1、智慧安防：超百亿美元行业规模，中国市场快速成长。智慧安防主要包括智慧摄像头、智慧门锁等品类，2021年全球智慧安防市场规模达161亿美元，CAGR 2017-21达26.7%，其中美国为全球最大消费市场，占比达31%，中国市场占比20.1%。2022年全球智慧安防家庭渗透率仅6.4%，我们预计在中国等市场快速增长的拉动下，叠加产品供给的不断丰富及渠道的不断拓宽，行业有望持续较快增长，CAGR 2021-27有望达13.8%。

2、智慧视觉产品：产品不断丰富，头部企业地位稳固。1）需求端：智慧视觉产品包括家用摄像头、智慧猫眼、可视门铃等产品，2020年我国家用智慧视觉产品规模达331亿元，CAGR 2016-21达48.5%，但渗透率仅个位数水平。我们认为未来需求端家庭安防、长幼及宠物陪护、智慧家庭等需求持续提升，供给端互联网普及、国产替代及技术进步降低消费门槛，我国智慧视觉产品行业规模有望快速成长。2）供给端：行业集中度较高，1Q22CR3达58%。头部企业生态场景优势及渠道优势显著，未来市占率有望持续提升。

3、智慧门锁：1）需求端：智慧门锁在解锁方式及安全性方面更具优势，2021年我国智慧门锁行业规模130亿元，渗透率仅12%，我们预计随着国家政策的支持、技术成熟带来成本下降推动消费门槛降低、精装修带动渗透率快速提升，到2027年行业规模有望加速增长至388亿元，CAGR 2021-27达20%，渗透率提升至25%以上。2）供给端：2022年线上渠道CR3达42%，家居、互联网品牌纷纷从线上渠道切入智慧门锁行业，线上集中度短期有所下降；2022年精装修渠道CR3达35%，具备产品大批量交付能力的头部企业集中度持续提升。我们认为具备产品技术革新能力的锁具企业及具备较为完善智慧家居生态的厂商有望持续提升市场份额。

地产销售不及预期，技术发展不及预期。

随着居民安防意识的提升，安防产品逐渐从传统的公共安全领域向民用安防渗透，民用安防已成为安防市场的重要构成，根据《中国安防》2021年报道，民用安防占安防市场的比例不足10%，市场增速在20%左右，市场占比较低，增速超过安防行业整体增速。此外，伴随智能硬件及AI、大数据的发展，智慧安防逐渐渗透至家家户户，成为智慧家居生态中重要的一环，2021年智慧安防占智慧家居市场份额达15%。

行业概况：美国为最大消费市场，中国市场快速增长

行业规模超百亿美元，持续高速增长。根据Statista数据，智慧安防市场规模占比在智慧家居中位居第三，次于家庭娱乐和智慧家电，占比在15%左右。2017-2021年，全球智慧安防设备市场规模从62.6亿美元增长到161.0亿美元，CAGR为26.66%，到2027年有望以13.8%的复合增速增长至337.3亿美元。

分市场来看，美国为全球第一大智慧安防市场。根据Statista数据，2021年全球智慧安防设备市场Top3为美国、中国和英国市场：

► 美国：2021年美国智慧安防市场规模达50.1亿美元，占全球市场份额达31.1%，是全球最大的智慧安防消费市场，预计到2027年美国智慧安防市场有望以10.6%的复合增速进一步增长至91.5亿美元，占全球的市场份额降至27.1%。

► 中国：2021年我国智慧安防市场规模达32.4亿美元，为全球第二大市场，占比达20.1%。得益于我国智慧安防市场渗透率的快速提升，2027年我国智慧安防市场占比有望进一步提升至24.1%，行业规模达81.3亿美元，CAGR 2021-2027达16.6%。

► 英国：英国是全球第三大智慧安防消费市场，2021年市场规模及占比分别为8.7亿美元和5.4%，预计到2027年分别增长至19.3亿美元及5.7%，对应行业规模复合增速达14.1%。

