【经气神】宏观问答:货币政策灵活适度怎么讲

新华网北京1月19日电(何凡 李由)国家统计局最新数据显示,2019年国民经济运行总体平稳,发展主要预期目标较好实现。近日,中国人民大学校长刘伟在近日接受新华网专访时表示,中央经济工作会议要求“稳健的货币政策要灵活适度”,这实际上就是要保证经济增长和流动性充裕程度之间的匹配,依据情况变化,进一步提高货币政策的灵活性。

“我们一直实施稳健的货币政策,这次加了‘灵活适度’。我个人认为,其实从配合经济增长来说,货币政策的灵活性有两个可供考量的角度。”刘伟说,一是从总量上考量广义货币M2是不是要继续盯住国内生产总值名义增速,是否存在有所松动的可能性。我国过去一直讲广义货币M2和社会融资规模增速要与国内生产总值名义增速相匹配,但面临变化也就是如果经济增长进入下行区间,有需求、供给、周期性、趋势性等多方面因素推动,可能会低于潜在增长率,这时的政策就需要把实际增长率往回拉。要遏制趋势,就需要更为灵活的政策。

二是从结构上要考虑到实体经济与市场变化,是不是要在不同主体之间采取一些非对称性的措施呢?比如说非对称的信贷政策。对称性的信贷政策,指的是对企业与银行的利率是一致的。如果发现PPI在下降,意味着工业制造业的厂商利润、盈利能力、偿债能力都有所下降,承受压力也在增大。一些非对称的政策安排,能够为实体经济增加一些利润空间,帮助其提高自身积累能力。

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