中的排名从2018年的第14位降至第15位。

我不得不问，如果索英真的这么乐观，他本可以恢复股息，但他没有，所以很明显，资产负债表看起来不是很健康，这家机构正面临失去其作为关键银行地位的风险。

Stephen Pope为福布斯撰稿人，表达观点仅代表个人。 译 Leo 校 李永强