分产品来看，视频监控及出入口控制是智慧安防的主要构成。从产品形态来看，智慧安防包括智慧视觉产品、智慧门锁等硬件及平台软件、云服务等软件，其中视频监控及出入口控制仍是智慧安防的主要需求，根据洛图科技数据，2021年，视频监控及出入口控制产品占智慧安防市场的比例分别为48%/16%。

增长驱动：渗透率持续提升，应用场景持续拓宽

2022年全球智慧安防渗透率达6.4%，持续稳定提升。近年来智慧安防家庭渗透率持续提升，根据Statista数据，2022年全球智慧安防家庭渗透率达6.4%，预计到2027年将提升至20.9%。其中欧美发达国家渗透率较高，2022年挪威/美国/韩国智慧安防家庭渗透率分别达22.3%/20.8%/18.3%，预计到2027年分别提升至75.6%/50.9%/82.5%。而我国智慧安防家庭渗透率较低，2022年仅8.2%。

渠道稳步下沉，行业有望不断扩容。根据艾瑞咨询报告，从我国城市摄像头分布来看，一二线城市较三四线及以下存在差异。根据CSHIA调研统计，全屋智能品牌线下门店数量在一二三线城市均有分布，但仍以一二线城市为主，从地区分布来看，39%的智慧家居标准零售门店分布在经济水平较高的华东地区。现阶段，我国低线城市与农村的民用安防产品渠道覆盖程度和市场开发程度较低，行业空间有望随着渠道发展与市场下沉实现扩容。

产品供给更加丰富，应用场景拓宽。智慧摄像头是智慧安防产品的初始形态和核心角色，主要负责户内的家居安防。随着智慧猫眼、可视门铃、智慧可视门锁、智慧门等安防入户产品的出现，屋内安防延伸到入户环节，家庭安防的覆盖范围进一步扩张，实现“防患于未然”。品类的扩张与应用场景的拓宽有望激发消费者需求，扩大行业边界。

起源于传统安防监控系统，逐步融入智慧家居场景。在传统安防系统进入智能化监控时代后，通过对城市级、行业级传统安防产品进行简单改造后应用于家居场景，家用智慧视觉进入1.0时代，此时仅起到实时监控作用。在2.0时代，智慧摄像头开始融合家用场景，提供长幼宠物看护、异常情况告警等一系列服务。进入3.0时代，场景融合的深度和广度继续拓展，一方面视觉模组嵌入各类家用设备，提供更多元服务；另一方面，智慧摄像头也延伸入小微商户，养老等场景。在未来4.0时代，智慧视觉将作为全屋联动生态核心，提升智慧家居整体智能化水平。

智慧摄像头渗透率快速提升，行业规模快速扩容。智慧摄像头是智慧安防的主要构成，但目前渗透率仍处于低位。根据Statista数据，2021年全球智慧摄像头渗透率为2.7%，其预计2026年，智慧摄像头渗透率有望达到7.1%，相较2021年提升4.4pct。在渗透率的快速提升下，智慧摄像头行业有望保持快速增长，根据艾瑞咨询预测，2020-2025年，全球家用摄像头产品出货量将从0.89亿台增长到2.15亿台，CAGR为19.3%，市场规模从373亿元增长到721亿元，CAGR为14.1%。

行业规模：家用智慧摄像头行业规模89亿元，渗透率持续提升

我国家用智慧视觉产品市场快速增长。家用视觉产品涵盖家用安防（家用摄像头）、安防入户（智慧猫眼、可视门铃等）、家庭看护（智慧可视喂食器）、家庭娱乐（智慧可视音响、智慧电视）等应用场景。根据艾瑞咨询数据，2020年我国家用智慧视觉产品市场规模达331亿元，CAGR 2016-2021达48.5%，并预计到2025年以19.1%的复合增速进一步增长至858亿元。

家用摄像头产品为家用智慧视觉产品的主要构成，出货量持续增长。根据艾瑞咨询数据，2016年以来，我国家用摄像头产品市场快速扩容，到2020年我国家用摄像头产品出货量达4040万台，行业规模达89亿元，并预计在元器件及中间件成本下调推动下，产品向下沉市场渗透，同时云平台的多元化服务和智慧家居的联动生态推动市场结构性升级，到2025年行业出货量及行业规模分别达8175万台及149亿元，复合增速分别为15.1%/10.9%。

