公司22年业绩符合预期。报告期内公司持续提升创新能力和研发水平，经营业绩稳步提升，从而有效提升了盈利能力。AIGC产业发展提升算力需求，公司作为国内高性能计算机领军者迎来发展机遇，维持“强烈推荐”投资评级。
公司发布22年业绩快报，经营业绩符合预期。22年公司预计实现营收130.09亿元，同比增长15.56%；归母净利润15.15亿元，同比增长30.92%；扣非后净利润11.07亿元，同比增长43.36%。其中，22Q4公司实现营收56.22亿元，同比增长19.41%；归母净利润8.61亿元，同比增长24.60%；扣非后净利润7.34亿元，同比增长36.69%。
盈利能力逐步提升。报告期内，公司持续提升技术创新能力和研发水平，增强产品的核心竞争优势，经营业绩稳步提升，从而有效提升了盈利能力。报告期内公司预计实现营业利润率14.57%，较去年同期提升1.98个百分点，净利润率11.64%，较去年同期提升1.36个百分点。
联营企业海光信息持续高增长。报告期内，公司联营企业海光信息预计实现营收51.26亿元，同比增长121.83%；归母净利润8.02亿元，同比增长145.18%；扣非后净利润7.47亿元，同比增长181.34%。我们认为海光信息高增长侧面印证了我国信创产业持续高景气，曙光服务器与海光芯片有较强协同效应，有望从中受益。
AI产业发展提升算力需求。ChatGPT的快速流行让我们看到生成式AI的广阔空间，算力基础设施在AIGC产业链中必不可少，公司作为国内高性能计算机领军者迎来发展机遇。根据公司官方公众号披露，截至今年2月12日，曙光智算公司提供用于AI训练与推理计算的试用资源已经被抢注一空。目前公司已形成了诸多基于AI模型的联合解决方案，支持国内多个千亿级以上参数规模的AI大模型训练，帮助AI大模型快速走向规模化应用。
维持“强烈推荐”投资评级。我们预计公司22至24年实现营业收入分别为130.09、156.11、187.33亿元，归母净利润分别为15.15、20.11、26.24亿元，对应PE分别为28.1、21.2、16.2倍，维持 “强烈推荐”投资评级。
AI-Big data-Cloud
刘玉萍
liuyuping@cmschina.com.cn
周翔宇
zhouxiangyu@cmschina.com.cn
孟 林
menglin@cmschina.com.cn
石 恺
shikai2@cmschina.com.cn
林语潇
linyuxiao1@cmschina.com.cn
扫描下方二维码
关注“招商计算机团队”微信公众号
免责声明：
本微信号推送内容仅供招商证券股份有限公司（下称“招商证券”）客户参考，其他的任何读者在订阅本微信号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，招商证券不会因订阅本微信号的行为或者收到、阅读本微信号推送内容而视相关人员为客户。
完整的投资观点应以招商证券研究所发布的完整报告为准。完整报告所载资料的来源及观点的出处皆被招商证券认为可靠，但招商证券不对其准确性或完整性做出任何保证，报告内容亦仅供参考。
在任何情况下，本微信号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除非法律法规有明确规定，在任何情况下招商证券不对因使用本微信号的内容而引致的任何损失承担任何责任。读者不应以本微信号推送内容取代其独立判断或仅根据本微信号推送内容做出决策。
本微信号推送内容仅反映招商证券研究人员于发出完整报告当日的判断，可随时更改且不予通告。
本微信号及其推送内容的版权归招商证券所有，招商证券对本微信号及其推送内容保留一切法律权利。未经招商证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。