时间：2018/06/08

接待人：爱奇艺 IR 总监 Dahlia

现场调研：（30 人左右），爱奇艺，腾讯，优酷使用人数比例：~25:~7：~5

Q1 情况简介

广告和会员发展都不错。尤其是广告比预期要好，由于偶像练习生等的推动。目前品牌广告占比 85%，信息流广告占比 15%，但是信息流广告的增速要高于品牌广告的增速。

会员方面，会员数量在一季度净增 800-900 万，因为市场推广的活动，比如新用户推广，春节会员红包发放。

4 月份宣布了与京东的联合会员推广，效果也不错。但是最重要的拉动还是内容驱动。

内容成本 / 收入 ~80%，与去年同期水平差不多，略有上升，而且在一季度中有一些该上市的剧集延期到了第二季度，所以会造成一定的收入确定延后。所以一季度毛利率为正这个现象我们认为不具有延续性，一季度是因为这么一个特殊的现象，18、19 年的毛利率还是有压力的。内容成本的增长还是快于收入的增长。

继续大力发展自制内容，原来是 license 的形式，license 有很多的问题，比如价格过高，尤其是竞争对手争抢也会造成价格上升，而且热卖的 IP，本质是租，有个时限；另外变现的空间有限，而且如果不是独家的，变现的灵活性就更困难。自制的好处就是：1. 独家的；2. 成本可控；3. 变现灵活。

变现形式：自制综艺：广告；自制剧：初期可以靠会员抢先看来拉动会员的增长，后期可以靠广告进行收入。

18-19 年的成本上升压力就是因为自制内容多了，同时 license 的购买也不会减慢，所以会有个成本的压力，而且自制综艺的变现还快一点，自制剧因为有个送审审批的问题（18-24 个月），变现相对来讲还要更慢一点。

预计在 3-5 年后，自制内容的成本，license 的成本，和长尾内容成本（小的生产商，独立内容，小众内容，长尾内容）各占 1/3

Q&A

1. 为什么爱奇艺的自制综艺能力强？

创意领域跟人才有关，从奇葩说开始，我们就开始有这些前瞻性的创作，我们的人才也比较多。我们会有大概 3-4 年的锁定期，但是也不排除人才非要进行跳槽，比如奇葩说的马东，但是他创作的节目还是我们的 IP

2. 感觉行业就是比谁有钱，我们怎么看待？

钱不是最重要的，爱奇艺一直都不是最有钱的，最重要的还是人才，包括企业文化，创作人才等，我们一开始就非常注重运营的效率，包括买片，创作。我们认为现在的市场是足够大的，是足够容纳几个玩家共同生存的，2+1 或者 3 家共存的情况还会延续。只要是在自制就对行业的发展是好事，比如偶像练习生是男团，101 是女团，观众看完偶像练习生也会去看 101，这对行业发展是起到促进作用的。我们也观察到用户方面也不是 exclusive 的，每两个爱奇艺的用户就会拥有一个其他类型的视频网站会员。

3. 剧和综艺的收入分成？

不披露，但是剧在各方面都是远超过综艺的，包括流量，成本，收入贡献。

4. 短视频对爱奇艺的影响？

认为吃掉了游戏和社交类的市场。我们的内容分层是头部内容，腰部内容和底部 UGC 的内容。（腰部 + 底部占 40%-50% 的流量）。

头部内容，主要是 license 的内容，我们希望以后做成 license 和自制各一半；底部内容，UGC，没有成本的，一部分是用户上传，一部分是通过 AI 技术将视频切割而来的短视频。

所以我们一直是有短视频内容的，我们现在也有将短视频做成一个独立的短视频矩阵的考虑，但是不会像腾讯短视频那样有特别大的投入。

5. 10 个工作室的分工情况？

2-3 个做综艺；其余的做剧，而且做剧的还在扩充。

6. AI 对我们有什么帮助？

AI 团队占我们总员工数的 50%，AI 对我们也有很多帮助，帮助我们了解用户，用户画像，用户标签等，我们跟百度也有一些打通。Netflix 也是一个 AI 驱动的公司。我们是靠头部的剧来拉新，然后其他的内容来留存，这个时候就需要用到 AI 技术来对用户进行精准的推荐，这个跟 Netflix 相似。

7. 一季度网剧的播放量中爱奇艺的排名不靠前，这个原因是什么？

因为我们想要发力自制内容，所以现在预算有限的情况下，我们只会买头部的大 IP，所以有了爆款我们可能才会去买，一季度没有爆款，我们可能就不会太去买其他的小 IP，所以这个会有个波动，也会有个大小年的情况。

8. 电视领域会不会有什么动向 ?

是未来的方向，但是电视领域，监管比较严，这个也需要牌照，全中国只有 7 家有，而且渠道方和牌照方都有分成。所以发展比较慢。

9. 我们剧的摊销方式是怎么样的？

分情况，license 方面：新的剧是加速法，一般 2-3 年，第一年就是 70%-80%; 另一类是片库（还珠格格，西游记这种一揽子的剧），直线法

自制剧：比例法，按收入比例确认摊销额。额外收入全部进入利润。

10. 会员一般都使用多少个月？

会员的比例是，一半以上都是进行连续包月的（15RMB/ 月），包年 + 连续包月是 80%。13/14 年的时候，会员平均一年中的会付费 1-2 个月，目前比例为 6-7 个月。

11. 有多少流量是依靠百度的？

不依赖百度的流量入口，可以忽略不计。

12. 会员在城市的分布情况？

1 线城市 + 准一线城市（19 个）中的会员占总会员的 40%。

13. 获客成本是什么情况？

CAC 很低，因为我们靠的是内容来吸引观众。

附录：2018 年 3 大平台网剧统计：

（数据来源：搜狐）

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