我国家用智慧摄像头产品渗透率仍有较大提升空间。我国安防市场目前仍以工业、交通等传统安防应用为主，根据2021年《中国安防》报告，我国民用安防市场占比不足10%，相比于海外成熟市场仍有较大提升空间（欧美部分国家达到70%）。此外，从产品类别来看，目前我国安防产品仍以传统的视频监控等产品形态为主，而智慧家用摄像头的渗透率仍低，根据Statista数据，2021年我国智慧家用摄像头渗透率仅4.3%，提升空间广阔。

分渠道看，线上渗透率持续提升。近年来，随着消费级监控市场的持续高景气，众多互联网、家电、手机等企业积极布局，并主攻门槛较低、链条较短的线上市场，行业线上化率持续提升。根据洛图科技数据，2022年我国家用摄像头的线上销量为1870万台（不包含抖音等内容电商），线上化率达38.8%，并持续提升。

行业成长驱动：需求端解决家居痛点，供给端扩大客群与场景，产品端优化用户体验

需求端：家庭安防、长幼看护和宠物养护、智慧家庭发展推动行业持续扩容。

► 家庭安防：根据应急管理部消防救援局数据，2017-2020年我国火灾发生总数总体稳中有降，但是居民火灾发生比例居高不下，在44%左右。居民火灾中，老人与未成年人安全防范意识薄弱，逃生能力不足。家用智慧摄像头可以识别异常火光，及时预警，提醒家庭成员及时注意与逃生。同时，2021年盗窃案件在全国立案刑事案件中占比为31.81%，在查处治安案件中的占比为23.93%，智慧家用摄像头可以探测重点区域的闯入行为，及时录像并报告险情，降低盗窃频率，减少盗窃损失。

► 长幼看护与宠物养护：近年来我国人口老龄化加剧及二孩政策放开，少儿和老年抚养比持续提升，2020年提升至45.9%，职工家庭面临少儿及老年看护的难题。根据Euromonitor数据，2021年我国养猫户数及养狗户数相比2019年分别提升5.67/0.11万户至81.41 /92.10万户，且80后及90后宠物主占比较高，其面临上班期间及出差期间宠物看护的难题，宠物监护、智慧喂食等需求提升。

► 智慧家庭：视觉识别在智慧家居中占据重要地位，可视门锁、可视扫地机器人、可视冰箱、可视智慧电视等配备摄像头的智慧家居产品层出不穷，未来随着智慧家居品类的扩充，智慧摄像头需求也将随之增长。

► 小微看店场景：基于其低成本简单布设和智慧功能的特性，智慧摄像头也逐渐切入小微商户场景，为小微商户提供智慧看店、收银监控等服务。中国小微主体/个体工商户/综合零售门店的数量在不断增长，相较2019年分别提高了25.1%/24.7%/13.3%。我们认为智慧摄像头在小微商户场景逐渐渗透和小微场景数量增长，将推动智慧摄像头需求不断释放。

供给端：互联网普及、上游国产替代、技术进步完善供给，扩大潜在客群与应用场景。

►  互联网普及：智慧视觉产品需求后端云服务的配套支持，因此互联网接入为智慧视觉产品普及的必要条件，2020年我国固定宽带及移动宽带家庭普及率分别达96%/108%，相比2016年第二季度分别提升39/44ppt，扩充了智慧视觉产品的潜在用户规模。

► 上游国产替代：智慧摄像头的核心原件包括CIS（CMOS图像传感器）和SoC等集成电路产品。近年来，中国芯片产业加速国产替代进程。2020年按销量计，国内厂商思特威和豪威占据安防CIS全球市场63.49%份额，并正在推动高端CIS的国产替代。上游核心元器件的国产替代有望增强国内智慧摄像头产业链优势，为消费者提供更具有性价比的产品。

