5月17日，由财视中国主办的“第二届地产股权投资与REITs年会”在上海隆重举行。参与本次“第二届地产股权投资与REITs年会”的现场嘉宾分别来自私募基金、资产管理、银行、券商、地产开发商、律师事务所等地产股权投资与REITs核心机构，超过400人次。

（太平资管资产管理事业部董事总经理 张李渊）

在当天的圆桌会议环节，太平资管资产管理事业部董事总经理张李渊谈到随着政策监管逐步出台各大利好政策，越来越多机构投资人将视角从债券投资转向股权投资，而REITs和ABS及其交易结构更是受到了投资人的大量关注。在圆桌讨论“机构投资人/借款人的视角：从债券投资向股权投资转变：REITs, ABS以及其交易结构“中，太平资管资产管理事业部董事总经理张李渊表示，以前类REITs发展缓慢的一个原因在于过去是以增量为主，现在随着存量不断增加、增量逐步减少，未来会进入存量时代，REITs和资产证券化领域的发展前景良好。

（中国REITs联盟秘书长 王刚）

王刚在大会上分享了“中国特色REITs之路”，他认为：REITs兼有股性和债性的特点，有强制分红、也有股权收益，是很好的产品。现在中国的证券化要求有一年的稳定现金流，因为只有真实地走过一个财务年度，才能得出收益、成本费用和收益率；其次要有资产增值。他还指出，资产组合的概念非常重要，通过并购、资产提升等主动管理来操作，但这是目前中国的REITs、类REITs所不具备的。今后，中国REITs要依次解决公募、股权REITs和税的问题。

乾立基金董事总经理袁凌女士

乾立基金董事总经理袁凌女士就“离岸房地产私募基金设立与架构，资本获得”和与会嘉宾进行了深入交流和探讨。

需确保进行实际投资的主体，在开展投资的过程中要符合所在地的法律法规。比如房地产开发项目，各国对开发主体都有不同的细化要求，包括股东构成、股东历史业绩、管理人员配备等，这些都需要从合法合规性的角度去充分考虑。

此外，不同于房地产开发商或其他一些主体在海外的直接投资，站在房地产基金投资层面，在整个离岸架构的搭建过程中，不仅要关注基金所在地、项目运营所在地，也要关注募集行为发生所在地的合法合规性。

袁凌指出，房地产基金投资归根结底最看重的还是“募投管退”闭环的完成，包含离岸架构的搭建也是为“募投管退”服务，所以在搭建的过程中，除了要考虑投资阶段合规性外，也需要从投后运营的角度进行充分考量。而在“募投管退”的环节中，最核心的一点是“退”。海外项目在架构搭建时，需要尽可能多地保留项目退出的多样化路径选择。

关于投资人对海外开发项目投资周期较长的担忧问题，袁凌也提出了乾立基金的解决思路。在项目选择和交易结构设计之初，就要有合理的取舍和平衡，较多关注有期间现金流的项目；同时在基金存续期间通过再融资等方式，优化项目资金结构、压缩投资周期。通过精选优质投资标的和稳健交易对手、合理合法合规设计交易结构等安排，尽可能的匹配投资人的诉求。最后，袁凌表示在海外地产投融资领域也拥有着成熟的项目管理经验和一些成功案例。在任何新机会出现的时候，都会为客户提供最专业的投资意见和为市场提供最恰当的金融服务。

在这个次年会中，可以看出股权基金投资将是之后的发展趋势，同时可以看出在沿海地区已经发展得很成熟了，而我们貔虎和乾立都是股权基金投资公司，相信貔虎在不久的将来将会迎来事业的巅峰!