► 技术进步：智慧视觉产品涉及摄像头、云计算、人工智能等关键技术，随着镜头技术的进步及成本下降，云计算及人工智能技术的发展，视觉识别的精度及准确度等大幅提升，产品体验随之提升；我们预计，未来随着深度摄像头、红外传感器等硬件的普及，智慧视觉识别的应用场景将进一步扩充。

产品端：形态、性能、功能三维度进化，提升用户体验

► 形态上：云台式摄像机成为家用摄像头市场的主流形态，摄像头从固定形态转向可旋转状态，2022年12月，云台式摄像机的市场份额达到72%，同比2022年1月增长17ppt。云台式摄像机可以提供更大的可视范围，增加用户可获得的监控覆盖面积。

► 性能上：摄像头画面显示指标提升。截至2022年，200万和300万像素摄像头是市场的主流产品，合计份额达到75%，但400万像素产品份额明显增加，从2022年1月的14%增长至2022年12月的27%，满足客户对高清画质的需求。

► 功能上：录像、存储和夜视功能已成为摄像头的标配。80+%的监控摄像头具备录像、远程查看和云端储存功能，97%的产品具备夜视功能，并逐渐向日夜全彩进化，2022年12月日夜全彩监控摄像头的份额为31%，相比22年1月增长11ppt。智能化功能也在不断强化，具备追踪/侦探/哭声检测/宠物识别功能的产品占比分别为55+%/70+%/9%/8%。监控摄像头产品在功能性上持续进化，满足多元需求，给予用户更好的体验。

竞争格局：行业集中度较高，头部企业生态场景优势显著

行业集中度较高，龙头地位稳固。智慧摄像头行业集中度较高，1Q22年CR3达58.3%，市场竞争格局较为稳定。我们认为中小企业在产品智能化及生态体验上较差，未来将持续退出市场；头部企业的智慧家居生态优势及智能化服务显著，但同时其也面临部分智慧家居企业品类扩展的竞争压力。

我们认为未来得益于产品技术、渠道服务、生态联动优势，市场份额会向头部集中。短期内由于中小厂商不断进入，头部企业市场份额可能会受到挤压。长期来看，头部企业更全面的产品线可以带给用户多元选择；更广的渠道覆盖可以更好地挖掘潜在市场、建立品牌认知；丰富的智慧家居生态可以让用户产生生态黏性，增加产品间的用户转化。我们认为得益于以上优势，头部企业有望获得更多份额。

智慧家用摄像头参与者以各地区本土品牌为主，各占半壁江山。2015年前后，国内外都出现一批智慧家用摄像头企业或品牌。从发展历程来看，有的公司从其他智慧家居切入智慧家用摄像头；有的从安防摄像头切入赛道。北美市场以Ring、Wyze、Arlo等品牌为主，国内市场以萤石网络、小米生态链企业（创米数联等）、三六零等为主。国内外企业起步时间接近，大多背靠相关行业母公司发展而来，不同技术环节上各有特点，在生产模式、产品布局、价格带和渠道布局上存在差异。

► 生产模式对比：自主制造和委托加工的生产模式差异会导致不同的毛利率水平。智慧摄像头由安防摄像头发展而来，部分企业由原安防摄像头企业中孵化，具备自主制造能力；部分企业为初创企业或者网络设备、网络安全公司中孵化而来，采用的是委托代工的模式。

► 产品布局对比：完善的产品布局可以覆盖更多细分领域，增加品类间的相互转化。智慧家用摄像头分为室内用和室外用2种大类，又可以分为不固定角度的云台式和固定角度的卡片式。国内外各个企业的产品线布局有所不同。国外品牌比如Ring和Arlo以电池摄像机为主，这种产品内置可充电锂电池，采用低功耗技术，利用PIR检测等手段唤醒摄像机。

► 价格带对比：根据天猫旗舰店或官网销量排序，各品牌销量最好的产品系列的价格区间表现出分化。国内企业中，价格区间排序为萤石网络>三六零>创米数联>乔安，萤石网络主流价格区间为325-525元/台，三六零为339-379元/台，创米数联为269-329元/台，乔安为138-228元/台，价格带差异明显。国外企业以电视摄像机产品为主，入门产品定价在60-90美元/台。

► 渠道布局对比：从渠道布局来看，国内企业都覆盖线上渠道，但线下渠道的布局程度有所不同。

智慧门锁是智慧家居的入口级产品，由前面板、锁体和后面板三部分组成。与传统锁相比，智慧门锁采用了生物识别、无线通信等技术，在解锁方式、安防功能等维度优势显著：

► 解锁方式：智慧门锁基于密码、脸部、手指三大类别衍生出了指静脉解锁和3D人脸解锁等方式，规避钥匙遗失、密码泄露等传统门锁痛点，提升用户使用体验；

► 安防功能：智慧门锁在实现入户安全防护的基础上，增添了电子猫眼、远程监控等入户监控预警功能，全方位提升安防功能，契合消费者需求。

全球智慧门锁市场渗透率仍处低位，2032年行业规模有望达到168亿美元。根据Statista数据，全球智慧门锁平均渗透率从2017年的0.5%提升至2022年2.5%，相较于日韩、欧美等地区仍具备较大提升空间。FMI数据显示，2022年全球智慧门锁市场规模约为32亿美元，预计2032年将达到168亿美元，2022-2032E CAGR达18%，我们认为，全球智慧门锁市场正处于高速发展阶段，依托自身便捷性、安全性、智能性等优势有望持续渗透。

全球集中度趋势提升，行业格局总体维持稳定。根据Strategy Analytics统计，以销售量衡量，2021年全球智慧门锁品牌CR3约为50%，同比提升4ppt，第二梯队及第三梯队品牌市占率同比分别下滑0.6ppt/1.1ppt至5.9%/3.9%，尾部品牌市占率亦同比下滑1.8ppt至34.2%。其中，2022年ASSA ABOLOY（旗下拥有Yale、Kwikset及August三大子品牌）市占率约为35%，ALLEGION（旗下拥有Schlage子品牌）市占率约为19%。我们认为，随全球智慧门锁行业竞争日益充分，具有产品持续更新迭代能力及生态完善的龙头企业有望持续攫取市场份额，市场集中度有望趋势提升。

中国智慧门锁市场规模2021-2027年CAGR有望达到20%。据全国锁具行业信息中心、前瞻产业研究院数据显示，2021年中国智慧门锁市场规模为130亿元，在智慧门锁技术普及、居民消费水平提升、精装房渗透率提升、利好政策频发背景下，有望以20%年复合增长率加速增长至2027年的388亿元。从销量来看，根据洛图科技数据，2022年中国智慧门锁销量为1760万套，销量自2019年起呈上升态势。

中国智慧门锁渗透率有望从2021年的12%提升至2025年实现25.9%。从渗透率来看，华经产业研究院数据显示，2021我国智慧门锁渗透率达到12%，预计将快速提升至2025年的25.9%。精装房渗透率亦保持高位上升趋势，奥维云网数据显示，我国精装修房智慧门锁配置率由2019年的46.4%提升至2022年的79.2%。

发展驱动：政策指路，技术筑基，渠道开路

核心驱动1：智慧门锁支持政策陆续出台，驱动行业健康快速发展。市场监管总局、工信部等部门近年频发智慧门锁相关利好政策，鼓励以智慧门锁为代表的智慧家居产业发展。我们认为，智慧门锁相关政策一方面加大了国内市场对智慧门锁产品量的需求，另一方面促使智慧门锁龙头企业生产出技术含量高、功能丰富的智慧门锁产品以满足市场的需求，驱动行业健康快速发展。

核心驱动2：技术普及、购买力提升降低智慧门锁使用门槛。根据艾媒咨询统计，中国约有62%网民购买智慧门锁的预算在3000元以下，同时约有57%消费者不购买智慧门锁的原因为其价格太高。我们认为，随3D人脸识别、5G、AIoT等技术持续普及，智慧门锁中的技术应用日趋成熟推动使用成本下降，智慧门锁价格有望趋势下行，降低消费者使用门槛。根据洛图科技，中国智慧门锁销售均价已从2019年的1544元降至2022年的1291元；同时消费者购买力有所提升，对智慧家居需求保持旺盛，智慧门锁有望供需两旺、持续渗透。

核心驱动3：精装修渗透率快速提升，对标海外仍有上升空间，有望驱动智慧门锁行业快速扩容。根据奥维云网数据，2022年中国精装修市场规模为145.8万套，在地产下行压力和疫情影响下渗透率仍同比提升3.0ppt至40.1%。对标海外，根据前瞻产业研究院数据，北美、日本、欧洲精装修渗透率分别为80%、85%、90%，中国精装修渗透率未来仍有较大提升空间。2022年我国精装房中智慧门锁配置率高达近八成，我们认为智慧门锁已成为精装房标配产品，未来有望顺应精装房持续渗透的趋势实现快速扩容。

竞争格局：线上市场竞争加剧，房地产精装修市场集中度趋势上升

按渠道划分，2022年中国智慧门锁工程渠道销售占比54%（门配、房地产开发及安防分别占比30%/18%/6%），零售渠道销售占比46%（线上零售及线下零售分别占比28.4%/17.6%）。我们预计，智慧门锁作为精装房标配智慧家居产品，未来随精装房渗透率持续提升，工程渠道销售占比有望进一步提升。

► 线上市场格局：从智慧门锁线上渠道看，2022年CR3/CR5分别为42%/53%，同比分别下降5 ppt/3 ppt。小米依托自身生态优势及互联网基因具备一定领先优势，2020年市占率远超同业，但随着近年各大品牌相继发力智慧门锁产品，小米领先优势逐年减弱，线上智慧门锁市场格局呈现群雄逐鹿态势，行业竞争较为激烈。

► 精装市场格局：从房地产精装修渠道来看，2022年CR3/CR5分别为35%/46%，同比分别提升2 ppt/1 ppt，头部品牌格局稳定。我们认为，精装市场需要智慧门锁企业具备B端渠道积淀及产品大批量交付能力，整体格局预计将呈现头部集中态势。

群雄逐鹿，具产品持续更新迭代能力及生态完善的企业有望攫取市场份额。目前智慧门锁行业参与者主要可分为安防锁具企业、科技企业和家电企业三大类：安防锁具企业往往做传统锁具起家，而后随着生物识别技术和无线通讯技术进步实现产品升级，具备先发优势。

► 安防锁具企业：优势在于品类研发创新和工程渠道先发优势。安防锁具企业最大优势在于智慧门锁单品技术创新能力，通过3D人脸解锁、指静脉解锁等功能打造差异化产品。同时，安防锁具企业在工程渠道具备先发优势，精装修份额排名前十的企业中有6家为安防锁具企业，2022年头部安防锁具企业凯迪仕在精装修住房市场拥有约15%的市场份额。

► 科技企业跨界：优势在于平台生态及品牌知名度。华为、小米等互联网科技企业凭借自身平台生态优势及品牌知名度能够实现智慧门锁单品迅速推广，将智慧门锁纳入生态，具备一定竞争优势，近年来小米保持智慧门锁线上渠道市占率第一。

► 家电企业跨界：优势在于品牌知名度及渠道资源。部分家电企业凭借着较高的品牌知名度及广泛的渠道布局，亦陆续布局智慧门锁赛道，补全自身智慧家居产品矩阵，打造全屋智慧解决方案

我们认为，智慧门锁作为智慧家居物理入口，已成为智慧家居生态中不可或缺的核心单品，其商业价值引发各领域龙头企业重视，具备产品技术革新能力的安防锁具企业及具备较为完善智慧家居生态的厂商有望持续提升市场份额。

地产销售不及预期：房地产为智慧家居下游，若地产销售不及预期，则可能导致智慧家居需求不及预期。

技术发展不及预期：智慧家居对技术基础和产品升级有较高要求，若技术发展速度不及预期，则可能导致智慧家居无法实现理想功能，陷入发展瓶颈。

本文摘自：2023年3月13日已经发布的《智慧家居系列报告二：科技助力产品创新，智慧安防快速成长》

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